Revisión del mercado: desde principios de año, debido a las expectativas de aumento de las tasas de interés de los Estados Unidos, el conflicto ruso – ucraniano, la epidemia China y otros factores, el mercado de derechos e intereses cayó bruscamente. A finales de abril, el índice de la industria de valores de Shanghai y Shenzhen 300 cayó un 23,40%, el índice de la industria de valores de shenwan cayó un 28,62%, luego el índice se estabilizó y se recuperó, hasta el 23 de junio de 2022, el índice de la industria de valores de shenwan cayó un 17%, perdiendo el índice de la industria de valores de Shanghai y Shenzhen 300 4,92 puntos porcentuales. La valoración de la industria, hasta el 23 de junio de 2022, el índice de la industria de valores de shenwan PB, PE (ttm) valoración de 1,38 X, 17,77 X, la valoración de la placa sigue siendo históricamente baja.
El entorno marginal del mercado es bueno, se espera que la placa de corretaje obtenga el catalizador de la reforma del mercado de capitales. Se espera que la macroeconomía se estabilice y recupere gradualmente en el segundo semestre del año, y que la liquidez se mantenga en un Estado razonable y abundante, y que la política monetaria de China tenga suficiente espacio en el segundo semestre del año, lo que proporciona un mejor entorno para el desarrollo de la industria de valores. Con la profundización de la reforma del mercado de capitales, se espera que el negocio de creación de mercados de la Junta de creación de Ciencia y tecnología se acelere y se fortalezca la aplicación del sistema de registro general.
Dirección de la inversión y recomendaciones de selección de acciones en el segundo semestre: la valoración de las empresas de valores y la rentabilidad de las empresas de valores están estrechamente relacionadas. En los últimos años, con la disminución de la rentabilidad de las empresas de corretaje tradicionales y el cambio gradual del modelo de negocio a la Capitalización pesada, la elasticidad de la Roe de la industria está disminuyendo, lo que limita en cierta medida la elasticidad de la valoración. β Creemos que la inversión en acciones de corretaje debe prestar más atención a las acciones de corretaje. α Minería de atributos. En la actualidad, la banca de inversión, la gestión de activos y la gestión de la riqueza pueden reflejar mejor el desarrollo diferencial de las empresas de valores. En la dirección de la banca de inversión, creemos que la tendencia de concentración de la cabeza de los bancos de inversión bajo el sistema de registro se fortalecerá o se fortalecerá, en el segundo semestre sugerimos que nos centremos en China Securities Co.Ltd(601066) ( China Securities Co.Ltd(601066) .sh) y China International Capital Corporation Limited(601995) ( China International Capital Corporation Limited(601995) .sh), En la dirección de la gestión de activos, sugerimos que nos centremos en Orient Securities Company Limited(600958) ( Orient Securities Company Limited(600958) .sh), 00939 \ (00939.sz), recomendamos que nos centremos en Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) ( Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) .sh) y en la dirección de la gestión de activos, recomendamos que nos centremos en Orient Securities Company Limited(600958) \ (sh), en la dirección de la gestión de la riqueza, Sugerimos que nos centremos en China Stock Market News ( East Money Information Co.Ltd(300059) .sz) para la transformación de la gestión de la riqueza en Internet.
Consejos de riesgo: riesgo de fluctuación de los tipos de interés a la baja de la macroeconomía; Riesgo de disminución de la actividad del mercado; El riesgo de grandes fluctuaciones en el mercado secundario; Riesgo de impago; El progreso de la reforma del mercado de capitales es inferior a lo previsto; Riesgo de endurecimiento de la supervisión de la industria; La competencia industrial aumenta el riesgo.
