Los informes de los institutos de investigación de las principales empresas de corretaje chinas minimizan la diferencia de información entre los inversores particulares y las instituciones y permiten a los inversores particulares comprender antes los cambios fundamentales de las empresas cotizadas.
Cómo ver el espacio de valoración de Ideal.
1) ¿Por qué el múltiplo medio de PS de RISO durante 21 años hasta la fecha es inferior al nivel de aproximadamente 30-40% de Weilai y Xiaopeng (aunque ahora es aproximadamente plano)?
Creemos que la razón principal del descuento en la valoración radica en la preocupación del mercado por el espacio futuro del programa complementario. Pero la actual plataforma de alta tensión eléctrica pura de 800 V de Ideal ha seguido el ritmo de la industria y de sus competidores, y está avanzando más rápidamente en la conducción autónoma autodirigida, por lo que no creemos que Ideal necesite ningún descuento de valoración en comparación con sus pares.
2) ¿Por qué es usted más partidario de Ideal desde el punto de vista de la potencia del producto?
En la situación actual, en la que la configuración del hardware está convergiendo + no hay mucha diferencia en la experiencia de la función del algoritmo de conducción autónoma, se espera que la cabina inteligente se convierta en el núcleo de la competencia de diferenciación del modelo a corto y medio plazo, y la cabina inteligente es también el punto ganador más obvio de la brecha de la experiencia del usuario final. El Ideal ONE tiene una buena reputación por su potencia de producto en la cabina inteligente, mientras que las iteraciones y actualizaciones de la L9 en la cabina inteligente han establecido una ventaja más significativa sobre sus competidores.
3) ¿Puede la L9 repetir el éxito de la ONE?
Al igual que la estrategia de producto del ONE, el L9 vuelve a crear un nuevo segmento de mercado, pero esta vez sin un competidor fuerte a la vista: el SUV de lujo de nueva energía (5,2 m de longitud + 3,1 m de distancia entre ejes), centrado en la familia y con un precio de 450500.000 euros. Teniendo en cuenta el precio, el espacio, la inteligencia y la potencia probada del producto de ONE, creemos que el L9 continuará con la competitividad única construida por la estrategia de producto ideal y se convertirá en el nuevo producto más vendido en el segmento de los SUV de más de 400000 unidades.
4) La lógica detrás del múltiplo P/S tal y como la entendemos.
Crecimiento continuo de los ingresos y potencial: se han validado los modelos de vehículo único, mirada a corto y medio plazo en el nuevo producto L9 y 23 años de modelos de plataforma eléctrica pura; más alto que los compañeros y crecimiento continuo del EbitMargin: se han validado las capacidades de gestión de costes, el beneficio bruto de vehículo único es el segundo en el nuevo potencial, detrás de Tesla.
Espacio de crecimiento futuro de PS: 1) lanzamiento de plataformas eléctricas puras; 2) investigación de la conducción autónoma
Consejos de riesgo: riesgo de intensificación de la competencia en la industria; riesgo de fluctuación de la cadena de suministro; aterrizaje de la plataforma eléctrica pura menos de lo esperado; aterrizaje de la política de conducción autónoma menos de lo esperado; riesgo de funcionamiento de la empresa; incluyendo la medición subjetiva, etc.
