Atención sugerida: el objetivo de la producción y venta de vacunas contra la gripe es la vacuna hualan, la vacuna hualan, la vacuna hualan, la vacuna hualan, la vacuna hualan, la vacuna hualan y la vacuna hualan.
Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) :
La tasa de utilización de la capacidad de la vacuna contra la gripe de la empresa en 2020 es de sólo el 10%, 2022 se espera que la empresa aumente la demanda de la industria a través de la liberación de la capacidad para lograr la flexibilidad del rendimiento. Además, se espera que la vacuna contra la gripe de pulverización nasal líquida en investigación se venda en 2024, cuando la cobertura de la vacuna contra la gripe de la empresa se amplíe a más de 3 años, cuando se prevé que la capacidad total de la vacuna contra la gripe liofilizada + líquida alcance los 50 millones de unidades, Se espera que las ventas totales superen los 1.000 millones de yuan en 2025.
Ajuste de la rentabilidad y asesoramiento en materia de inversiones: mantener la calificación de “comprar”. Esperamos que los ingresos de explotación de 2022 a 2024 sean de 15,59 / 22,68 / 3.005 millones de yuan, un aumento del 29,7% / 45,4% / 32,5%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 4,28 / 6,28 / 882 millones de yuan, un aumento del 75,6% / 46,7% / 40,5%. PE de 2022 a 2024: 43x / 29x / 21x.
Jiangsu Gdk Biological Technology Co.Ltd(688670) :
La vacuna contra la gripe tetravalente de la empresa disfrutará de un doble dividendo en el aumento de la penetración y la sustitución del mercado trivalente. Por un lado, se centrará profundamente en el desarrollo de productos de la serie de vacunas contra la gripe tetravalente, por otro lado, mejorará las ventas de vacunas contra la gripe y ampliará gradualmente El tamaño del equipo de ventas de la empresa. En 2020, la tasa de utilización de la capacidad de producción de la vacuna contra la gripe tetravalente de la empresa es de sólo el 42%, 2022 también se espera que aumente la demanda de la industria a través de la liberación de la capacidad para lograr la flexibilidad del rendimiento.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “comprar”. Estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 9,67 / 12,68 / 1.578 millones de yuan, un aumento del 146,6% / 31,1% / 24,5%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2,32 / 3,50 / 489 millones de yuan, un aumento del 181,5% / 50,7% / 39,9%. El PE de 2022 a 2024 fue: 14x / 9x / 7x.
Empresas cotizadas pertinentes:
Western Medicine Company: Guangdonghectechnologyholdingco.Ltd(600673) , Hunan Nucien Pharmaceutical Co.Ltd(688189) , Sichuan Kelun Pharmaceutical Co.Ltd(002422) , Brightgene Bio-Medical Technology Co.Ltd(688166) , Stone Medicine Group, xiansheng Pharmaceuticals, etc.;
Traditional Chinese Medicine Company: Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) , Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) , China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) , Yipinhong Pharmaceutical Co.Ltd(300723) , Livzon Pharmaceutical Group Inc(000513) , Xiangxue Pharmaceutical Co.Ltd(300147) , etc.
Indicación del riesgo
La tasa de utilización de la capacidad de producción de la línea de producción de vacunas contra la gripe sigue siendo baja, pero en 2022 se puede lograr una producción casi a plena capacidad, teniendo en cuenta las condiciones reales de funcionamiento y los arreglos de producción de la empresa;
El riesgo de que la demanda de vacunas y medicamentos contra la gripe en el norte de China sea inferior a lo previsto: en la actualidad, no se ha observado la gravedad de la gripe en el norte de China en 2022, ni se ha observado directamente la demanda de vacunas contra la gripe y medicamentos contra la gripe entre los residentes, lo que puede dar lugar a una demanda real inferior a lo previsto;
El riesgo de que las empresas retiren la provisión para deudas incobrables: el período de validez de la vacuna contra la gripe es relativamente corto, una vez que la oferta y la demanda regionales o la oferta y la demanda generales no coincidan, puede dar lugar a que las empresas retiren la provisión para deudas incobrables, lo que afecta al rendimiento final;
Otros riesgos que pueden afectar al funcionamiento normal de la empresa.
