Shanghai Zhonghua Asset Appraisal Co., Ltd. And appraiser
Opiniones de verificación sobre cuestiones relacionadas con la Carta de consulta sobre la reorganización de Shanghai Pret Composites Co.Ltd(002324)
Shenzhen Stock Exchange:
Shanghai Pret Composites Co.Ltd(002324) (en lo sucesivo denominada
La “empresa”) recibió el 15 de junio de 2022 la “Carta de consulta sobre la reestructuración de Shanghai Pret Composites Co.Ltd(002324) ” (Carta de consulta sobre la reestructuración no autorizada [2022] No. 8) (en adelante denominada “Carta de consulta”), emitida por la bolsa de Shenzhen, y como Organismo de evaluación del proyecto, respondemos de la siguiente manera:
7. El informe de reestructuración muestra que el precio de transacción de la transferencia de acciones no se basa en el informe de evaluación, y el precio de compra se determina mediante la negociación con el Grupo haisida de la contraparte sobre la base de la situación financiera, los activos netos, la posición de mercado, la marca, la Tecnología, el valor del canal y otros factores de la empresa de referencia. El valor de evaluación de los activos netos de la empresa destinataria con arreglo al método de ingresos es de 1.770 millones de yuan, y la tasa de valor añadido es del 84,67%. Según el método de la base de activos, el valor de evaluación de los activos netos es de 1.294 millones de yuan y la tasa de valor añadido es del 39,56%. Sobre la base de la evaluación anterior, las Partes determinaron que la valoración del 100% de las acciones de la empresa destinataria era de 1.630 millones de yuan. Al mismo tiempo, dado que la empresa beneficiaria distribuyó 200 millones de yuan a los accionistas, la valoración del 100% de las acciones de la empresa beneficiaria se redujo a 1.430 millones de yuan. Por consiguiente, el precio de transferencia de las acciones objetivo se ajusta a 1.141 millones de yuan.
Por favor, su empresa:
Explicar las razones por las que el precio de transacción no se basa en el informe de evaluación y, de conformidad con el párrafo 2 del artículo 20 de las medidas para la gestión de la reorganización de los activos materiales de las empresas que cotizan en bolsa, proporcionar información adicional sobre la existencia de indicadores y factores que afecten a los Resultados de la evaluación, además del contenido del informe de evaluación y la descripción, y, en caso afirmativo, analizar en detalle los efectos de los indicadores y factores pertinentes en los resultados de la evaluación;
[respuesta]
Explicar las razones por las que el precio de transacción no se basa en el informe de evaluación y, de conformidad con el párrafo 2 del artículo 20 de las medidas para la administración de la reorganización de los activos materiales de las empresas que cotizan en bolsa, proporcionar información adicional sobre si existen indicadores y factores que afecten a los resultados de la evaluación, además de los contenidos del informe de evaluación y la descripción
Razones por las que el precio de transacción no se basa en el informe de evaluación
El resultado de esta evaluación es el valor de mercado de todos los derechos e intereses de los accionistas de la empresa destinataria. De acuerdo con las normas de evaluación de activos, el valor de mercado se refiere a la cantidad estimada del valor de las transacciones normales y justas realizadas por el comprador voluntario y el vendedor voluntario en la fecha de referencia de la evaluación sin ninguna coacción.
Los tipos de valor distintos del valor de mercado incluyen el valor de inversión, el valor en uso, el valor de liquidación y el valor residual. Entre ellos, el valor de la inversión se refiere a la cantidad estimada de valor que el objeto de evaluación tiene para un inversor específico o un tipo de inversor con un objetivo de inversión definido, también conocido como el valor del inversor específico.
En esta transacción no se ha establecido ningún acuerdo de compromiso de rendimiento, la empresa que cotiza en bolsa tiene la intención de aumentar su capital en 800 millones de yuan para la expansión de la capacidad y la distribución del almacenamiento de energía después de la transferencia de la propiedad de la empresa, y se basa en la ventaja de la Plataforma de la empresa que cotiza en bolsa y los recursos industriales de los accionistas estratégicos para la introducción de capital, talentos, mercado y otros factores clave de desarrollo para la empresa que cotiza en bolsa. Por lo tanto, el valor de inversión de la empresa objetivo que la empresa cotizada espera en esta transacción es significativamente mayor que el valor de mercado actual de la empresa objetivo.
Por otra parte, la transacción es que la empresa cotizada adquiere 797883% de las acciones del Grupo haisida, la contraparte y el equipo básico de la empresa objetivo conservarán alrededor del 17.57% de las acciones de la empresa objetivo, es decir, la contraparte también puede disfrutar del valor de inversión de todos los accionistas de la empresa objetivo Después de que la empresa cotizada adquiera la empresa objetivo.
En la negociación de esta transacción, ambas partes valoran positivamente las perspectivas de desarrollo futuro de la empresa objetivo después de la adquisición y reconocen el valor de inversión que la empresa cotizada puede aportar después de la adquisición. Por lo tanto, la contraparte está dispuesta a seguir manteniendo una parte de las acciones de la empresa objetivo, pero también está dispuesta a dar a las empresas que cotizan en bolsa un cierto margen de negociación en esta adquisición de acciones controladas.
Por último, teniendo en cuenta la situación financiera, los activos netos, la posición de mercado, la marca, la tecnología, el valor de los canales, etc. de la empresa destinataria y haciendo referencia al valor de evaluación de la Organización de evaluación, y sobre la base de la negociación con el Grupo haisida de la contraparte, La valoración del 100% de las acciones de la empresa destinataria en el momento de la fijación de precios de la transacción es de 1.630 millones de yuan, lo que es inferior al resultado de la evaluación de la empresa destinataria en el método de ingresos de 1.770 millones de yuan. Sin embargo, el resultado de la evaluación es superior a 1.294 millones de yuan.
De conformidad con el párrafo 2 del artículo 20 de las medidas para la gestión de la reorganización de los activos materiales de las empresas que cotizan en bolsa, si existen indicadores y factores que afecten a los resultados de la evaluación, además de los contenidos del informe de evaluación y las notas explicativas.
Esta transacción no se basa en el informe de evaluación, y el precio de compra se determina mediante consultas con el Grupo haisida de la contraparte sobre la base de la situación financiera, los activos netos, la posición en el mercado, la marca, la tecnología, el valor del Canal, etc. de la empresa objeto de la transacción y el valor de evaluación de la Organización de evaluación.
De conformidad con el párrafo 2 del artículo 20 de las medidas administrativas para la reorganización de los activos materiales de las empresas que cotizan en bolsa: “Cuando los activos pertinentes no se basen en los resultados de la evaluación de los activos como base para la fijación de precios, la empresa que cotiza en bolsa analizará y explicará en detalle los métodos de valoración, los parámetros y otros indicadores y factores que afecten a los resultados de la valoración en el informe sobre la reorganización de los activos importantes. El Consejo de Administración de la empresa que cotiza en bolsa emitirá una opinión clara sobre la independencia de la estructura de valoración, la racionalidad de las hipótesis de valoración, la pertinencia de los métodos de valoración y el propósito de la valoración, y combinará la viabilidad del mercado de los activos pertinentes En el informe sobre la reestructuración de activos importantes se analizará en detalle la equidad de los precios de las transacciones en relación con el precio de transacción, la relación precio – beneficio o la relación precio – beneficio de las empresas que cotizan en bolsa de la misma industria, etc.
Esta transacción no se basa en los resultados de la evaluación de activos, pero las empresas que cotizan en bolsa siguen contratando evaluadores para emitir informes de evaluación a las empresas destinatarias. En el informe de reestructuración de esta transacción, las empresas que cotizan en bolsa han analizado y explicado en detalle los métodos de evaluación de los activos pertinentes, los parámetros y otros indicadores y factores que influyen en los resultados de la evaluación, y han analizado en detalle la equidad de los precios de esta transacción en combinación con los precios de transacción comparables en el mercado de los activos pertinentes, la relación precio – beneficio y la relación precio – beneficio de las empresas que cotizan en bolsa en la misma industria, etc. El Consejo de Administración de las empresas que cotizan en bolsa ha emitido dictámenes claros sobre la independencia de las instituciones de evaluación, la racionalidad de las hipótesis de evaluación, la pertinencia de los métodos de evaluación y el propósito de la evaluación. La información pertinente se ajusta a lo dispuesto en el párrafo 2 del artículo 20 de las medidas para la administración de la reorganización de los activos materiales de las empresas que cotizan en bolsa.
El informe de evaluación de esta transacción refleja el valor de mercado de todas las acciones de los accionistas en la fecha de referencia de la evaluación (31 de diciembre de 2021), y no hay indicadores ni factores que afecten a los resultados de la evaluación, excepto el informe de evaluación y la descripción.
Opinión de verificación del evaluador
Tras la verificación, el evaluador considera que la razón por la que el precio de transacción no se basa en el informe de evaluación es razonable y que no existen otros indicadores y factores que afecten a los resultados de la evaluación, excepto el informe de evaluación y la descripción.
14. El informe de reestructuración muestra que los ingresos de explotación de haisida Power Supply en 2021 ascendieron a 1.853 millones de yuan, con una tasa de crecimiento del 126,81% con respecto a 2020, y se prevé que los ingresos de las baterías de iones de litio en 2022 aumenten un 67,74% con respecto a 2021, y se prevé que las ventas en 2023 – 2026 se realicen sobre la base de la cantidad de ventas en 2022, independientemente del crecimiento. Se prevé que el precio unitario de venta de la batería de iones de litio ternario disminuirá ligeramente en 2022 y fluctuará sobre la base del precio unitario de venta en 2022. Los ingresos del producto fluctuarán entre 2.372 millones de yuan y 2.352 millones de yuan entre 2022 y 2026, con un margen bruto de 19,09% a 20,28%, lo que representa una disminución con respecto a 2021. Sobre la base de los datos de 2022, la tasa bruta de beneficio de la batería de iones de litio – fosfato férrico varía entre el 6% y el 7%, lo que representa un aumento significativo en comparación con 2021. Los ingresos de las baterías de iones de litio recubiertas de polímeros se mantendrán en 36.256700 yuan al a ño, y los ingresos de las baterías de níquel se mantendrán en 45.705400 yuan al año.
Por favor, su empresa:
Sobre la base de la capacidad de mercado, la situación de la competencia y los pedidos en mano de la fuente de alimentación de haisida en la industria en la que se encuentra la fuente de alimentación de haisida, se explica en detalle la base del aumento previsto de los ingresos de explotación del 67,74% en 2022, y la base y la racionalidad de la estabilidad de los ingresos de explotación de todos los productos durante el período de previsión;
La base de predicción del costo de cada producto y el precio unitario de venta de la batería de iones de litio de la fuente de alimentación de haisida se revelará por separado, y se explicará además la racionalidad de la variación del margen bruto en el período de previsión de la fuente de alimentación de haisida.
Se invita a los asesores financieros independientes y a los evaluadores a que verifiquen y expresen sus opiniones definitivas sobre las cuestiones mencionadas.
[respuesta]
En combinación con la capacidad de mercado, la situación de la competencia y los pedidos en mano de la fuente de alimentación de haisida en la industria en la que se encuentra la fuente de alimentación de haisida, en el presente documento se detalla la base para el aumento previsto de los ingresos de explotación del 67,74% en 2022, la Base y la racionalidad para la estabilidad de los ingresos de explotación de todos los productos durante el período de Previsión.
El amplio espacio de mercado de la industria en la que se encuentra haisida Power Supply
Haisida Power Supply es una nueva empresa de energía que se especializa en la investigación y el desarrollo, producción y venta de baterías de iones de litio y sus sistemas. Los productos se utilizan principalmente en herramientas eléctricas, electrodomésticos inteligentes, comunicaciones, almacenamiento de energía, transporte ferroviario, aviación y Astronáutica, etc. Las baterías cilíndricas ternarias de iones de litio y las baterías de iones de litio – hierro – fosfato son los principales productos de la fuente de alimentación haisida. En 2021, la proporción de ingresos de los productos anteriores alcanzó el 96,02%. Las perspectivas de la industria de los productos anteriores son buenas. Las condiciones específicas son las siguientes:
1. Mejora del consumo y transferencia de la cadena industrial
Las ventajas obvias de la herramienta eléctrica sin cables impulsan el desarrollo de baterías de litio de baja potencia
En comparación con las herramientas de cuerda, las herramientas eléctricas inalámbricas abandonan la línea eléctrica y adoptan el paquete de baterías para suministrar energía. Las herramientas eléctricas inalámbricas tienen ventajas obvias de Seguridad y conveniencia, no están limitadas por la interfaz de potencia y otros lugares, no están limitadas por la longitud insuficiente del cable y otros espacios, pueden ser utilizadas en el trabajo a gran altitud y en un entorno duro, excepto el riesgo de choque eléctrico, no hay sobrecarga de energía que conduce al viaje, etc. Al mismo tiempo, la política de la UE de prohibir el uso de baterías de cadmio en las herramientas eléctricas inalámbricas comenzó en 2017, lo que dio lugar a un rápido aumento de la proporción de baterías de litio en las herramientas eléctricas inalámbricas y a un aumento de los envíos de baterías de litio.
Según el Instituto, el mercado de herramientas eléctricas inalámbricas en 2020 será de 13.900 millones de dólares de los EE.UU. Y se prevé que aumente a 22.000 millones de dólares de los EE.UU. Para 2025, de los cuales el mercado de baterías de litio conexas será de 3.480 millones de dólares de los EE.UU. En 2020 y se prevé que aumente a 5.500 millones de dólares de los EE.UU. Para 2025. Además de las herramientas eléctricas, las pequeñas baterías de energía también se pueden extender a la aspiradora, la cinta de correr eléctrica, el almacenamiento portátil de energía, etc. si sólo se consideran herramientas eléctricas, la aspiradora, la cinta de correr eléctrica, Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) El Instituto espera que la demanda del
Previsión del mercado de herramientas eléctricas inalámbricas y baterías de litio conexas para 2020 – 2025 (En miles de millones de dólares EE.UU.)
Fuente de los datos: Instituto Zheshang Securities Co.Ltd(601878) , diciembre de 2021.
El rápido crecimiento de la industria china de baterías de litio para herramientas eléctricas
La batería cilíndrica de litio en la pequeña batería de litio de potencia es la fuente de alimentación central de la herramienta eléctrica inalámbrica. Durante mucho tiempo, el mercado de baterías de núcleo de litio ha sido monopolizado por líderes extranjeros como Samsung SDI y LG. Con el aumento de nuevos vehículos energéticos, los principales fabricantes de baterías en el extranjero han cambiado gradualmente a las baterías de energía de vehículos de nueva energía, reduciendo así el suministro de baterías cilíndricas de litio para herramientas eléctricas. La disminución de la cuota de mercado de los fabricantes extranjeros ha llevado a los fabricantes chinos a aumentar su cuota de mercado.
Mientras tanto, las principales empresas extranjeras son las principales empresas de herramientas eléctricas aguas abajo de la batería de litio de herramientas eléctricas. En los últimos años, las empresas internacionales de terminales de herramientas eléctricas, encabezadas por TTI, han cambiado gradualmente la cadena industrial a China. La llegada de clientes aguas abajo ha impulsado aún más el rápido Desarrollo de la industria de baterías de litio de herramientas eléctricas en China.
Según los datos de GGI, los envíos mundiales de baterías de litio para herramientas eléctricas en 2021 fueron de 22 GWh, y se prevé que la escala de envíos aumente a 60 GWh en 2026, lo que representa un aumento del 22% en 2021 – 2026 en comparación con el crecimiento de 2,7 veces en 2021. Desde el punto de vista de China, los envíos de baterías de litio para herramientas eléctricas en China en 2020 fueron de 5,6 GWh, un aumento del 64,7% con respecto al a ño anterior, y se espera que la industria china de baterías de herramientas eléctricas crezca aún más en la tendencia de la sustitución doméstica.
2. La industria del almacenamiento de energía de baterías de iones de litio se enfrenta a la oportunidad de desarrollo de los tiempos
El almacenamiento de energía es una opción inevitable para el desarrollo de la energía limpia
China es uno de los principales promotores de la industria eólica y fotovoltaica mundial, de conformidad con la circular sobre cuestiones relacionadas con el desarrollo y la construcción de la energía eólica y fotovoltaica en 2021, publicada por la Administración Nacional de energía, la proporción de la generación de energía eólica y fotovoltaica aumentará al 16,5% en 2025 y la Escala de la instalación de energía eólica en 2030 superará los 1.200 GWh. Las características de la generación, transmisión, distribución y utilización de la energía eléctrica en el mismo momento determinan que la producción y el consumo de energía deben mantenerse en equilibrio en tiempo real. La tecnología de almacenamiento de energía puede cambiar el modo de producción, transmisión y utilización de la energía eléctrica, especialmente en el control de la fluctuación de la generación de energía limpia a gran escala que se conecta a la red eléctrica, y mejorar la seguridad, la economía y la flexibilidad del funcionamiento de la red eléctrica.
Los escenarios de aplicación del almacenamiento de energía en el sistema de energía pueden dividirse en tres escenarios: almacenamiento de energía en el lado de la generación, almacenamiento de energía en el lado de la transmisión y distribución y almacenamiento de energía en el lado de la utilización. Entre ellos, el almacenamiento de energía en el lado de la generación se utiliza principalmente para la regulación de la Potencia máxima, el funcionamiento dinámico auxiliar, la modulación de frecuencia del sistema, la conexión a la red de energía renovable, etc. El almacenamiento de energía en el lado de transmisión y distribución se utiliza principalmente para aliviar la congestión de la red eléctrica y retrasar la ampliación y mejora de la capacidad de los equipos de transmisión y distribución. El almacenamiento de energía en el lado de la energía se utiliza principalmente para el uso espontáneo de la energía, el arbitraje de la diferencia de precios Pico – Valle, la gestión de la carga de la capacidad y la mejora de la fiabilidad de la fuente de alimentación, etc. La aplicación de la tecnología de almacenamiento de energía al sistema de energía es la clave para garantizar el desarrollo a gran escala de la energía limpia y el funcionamiento seguro y económico de la red eléctrica.
Desde el punto de vista técnico, la industria del almacenamiento de energía se divide en tres tipos: almacenamiento electroquímico, almacenamiento mecánico y almacenamiento electromagnético de energía. Además, la tecnología de almacenamiento de hidrógeno y almacenamiento de calor no ha formado la escala industrial. Teniendo en cuenta el entorno natural, la velocidad de respuesta y la economía a largo plazo, el almacenamiento electroquímico de energía se ha convertido gradualmente en la solución principal. En el almacenamiento electroquímico de energía, las baterías de iones de litio muestran una clara ventaja de costos, amplias perspectivas de mercado y un rápido desarrollo de la industria. En marzo de 2022, la Comisión Nacional de desarrollo y reforma y la Administración Nacional de energía publicaron oficialmente el plan de aplicación para el desarrollo del nuevo tipo de almacenamiento de energía en el decimocuarto plan quinquenal, en el que se establecía claramente que, para 2025, el nuevo tipo de almacenamiento de energía pasaría de la fase inicial de Comercialización a la fase de desarrollo a gran escala, con condiciones de aplicación comercial a gran escala, y para 2030, el nuevo tipo de almacenamiento de energía se desarrollaría plenamente en el mercado, el equipo técnico básico se controlaría independientemente, la innovación tecnológica y el nivel industrial ocuparían un lugar destacado en el mundo, y el mecanismo de mercado, El modelo de negocio y el sistema estándar son maduros y perfectos, y se fusionan profundamente con cada eslabón del sistema de energía, que básicamente satisface la necesidad de construir un nuevo sistema de energía. Ggii
