Aprovechar la inversión en dificultades y las oportunidades de inversión de alto nivel: a principios de año, la epidemia en algunas partes de China interrumpió repetidamente el ritmo de recuperación de la demanda, los precios de las materias primas a granel aumentaron, el rendimiento de la industria de electrodomésticos bajo presión. En la actualidad, la presión fundamental de la industria de electrodomésticos se está debilitando gradualmente, la demanda de China se está recuperando gradualmente, los precios de las materias primas comienzan a bajar, se espera que la industria se enfrente a la brecha de beneficios. Además, la demanda de electrodomésticos de alta gama y de alta calidad en China sigue aumentando, y la situación epidémica promueve la mejora del consumo a un ritmo más rápido, lo que da lugar a oportunidades de inversión de consumo de alta gama que merecen atención.
El precio medio de venta al por menor sigue aumentando, el precio de las materias primas está disminuyendo, la diferencia de beneficio de la cuchilla de corte muestra gradualmente: a principios de año, el precio de las materias primas a granel sigue siendo alto, con el fin de aliviar la presión de costos, los fabricantes de electrodomésticos continúan La estrategia de aumento de precios, el precio medio de venta al por menor actual de los electrodomésticos en comparación con el mismo per íodo del año pasado sigue aumentando considerablemente, de acuerdo con los datos de la red de nubes de Ovi, mayo de 2022, el precio medio de venta al por menor de la línea de lavado de hielo vacío yoy + Por otra parte, los precios de las principales materias primas necesarias para la producción de electrodomésticos, como el cobre, el aluminio y el plástico, han comenzado a disminuir gradualmente. A partir del 24 de junio de 2022, el precio de tres meses de cobre de LME, el precio de tres meses de aluminio de LME, el índice de plástico medio yoy – 11%, + 1%, – 6%, el valor medio yoy – 1%, + 21%, – 5% en 2022 Q2. Según nuestro cálculo, 2022q2 aire acondicionado, refrigerador, lavadora índice de costos yoy – 3%, 2%, 4%, respectivamente, la presión de costos ha comenzado a aliviar. Dado que el precio medio de venta al por menor sigue aumentando en comparación con el mismo per íodo del año pasado y que el costo es inferior al mismo per íodo del año pasado, concluimos que el aumento de los precios de los electrodomésticos y el aumento de los costos de las tijeras impulsarán una mejora significativa de la rentabilidad de la industria.
El consumo se recuperó rápidamente, el comercio electrónico emergente y la política de promoción del consumo se mantuvieron en vigor: la situación epidémica se alivió marginalmente, el flujo de personas fuera de línea comenzó a recuperarse, la logística del transporte de mercancías se reanudó de manera ordenada, el consumo nacional mostró signos de recuperación de fondo, el total de la sociedad aumentó un 6,7% en mayo. Las ventas al por menor en línea de bienes físicos aumentaron un 14,3% año tras año en mayo, alcanzando un nuevo máximo desde marzo de 2021, y el consumo en línea se recuperó más que fuera de línea. Además, el comercio electrónico de contenidos sigue contribuyendo al aumento de los ingresos. De acuerdo con los datos de la gran cantidad, el fabricante de electrodomésticos shake audio en 2021 GMV aumentó un 31,2% año tras año, el número de marcas de electrodomésticos aumentó un 230% año tras año. En comparación con los canales tradicionales de comercio electrónico, el canal de charla tiene las características de una fuerte interacción y un mayor consumo impulsivo, por lo que es adecuado para la venta de pequeños electrodomésticos. Por lo tanto, según la categoría, los pequeños aparatos eléctricos de cocina y baño, los aparatos domésticos, la protección individual de la salud y otros aparatos pequeños tienen un mayor flujo en el canal de charla. De cara al seguimiento, la política de crecimiento constante se puso en marcha una tras otra, se emitieron continuamente vales de consumo en todas las regiones, se llevaron a cabo sucesivamente electrodomésticos inteligentes verdes en las zonas rurales y se renovaron las antiguas medidas, se seguirá fortaleciendo la recuperación del consumo de electrodomésticos.
La presión a corto plazo sobre las exportaciones, el crecimiento a largo plazo: la inflación del mercado europeo y americano es alta, y la política de subsidios al consumo se retira gradualmente, la tendencia al crecimiento de la demanda de consumo en el extranjero se ralentiza, y la recuperación de la capacidad de producción en el sudeste asiático forma un cierto efecto de sustitución, superponiendo la Alta base de las exportaciones en el mismo período del a ño pasado, la exportación de electrodomésticos se enfrenta a una presión a corto plazo. A largo plazo, los electrodomésticos chinos siguen teniendo una clara ventaja competitiva mundial. Los principales electrodomésticos siguen promoviendo la estrategia de la marca en el mar, con la capacidad, la gestión, el capital y otras ventajas, as í como gradualmente por los consumidores extranjeros reconocidos por la marca y la calidad, la escala de exportación de la industria de electrodomésticos en el período de presión reanudará la tendencia al crecimiento.
Se espera que la lista de depreciación del tipo de cambio del RMB + exención arancelaria se amplíe y que la flexibilidad de los beneficios de las empresas exportadoras sea viable: del 18 de abril al 24 de junio de 2022, el tipo de cambio al contado del dólar de los Estados Unidos frente al renminbi aumentó de 6.370 a 6.694, con una depreciación del 4,8%. Calculamos las ganancias y pérdidas de ingresos y las pérdidas cambiarias causadas por la depreciación del renminbi. Por otra parte, en marzo de 2022, la Oficina del representante comercial de los Estados Unidos anunció una nueva exención de los derechos de aduana sobre 352 importaciones procedentes de China. Se espera que los Estados Unidos amplíen aún más la lista de exenciones arancelarias para frenar la inflación más grave en 40 años. Las exenciones arancelarias reducirán los costos arancelarios de las marcas de electrodomésticos en el mar y aumentarán los márgenes de beneficio de las empresas extranjeras. Las exenciones arancelarias también aumentan el atractivo de los electrodomésticos chinos para las empresas que realizan actividades de OEM.
Sugerencias de inversión: el auge de la industria de electrodomésticos se está recuperando gradualmente y la rentabilidad de las empresas está mejorando marginalmente. Se espera que el seguimiento de la mejora continua de los fundamentos conduzca a la evaluación de la reparación continua. Se sugiere que se preste especial atención a las cuatro principales líneas de inversión: la empresa no. 9, que se beneficia de la promoción del consumo de gama alta Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Midea Group Co.Ltd(000333) , Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) , Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) , Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) , Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) , Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) , Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) ; Las acciones de Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) , Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) , biyi que se benefician de la devaluación del renminbi; Beneficiarse de la mejora marginal de la política inmobiliaria Las barreras a la competencia son fuertes, y el foso es profundo en caballos blancos a largo plazo Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) , Qingdao Hiron Commercial Cold Chain Co.Ltd(603187) , Hisense Visual Technology Co.Ltd(600060) , Skyworth Digital Co.Ltd(000810) , Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) , Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) , Gongniu Group Co.Ltd(603195) \ .
Consejos de riesgo: aumento de los precios de las materias primas, apreciación del renminbi y disminución de la demanda en el extranjero
