Creemos que la pequeña placa eléctrica de la cocina acoge con beneplácito una nueva ronda de valor de inversión. Desde el punto de vista de la cadena industrial, no hay barreras obvias en la industria de la cocina. Por lo tanto, creemos que las oportunidades de inversión de Kitchen Small Electric provienen principalmente de: 1) el dividendo de nuevos productos de la industria, 2) el dividendo de nuevos canales de la industria, y 3) la lógica de mejora de las acciones individuales bajo la reforma de la empresa o el cambio de patrón. Juzgamos que la pequeña industria eléctrica de la cocina en esta etapa tiene las oportunidades anteriores.
Historia de la copia de Seguridad: aprovechar las nuevas necesidades + nuevos canales, nuevas marcas para lograr una brecha de diferenciación. Comprender el ciclo del producto: la esencia de la pequeña electricidad de la cocina es el circuito de conducción del producto. En 2020, mofei construyó con éxito ollas multifuncionales y tazas portátiles de zumo de frutas mediante la excavación de la demanda de Subdivisión, con un aumento del 130% en los ingresos de mofei. Jiuyang a través de la iteración sin la máquina de romper paredes de lavado manual, tirando de los ingresos de la empresa para lograr un crecimiento de dos dígitos. Aferrarse al dividendo del canal: la pequeña demanda de electricidad de la cocina en su conjunto es un atributo opcional, la barrera de fabricación del lado de la oferta es débil, la importancia del lado de la venta aumenta. Winnie the Pooh, mofei rise in the e – Commerce Flow dividend and Micro – Commerce + Content e – Commerce Dividend respectively. Mejora de la propia empresa: Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) cambio positivo. En abril de 2000, la empresa contrató a un nuevo CEO, y al mismo tiempo en los canales, productos, cambios positivos en el lado de la comercialización. En la actualidad, la línea Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) \
Hora actual: la prosperidad de la industria es buena + la elasticidad de los beneficios es alta, aprovechar la nueva ronda de oportunidades de inversión de la pequeña electricidad de la cocina. Desde el punto de vista de los ingresos, se espera que se reanude el crecimiento: 1) Creemos que por un lado la epidemia cataliza la liberación de la pequeña demanda de electricidad de la cocina, 2) este año el nuevo ciclo de productos (freidora de aire) se superpone con el nuevo dividendo del canal (comercio electrónico de sonido tembloroso), 3) El aumento de la proporción de operaciones directas conduce a la promoción de ASP en el extremo de envío del informe. Desde el punto de vista del rendimiento, se espera que la elasticidad de la industria sea mayor: 1) Q2 las empresas han acogido con satisfacción el efecto de baja base; 2) los precios de los productos básicos se han depreciado a la baja y se han sumado a la devaluación del renminbi; 3) la contracción estratégica de Los pequeños electrodomésticos ha ralentizado la competencia de precios de la industria; 4) la mejora de la relación de ocupación directa ha promovido la eficiencia de toda la cadena industrial. En general, creemos que 2022q2 y la tendencia anual de recuperación de los ingresos es clara, la elasticidad de los beneficios es alta, el momento actual reitera la importancia de las oportunidades de inversión de la pequeña cocina.
Seguimiento de las principales empresas: en el nivel actual de valoración, se recomienda prestar atención a las expectativas de mejora de las ventas nacionales & exportaciones estables Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) . Creemos que Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) Y Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) Q2 tienen una mayor elasticidad de beneficios. Teniendo en cuenta sólo el costo de las materias primas, se espera que el rendimiento del Q2 aumente un 48,73% / 36,89% con respecto a las expectativas optimistas / pesimistas. Teniendo en cuenta sólo el factor de depreciación del tipo de cambio del RMB, se espera que el rendimiento de Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) Q2 aumente un 23,48%, y el coeficiente de correlación entre las pérdidas y ganancias cambiarias y el tipo de cambio al final del período en curso sea de – 0,52.
Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) : baja valoración del PE + mayor flexibilidad del rendimiento a corto plazo + mejora de la estructura del producto & estructura del Canal, se recomienda prestar atención al valor de la inversión de la empresa. Según nuestras estimaciones, la adquisición de China se espera que aumente el nivel de los tipos de interés netos de las ventas nacionales; También se espera que el Reino Unido aumente el 12,3% de los ingresos de la empresa, la marca independiente se espera que aumente 9 PCT al 24%.
Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) : 618 ventas aumentaron un 13,25% a 1.380 millones de yuan. Creemos que la exportación de H2 se acelerará, la estructura del canal de ventas nacionales y la estructura del producto se optimizarán aún más, el rendimiento de H2 de la empresa todavía vale la pena esperar.
Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) : beneficiarse del dividendo de crecimiento de la sartén de aire, la optimización de la estructura del producto y el aumento de la proporción de canales de operación directa, la empresa mejora la certeza lógica más alta, la valoración actual del PE es más alta (26,7 x).
Consejos de riesgo: el costo de las materias primas sigue aumentando, el patrón de competencia empeora y la innovación no es tan esperada
