Puntos de inversión
Esta semana (2022.6.20 – 2022.6.24, lo mismo a continuación): Esta semana, la placa de materiales de construcción (SW) aumentó o disminuyó un 2,93%, en el mismo período, Shanghai y Shenzhen 300, Wande All – a Index Rose or dropped 1,99%, 2,15%, el rendimiento excesivo fue de 0,94%, 0,78%, respectivamente.
Los datos básicos y de alta frecuencia de los materiales de construcción a granel: (1) cemento: el precio de mercado nacional del cemento de alta calidad esta semana es de 432 Yuan / tonelada, en comparación con la semana pasada – 13 Yuan / tonelada, en comparación con el mismo período en 2021 – 14 Yuan / tonelada. Región de caída de precios: Región de la cuenca del río Yangtze (- 3 yuan / tonelada), región Pan – Beijing – Tianjin – Hebei (- 10 yuan / tonelada), región liangguang (- 15 yuan / tonelada), región del Norte de China (- 12 Yuan / tonelada), región del noreste (- 7 Yuan / tonelada), región del este de China (- 1 Yuan / tonelada), región del Centro – Sur (- 12 Yuan / tonelada), región del suroeste (- 8 Yuan / tonelada), región del Noroeste (- 35 Yuan / tonelada); No hay áreas donde los precios hayan subido desde la semana pasada. La ubicación media de los depósitos de cemento de las empresas nacionales de la muestra fue del 74,1% esta semana, en comparación con la semana pasada – 0,7 PCT, en comparación con el mismo período en 2021 + 11,8 PCT. La tasa media de envío de cemento (tasa de entrega diaria / capacidad de producción) de las empresas nacionales de la muestra fue del 61,6%, en comparación con la semana pasada + 0,8 PCT, en comparación con el mismo período en 2021 – 8,8 PCT. Vidrio: el precio medio de las piezas originales de vidrio blanco flotado en todo el país es de 1.794 Yuan / tonelada, en comparación con – 18 Yuan / tonelada la semana pasada y – 1.070 Yuan / tonelada en el mismo período de 2021. Esta semana Zhuo Chuang Information Statistics of the National 13 provincial Sample Enterprises for the original Stock of 70.52 million Heavy boxes, compared with the last week – 520000 Heavy boxes, compared with the same period in 2021 + 50.31 million Heavy boxes. Fibra de vidrio: Esta semana no hay álcali 2400 Tex Direct yarn Transaction medium 5850 Yuan / T, en comparación con la semana pasada no hay cambio, en comparación con el mismo período 2021 – 250 Yuan / T.
Punto de vista de la semana: la lógica total a corto plazo es más fuerte: las ventas mensuales de bienes raíces en el punto de inflexión, las estadísticas de Shell del primer conjunto nacional de tasas de interés hipotecarias promediadas 4,24%, una disminución de 49 BP. Esta caída es también una de las más rápidas desde 2014, y creemos que las ventas en los próximos 2 – 3 meses podrían estar en forma de V. El rendimiento del extremo de venta al por menor y el extremo de terminación es más fuerte que el del proyecto y el extremo de inicio. La mejora de las ventas en junio y julio es una gran reducción de la presión sobre el Servicio de la deuda, lo que refleja que la construcción y la construcción todavía necesitan tiempo. Con el alivio de la epidemia, los fundamentos de la propiedad se están calentando gradualmente. Mirando hacia el segundo semestre del año, las políticas de crecimiento constante continuarán, la demanda de la próxima temporada baja no es débil, los fundamentos de los materiales de construcción se espera que superen las leyes estacionales.
Estructura a medio y largo plazo para ganar, la primera opción para lograr una fuerte capacidad y eficiencia de las principales ventajas. Para el segundo semestre, los tipos de interés hipotecarios son actualmente sólo 18 BP más altos que el límite inferior, con un espacio limitado para una disminución continua. Esperamos una disminución anual de las ventas de bienes raíces del 15% – 20%, la inversión inmobiliaria del 5% en 2023, trimestre por trimestre. La inversión en infraestructura aumentó rápidamente durante el año, y la demanda de infraestructura cayó en gran medida en septiembre.
El extremo minorista depende del aumento de la contribución del mercado de valores, junto con una fuerte capacidad de fijación de precios y un buen flujo de caja, que es la opción de valor a medio y largo plazo. Se recomienda que se preste atención a Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) .
En el lado del proyecto, nos gusta tomar la iniciativa en el diseño del mercado hundido y el pequeño canal B, as í como en el funcionamiento de varios tipos para abrir un nuevo espacio de crecimiento para las principales empresas, recomendamos Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271)
La parte inferior de la prosperidad de la industria del cemento a medio plazo se ha convertido en una ventaja de costos estable a medio y largo plazo, y el alto valor de los dividendos y el flujo de caja proporciona un margen de seguridad adecuado.
En cuanto a los materiales de construcción a granel: la demanda en el delta del río Yangtze sigue aumentando con la reanudación de la producción y la reanudación de la construcción, aunque los factores estacionales, como la lluvia, la agricultura, etc., restringen la recuperación general de la demanda, pero la recuperación interanual ha mejorado notablemente, el peor momento de la industria o ha pasado gradualmente. A corto plazo, los precios de mercado más competitivos en el este y el Centro de China se han invertido con los precios del clínker y se aproximan a la línea de costos de las empresas de alto costo, por lo que el espacio de seguimiento es limitado. Con el alivio de la epidemia, la reanudación acelerada de la construcción en el este de China, la contribución de los proyectos de infraestructura al aterrizaje de las necesidades físicas, se espera que las necesidades de seguimiento sigan mejorando en comparación con el cuarto trimestre de la liberación concentrada. La recuperación de la demanda y la rehabilitación coordinada de la industria siguen siendo favorables a la elasticidad de los precios en la segunda mitad de la temporada alta, especialmente a lo largo del río Yangtze y el delta del río Perla, donde la tasa de utilización de la capacidad es relativamente alta y la estructura de la industria es buena.
Después de un ajuste reciente, el margen de Seguridad de la evaluación es más fuerte. Se recomienda que la elasticidad de los precios regionales sea grande y que la cadena industrial a medio y largo plazo se extienda con puntos brillantes, se recomienda prestar atención a Anhui Conch Cement Company Limited(600585) Y Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) \ \ Además, el calentamiento de los datos inmobiliarios a corto plazo cataliza el sentimiento del mercado y aumenta la confianza en la cadena industrial, y se espera que el vidrio, como una especie de post – ciclo, se recupere.
Decoración de materiales de construcción: Se espera que la inversión en infraestructura caiga gradualmente en el suelo después de la epidemia para acelerar la demanda, pero la temporada de lluvias de junio de la construcción tradicional fuera de temporada afecta el ritmo de recuperación de la demanda. La presión de los precios en el extremo de los costos, como el asfalto, sigue siendo alta, las empresas a prueba de agua han publicado una segunda ronda de aumentos de precios, se espera que el impacto de la epidemia se debilite, el efecto de la política se manifieste gradualmente bajo la entrega de materiales de construcción de decoración y la situación de los pedidos se espera que mejore, la presión de los costos se transmita gradualmente. El efecto de la relajación de la política inmobiliaria se ha ido manifestando gradualmente, la provisión de deudas incobrables y la liberación gradual del riesgo de flujo de caja, se espera que el rendimiento general de la placa y la reparación de la valoración. Refiriéndose a la experiencia histórica de la placa de materiales de construcción de consumo y a la situación actual de la competencia, en la etapa de la relajación de los fondos de la industria inmobiliaria y la recuperación gradual de la confianza de la parte inferior, algunas empresas pueden tomar la iniciativa en la promoción de la cuota de mercado y entrar En un nuevo ciclo de expansión mediante el uso de la distribución líder del Canal, la ventaja de la eficiencia de la gestión o el apalancamiento de la financiación. Recomendación Shenzhen Auto Electric Power Plant Co.Ltd(002227) 1 Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) 002711 002711 \ Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) \ Monalisa Group Co.Ltd(002918) \ Jiangsu Changqing Agrochemical Co.Ltd(002391) 8 Jiangsu Canlon Building Materials Co.Ltd(300715) \ Lets Holdings Group Co.Ltd(002398) \ \ Lets Holdings Group Co.Ltd(002398) espera.
Consejos de riesgo: en el segundo trimestre de 2022, de abril a mayo, las empresas de materiales de construcción generalmente se ven afectadas por la epidemia y el impacto de los fondos de los clientes inmobiliarios y la disminución de las ventas, la compresión de costos y la disminución del margen bruto. Informe semestral sobre la posibilidad de una provisión adicional. Las empresas pueden ajustar sus objetivos de ingresos para todo el año y el segundo semestre en julio.
