Punto de vista básico: en el segundo trimestre de 2022, el precio medio del petróleo crudo internacional sigue aumentando, esperamos que la diferenciación de los beneficios de la cadena industrial, los beneficios de las empresas de petróleo y gas y servicios de petróleo y gas aguas arriba se espera que aumenten; Debido al alto precio del petróleo y a la situación epidémica, la industria petroquímica en su conjunto se enfrenta a cierta presión. La mayor proporción de la capacidad de producción de hidrocarburos aromáticos de refinería privada, la unidad integrada es más flexible y tiene ventajas comparativas.
Bajo las tensiones ruso – ucranianas, los precios de la energía aguas arriba se mantuvieron altos.
Precio del petróleo: el precio medio siguió aumentando en el segundo trimestre. 2q22, las tensiones ruso – ucranianas continúan, la UE decidió el 3 de junio dejar de comprar petróleo crudo ruso por mar en un plazo de seis meses, los precios internacionales del petróleo mantuvieron un alto nivel de volatilidad. Al 23 de junio, el crudo Brent promedió 111,81 dólares el barril en el segundo trimestre, un + 62% año tras año y un + 14% mes tras mes.
Precio del gas: arbitraje entre Europa y los Estados Unidos, los precios del gas natural aumentaron considerablemente. Bajo las tensiones ruso – ucranianas, Rusia redujo el suministro de gas a Europa, los precios europeos del gas aumentaron bruscamente, 4q21 – 1q22 durante dos trimestres consecutivos, los precios del gas en el Reino Unido superaron los 30 dólares de los EE.UU. / millón de fiebre británica, mientras que los precios del gas en los EE.UU. Sólo 4 – 5 dólares de los EE.UU. / millón de fiebre británica. La diferencia de precios del gas entre Europa y los Estados Unidos se amplió a más de 27 dólares de los EE.UU. / 1 millón de dólares de los EE.UU. / 1 millón de dólares de los EE.UU. De enero a marzo de 2022, las exportaciones acumuladas de GNL de los Estados Unidos a Europa ascendieron a 21.769 millones de metros cúbicos, lo que representa un aumento del 152,68% con respecto al a ño anterior. Las existencias de gas de los Estados Unidos están por debajo del promedio de 2018 – 2021 y los precios del gas de Los Estados Unidos están aumentando. A partir del 23 de junio, el precio medio del gas natural en los Estados Unidos en el segundo trimestre fue de 7,5 dólares de los EE.UU. / 1 millón de dólares de los EE.UU. / 1 millón de dólares de los EE.UU. / 1 millón de dólares de los EE.UU. / 1 millón de dólares de los EE.UU. Caliente, año tras año + 159%, Los precios del gas en Europa siguen siendo históricamente altos, con el Reino Unido promediando 22,2 dólares por millón de libras esterlinas en el segundo trimestre, frente a + 157% en el mismo período del año anterior y – 31% en el mismo período del año anterior.
Los diferenciales de precios de los productos petrolíferos en el extranjero aumentaron considerablemente. El 3 de junio, la Unión Europea decidió dejar de comprar productos petroleros rusos en un plazo de ocho meses, las existencias europeas de productos petroleros son bajas, especialmente las existencias de gasóleo cayeron a casi cinco a ños de fondo, la brecha de precios de craqueo de productos petroleros extranjeros aumentó significativamente. Al 23 de junio, la diferencia media de precios de la gasolina en Singapur era de casi 30 dólares de los EE.UU. / barril (+ 288% y + 89% respectivamente). La diferencia media de precios del gasóleo en Singapur es de 44 dólares de los EE.UU. / barril, en comparación con el mismo período del año anterior + 765%, en comparación con el período del año anterior + 290%.
Productos petroquímicos: se amplió la diferencia de equivalencia entre 2q22 aromáticos y Eva. Aromáticos: debido a la Alta diferencia de precios de craqueo de productos petrolíferos en el extranjero, la fuerte demanda de transferencia de petróleo en los Estados Unidos, la reducción de la carga de las unidades locales de hidrocarburos aromáticos y el mantenimiento de las unidades japonesas y coreanas, los precios mundiales de los hidrocarburos aromáticos aumentaron considerablemente. Al 23 de junio, la diferencia media trimestral de precios del px y el benceno aumentó un 95% y un 98%, respectivamente. Eva: se benefició de la fuerte demanda de energía fotovoltaica, el aumento de los precios del Eva, la expansión de la diferencia de precios. Al 23 de junio, la diferencia media de precios del Eva en el segundo trimestre fue de + 52% y + 39% respectivamente. Además, la diferencia media de precios del butadieno y el MTBE en el segundo trimestre aumentó en un 34,5% y un 35%, respectivamente.
2 Q22 RMB devaluado. Al 23 de junio, el dólar de los Estados Unidos era de 6,7 dólares frente al renminbi, un aumento del 5,7% con respecto al final del primer trimestre. Creemos que la devaluación del renminbi en el segundo trimestre beneficiará a las empresas petroleras, de gas y de servicios que exportan productos de mayor cuota (biodiésel, etc.), as í como a las empresas petroleras y de servicios con mayores ingresos en el extranjero.
Industria petroquímica 2q22 Performance Prospect. En el segundo trimestre de 2022, esperamos que la diferenciación de los beneficios de la cadena industrial, las empresas de petróleo, gas y servicios aguas arriba se beneficien del aumento de los precios del petróleo, se espera que los beneficios aumenten en relación con el ciclo; Debido al alto precio del petróleo y a la situación epidémica, la industria petroquímica en su conjunto se enfrenta a cierta presión. La mayor proporción de la capacidad de producción de hidrocarburos aromáticos de refinería privada, la unidad integrada es más flexible y tiene ventajas comparativas.
Recomendaciones de inversión. Se sugiere que se preste atención a: (1) el valor infravalorado, la privatización de la refinería que se beneficia de la mitigación de la epidemia, el líder de la fibra química Xinfengming Group Co.Ltd(603225) Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Tongkun Group Co.Ltd(601233) Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) , etc.; El alto precio de la energía fluctúa, presta atención a los recursos de petróleo y gas de CNOOC, Guanghui Energy Co.Ltd(600256) , Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) \ , as í como
Sugerencia de riesgo: el precio del petróleo crudo fluctúa bruscamente; Los precios de los productos petroquímicos, la disminución de la diferencia de precios; El progreso del proyecto en construcción no está a la altura de las expectativas.
