Puntos de inversión
Evento clave de esta semana: 1) Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) la expansión de la capacidad de La empresa anunció la decisión de ajustar la producción anual de 15.000 toneladas de arena de cuarzo de alta pureza a la producción anual de 60.000 toneladas de materiales electrónicos de cuarzo Semiconductor. Esperamos que después del ajuste del proyecto, los productos seguirán siendo principalmente arena de cuarzo de alta pureza, y la prioridad para satisfacer las necesidades del crisol fotovoltaico, también se puede ampliar a los materiales de cuarzo. Esperamos que el proyecto de 60.000 toneladas se ponga en funcionamiento gradualmente en 23h2, lo que dará lugar a un aumento continuo de las ventas de la empresa. La contracción marginal de las existencias de vidrio flotado, las transacciones en el norte de China y China Central se han calentado. Según Zhuo Chuang Information, esta semana la industria del vidrio flotado inventario de 70,52 millones de cajas pesadas, semana a semana – 520000 cajas pesadas, en los últimos dos meses por primera vez en la semana. Las principales regiones del Norte de China, China Central disminuyeron significativamente las existencias, la mayoría de las demás regiones se desaceleraron. Estimamos que la disminución de las existencias regionales se debe principalmente a que los fabricantes de vidrio están dispuestos a permitir que los envíos sean rentables. En el nivel actual de precios, las pequeñas fábricas de la industria se enfrentan a pérdidas en diversos grados, y los productores siguen ofreciendo un margen limitado para ajustar los precios. A medida que la temporada baja tradicional de junio se acerca a su fin, la temporada alta de la industria en el segundo semestre del año se acerca o aumenta la demanda, lo que conduce a un repunte en la parte inferior de los precios. La línea de producción de clínker de cemento de la provincia de Hunan se detuvo durante 43 días, resolviendo activamente la contradicción del exceso de capacidad por etapas. El 20 de junio, la Asociación de cemento de la provincia de Hunan publicó la notificación sobre la producción de picos escalonados de las empresas de clínker de cemento de la provincia de Hunan de junio a agosto de 2022, con el fin de resolver aún más la contradicción del exceso de capacidad de cemento en la provincia, las 63 líneas de producción de clínker de la producción normal de la provincia participaron en la producción de picos escalonados uno a uno, con un tiempo total de parada del horno de 43 días.
Punto de vista de esta semana: Esta semana publicamos el informe de profundidad “Extending Retail Capacity Circle, trace PPR Core Business Circle”. Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) PPR Retail Core Competition Circle La empresa sigue mejorando, centrándose en la capacidad de venta al por menor de PPR para ampliar el PVC, la impermeabilización y la purificación del agua y otros artículos concéntricos de decoración del hogar, la extensión de la connotación de servicio de “ama de llaves de la estrella”, la cooperación del Canal + el valor añadido del servicio de impermeabilización y purificación del agua bajo la nueva categoría de ingresos y beneficios siguió aumentando rápidamente. Utilizamos el método de valoración histórica, la valoración actual de la empresa de 5 años forward PE en el centro del intervalo histórico, creemos que la capacidad de crecimiento estable y la alta calidad de los beneficios de la empresa están infravalorados por el mercado, la calificación de “comprar”. En la actualidad, sugerimos que nos centremos en los materiales de construcción & varias líneas principales de la inversión en nuevos materiales. En primer lugar, la prosperidad y el rendimiento de la industria de fibra de carbono, arena de cuarzo y fibra de vidrio; En segundo lugar, la mejora de los datos de ventas de bienes raíces en mayo en el estímulo continuo de la política y la baja base en el mismo período de 22 años tiene continuidad, Dawn se centra en la distribución de la marca de materiales de construcción Sub – líder; En tercer lugar, la línea principal de crecimiento constante selecciona el cemento y el agente reductor de agua; En cuarto lugar, la parte inferior del ciclo de la industria del vidrio fotovoltaico, con el apoyo de los costos, la industria no tiene básicamente ningún riesgo a la baja; El vidrio flotado cayó por debajo de la línea de costos, la segunda mitad de la buena reparación en frío + terminación + entrega garantizada trajo un precio más cálido. En el campo de los nuevos materiales, la demanda de nuevas fuentes de energía, como la limitación de la oferta en el extranjero, el viento, la luz y el hidrógeno aguas abajo de la fibra de carbono, etc., ha estallado, y el líder de China ha “molido una espada en diez a ños”; Los líderes nacionales han terminado de ponerse al día con la expansión de la capacidad y la disminución de los costos en el futuro. Además, creemos que la continuidad de la prosperidad en el campo de los filamentos pequeños y medianos es mayor, y el patrón de oferta y demanda de filamentos primarios es mejor que la fibra de carbono. La Arena de cuarzo de alta pureza / vidrio de placa de cubierta electrónica se enfrenta a la oportunidad industrial de un aumento de la demanda y una resonancia de sustitución doméstica, mientras que utg se enfrenta a la explosión de la demanda. La parte inferior del precio del vidrio fotovoltaico sigue siendo elástica hacia arriba, y las empresas líderes son optimistas sobre la expansión de la tendencia inversa y la competitividad de costos, centrándose en recomendar la expansión del vidrio tradicional al campo del vidrio fotovoltaico para traer la elasticidad de beneficios y el crecimiento a largo plazo. El ciclo de fibra de vidrio se debilita, se espera que continúe la prosperidad del Roving (la energía eólica, el automóvil, las exportaciones, etc. para proporcionar un fuerte apoyo a la demanda), la parte inferior del precio de la tela electrónica está ahora, se espera que continúe el calentamiento, el margen de seguridad actual es alto. Diseño de materiales de construcción de marca en ese momento. Desde el segundo semestre de 21 años, la demanda se ha debilitado + la presión financiera + el alto costo de los materiales de construcción de la marca bajo la valoración y el rendimiento de la doble muerte. Sin una mejora significativa en los fundamentos de la propiedad, las políticas siguen relajadas y estimuladas, y se han corregido los riesgos crediticios y las expectativas pesimistas de la demanda del mercado. De acuerdo con la historia de la reanudación de la negociación, la política general de bienes raíces corresponde a la marca de materiales de construcción al final de la valoración, la política actual al final / la valoración al final de la Ronda apareció en 21 q4, 22 de mayo de la Oficina de Estadística de las ventas de bienes raíces y los datos de inversión de un solo mes se redujo, Dawn apareció por primera vez, esperamos que los fundamentos aparezcan en 22 H1. La relación costo – rendimiento de la asignación de cemento es alta, la política actual está estabilizando la economía, retrasando la liberación urgente de la demanda, aunque el agua de lluvia de temporada baja a corto plazo y la alta temperatura afectan a la intensidad de la recuperación, pero la temporada alta o puede adelantarse, el inventario después del punto de inflexión de la esperanza de precios fuera de la debilidad, y la valoración actual de la placa es históricamente baja, con el rendimiento y la evaluación de la elasticidad de reparación. El agente reductor de agua ve la construcción de infraestructura tirando + aumento de la tasa bruta de interés + materiales funcionales abriendo el espacio de crecimiento. El vidrio flotado cayó por debajo de la línea de costos, la segunda mitad de la buena reparación en frío + terminación + entrega garantizada trajo un precio más cálido.
Nuevo campo de materiales: 1) el mercado de fibra de carbono funciona sin problemas, el inventario aumenta ligeramente: Esta semana el precio medio de mercado de fibra de carbono es de 181000 Yuan / tonelada (la relación del anillo es plana, año tras año + 2,5), el precio medio de los grandes paquetes de seda es de 143000 Yuan / tonelada (la relación del anillo es plana, año tras año + 1,1), el precio medio de los pequeños paquetes de seda es de 220000 Yuan / tonelada (la relación del anillo es plana, año tras año + 4,0); Las existencias de la planta de fibra de carbono durante el fin de semana fueron de 765 toneladas (CNY + 10). El precio de mercado de la fibra de carbono funciona sin problemas, el precio de la materia prima acrilonitrilo es plano. Creemos que la lógica de inversión de la industria civil de fibra de carbono no es sólo en el aumento de la demanda (viento, luz, hidrógeno, etc.), sino también en “el tiempo, la tierra, las personas y” el líder aprovecha la oportunidad para lograr la recuperación, ampliar aún más la escala y la ventaja de costos, lograr la “sustitución nacional” y la oportunidad histórica de superar. Bajo la barrera de la alta tecnología, la artesanía y el capital, el que obtiene “seda cruda” obtiene el mundo. A medio y largo plazo, en referencia a la fibra de vidrio, la penetración de la industria aumenta o depende del “precio” por “demanda”. Sugerimos que nos centremos en zhongfu shenying, el líder de fibra de carbono (la empresa es el líder de calidad en la industria de fibra de carbono, con ventajas obvias en tecnología, escala y costo, productos, talentos y accionistas, y esperamos que con la escalada gradual de la línea de 10.000 toneladas en la base de XINING, el crecimiento de las ventas y la disminución de costos de la empresa en la vía rápida, la sustitución nacional de fibra de carbono se promoverá continuamente), mientras tanto, sugerimos que nos centremos en Jilin Carbon Valley, el líder de fibra de carbono, el Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) \ , Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) \ , Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) , Heng Shen share; Fabricante de equipos de fibra de carbono Zhejiang Jinggong Science & Technology Co.Ltd(002006) ; Fabricantes de materiales compuestos aguas abajo Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) , Kbc Corporation Ltd(688598) , Beijing Tianyishangjia New Material Corp.Ltd(688033) , hongfa New Materials, etc. Para la industria del vidrio de cuarzo, la demanda de arena de cuarzo de alta pureza aumenta rápidamente debido al aumento de la capacidad instalada fotovoltaica / conversión de células fotovoltaicas de tipo P a tipo N, y el patrón de suministro de “dos en el extranjero + uno en China” hace que la industria sea más controlable. Esperamos que la brecha entre la oferta y la demanda persista durante 22 – 23 años, y el precio todavía tiene un gran margen de mejora. La demand a de semiconductores y materiales de cuarzo para la industria militar está en auge, las barreras de certificación son altas, las principales empresas se espera que aumenten continuamente la cuota de mercado, se recomienda principalmente Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) Y Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) . Vidrio fotovoltaico, el fin de semana 3,2 mm de la oferta principal de recubrimiento 28,5 Yuan / plano (anillo plano); El número de días de inventario es de aproximadamente 18,4 días (CNR + 3%); La capacidad de producción es de 57.000 T / D (sin cambios). En el caso del vidrio fotovoltaico, el consumo de energía bajo doble control aumenta la oferta o menos de lo esperado, el precio de la parte inferior del ciclo industrial o tiene una elasticidad ascendente. Se espera que las empresas tradicionales de vidrio en el sector del vidrio fotovoltaico representen una mayor proporción de los ingresos + competitividad de costos. Recomendación clave continua Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) Al mismo tiempo, se recomienda continuamente la energía de la luz del grifo de vidrio fotovoltaico.
Vidrio de cubierta electrónica: las empresas chinas logran avances tecnológicos y pasan la autenticación aguas abajo, en el aumento de la permeabilidad de los teléfonos móviles domésticos + garantía de la seguridad de la cadena de suministro, la sustitución nacional se acelera, se recomienda prestar atención a la realización de avances tecnológicos de cubierta electrónica y completar la autenticación de Los fabricantes de teléfonos móviles aguas abajo. Utg: la tendencia de la penetración acelerada y la sustitución del IPC de los teléfonos móviles de pantalla plegable es obvia, y la demanda está a punto de estallar; Tomar la iniciativa en la realización de avances tecnológicos y beneficios para las empresas de producción en masa, se recomienda prestar atención a la realización de la producción en masa y los envíos de utg.
Fibra de vidrio: el precio del Roving ha bajado y el precio del hilo electrónico ha bajado. El precio medio de 2.400 Tex de hilo de bobinado directo esta semana es de 5.767 Yuan / tonelada (CNR – 117, año tras año – 417); El precio medio de los hilados electrónicos g75 es de 9.500 Yuan / tonelada (sin cambios, año tras año – 7.500); E – Cloth mainstream quotation 3.8 Yuan / meter up and down (Round ratio Flat). Esperamos que la capacidad adicional de Roving / hilados electrónicos en 22 años sea de aproximadamente 54,5 / 101000 toneladas, respectivamente, y que el tiempo de producción de la línea de producción sea más disperso. Esperamos que la capacidad adicional marginal de 22q1 – 22q4 sea de 1,7 / 3,8 / 4,4 / 13.000 toneladas, respectivamente, con un impacto relativamente suave. Se espera que la oferta y la demanda mundiales de Roving se equilibren estrechamente durante 22 años, y que el auge de los precios continúe con las existencias bajas. El costo de la energía de fibra de vidrio representa alrededor del 20%, el consumo de energía sigue siendo alto, bajo el doble control del consumo de energía, la industria aumenta la dificultad de aumentar la capacidad de producción, y el ritmo de aterrizaje aumenta la incertidumbre. Creemos que la nueva capacidad de producción seguirá siendo la principal empresa, el patrón de la industria se espera que siga optimizando. El líder tiene la capacidad competitiva básica de costo, tecnología, etc. y la mejora continua de la estructura del producto cubrirá en cierta medida el ciclo. El líder de la industria de fibra de vidrio se fortalece obviamente no sólo desde el punto de vista de la cuota de mercado, sino también desde el punto de vista de la disminución continua del costo. Esperamos que el beneficio del líder de la parte inferior de la próxima ronda aumente significativamente en comparación con la historia. Recomendamos el líder de fibra de vidrio continuamente.
Materiales de construcción de marca: las ventas de bienes raíces continuaron en junio, los fundamentos de los bienes raíces bajo el amanecer de la distribución inicial de los principales materiales de construcción de marca. La semana pasada (6.18 – 6.24) 30 ciudades grandes y medianas en el área de transacciones de viviendas comerciales + 8.94 por ciento, las ventas de bienes raíces de primera y segunda línea siguen mejorando. 21q4 since, “Real Estate Policy Bottom + Generalized Real Estate Market (Guarantee housing)” + Credit Risk Landing + Raw Materials Price Stabilized down, Brand Building Materials expected Bottom Establishment. Desde el punto de vista de la reanudación de 14 y 18 años, el Fondo de las expectativas inmobiliarias corresponde al Fondo de la valoración de los materiales de construcción de la marca. Las principales empresas en el período de presión de la industria para mejorar la competitividad y destacar el crecimiento (expansión de categorías y expansión de aplicaciones), 21 años de deterioro del crédito de las principales empresas han aterrizado, 22 años de rendimiento esperado y resonancia de reparación de valoración. Las principales empresas de materiales de construcción de marca tienen ventajas en la marca / canal / costo / capital, etc. no importa desde el punto de vista de la competitividad o el crecimiento, tienen la capacidad de cruzar el ciclo, y tomar la iniciativa en el proceso de construcción de la base para tomar la posición de liderazgo y tomar La iniciativa en la construcción de la posición de liderazgo, la distribución positiva de los líderes, recomendamos Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) , Shenzhen Auto Electric Power Plant Co.Ltd(002227) 1 Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) 8 Saturday Co.Ltd(002291) 2 \ Skshu Paint Co.Ltd(603737) , Guangdong Dongpeng Holdings Co.Ltd(003012) , Wangli Security & Surveillance Product Co.Ltd(605268) , Asia Cuanon Technology (Shanghai) Co.Ltd(603378)
El alto nivel de las existencias de cemento se superpone a la presión de los precios de la temporada baja, y se espera que la demanda de crecimiento constante de la temporada alta se acelere. La disminución de la demanda de cemento a corto plazo ha dado lugar a un aumento de las existencias y a una mayor competencia. Los precios del mercado nacional del cemento siguieron disminuyendo esta semana, un 2,8% mes tras mes. Las principales áreas de caída de precios son Beijing, Hebei, Liaoning, Fujian, Hubei, Hunan, Guangxi, Qinghai y Ningxia, con un rango de 20 – 50 Yuan / tonelada. A finales de junio, la demanda de cemento de China siguió siendo débil, la competencia en el mercado era feroz y los precios seguían bajando bruscamente debido a las lluvias persistentes, las altas temperaturas y los efectos del examen de ingreso a la Universidad. En vista de que los precios del cemento en algunas zonas han roto la línea de costos, el espacio para la posterior caída es limitado, otras zonas de alto precio todavía tienen que bajar las expectativas, se espera que en julio los precios del cemento en todo el Fondo. Esta semana, la capacidad nacional de almacenamiento de cemento fue del 74,1%, 0,7 PCT, y + 11,8 PCT; La tasa de envío fue del 61,6%, 0,8 PCT en comparación con – 8,8 PCT. Las políticas actuales están impulsando una economía estable, retrasando la liberación urgente de la demanda, a corto plazo, aunque el agua de lluvia fuera de temporada y la alta temperatura afectan a la intensidad de la recuperación, pero la temporada alta o anticipada, el inventario después del punto de inflexión de la esperanza de precios fuera de la debilidad, y la valoración actual de la placa es históricamente baja, con el rendimiento y la evaluación de la elasticidad de la reparación. Con el seguimiento de la reparación de la demanda, creemos que la demanda de 22 años ha disminuido un pequeño número de dígitos, pero se espera que se mantenga en una plataforma de más de 2.000 millones de toneladas, la reducción de la demanda se espera que aumente la voluntad de coordinación de la oferta de las empresas, las principales Empresas de propiedad cruzada esperan liderar conjuntamente la optimización de la industria. A medio y largo plazo, la política de doble carbono y el doble control del consumo de energía promueven la optimización de la estructura de la industria, la industria entra en el período de integración y la competencia se sustituye gradualmente por la competencia, las principales empresas distribuyen activamente agregados, la mezcla comercial y otros mercados contribuyen al crecimiento, La baja valoración de la relación calidad – precio se destaca. Se recomienda principalmente Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) , Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) \
Recomendación clave continua del líder de la industria de alarmas contra incendios Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) . Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) recomm Productos de lucha contra incendios cientos de miles de millones de pistas, promoción de políticas + promoción de la demanda descendente hacia la concentración. Fuerte R & D + canales de alta eficiencia + autosuficiencia de chips + fuerte competitividad global de la marca, diseño general de evacuación, alarma de incendios industriales y otros potenciales para aumentar la pista, la empresa o la mayor concentración de la industria para mejorar los beneficiarios.
Se recomienda que China siga liderando la industria de aislamiento sísmico. Lógica recomendada: la legislación abre 15 veces el espacio de mercado para el aislamiento sísmico de edificios, y la seguridad sísmica es el principal beneficio. Sus principales ventajas en la capacidad de producción y las ventas de la primera expansión de la distribución, las ventajas técnicas para proporcionar una gama completa de capacidades de solución y experiencia en proyectos clave. Las órdenes de seguimiento recientes de la empresa aumentaron significativamente en comparación con la legislación anterior, la legislación en la segunda mitad de la demanda para dar la bienvenida a nuevas liberaciones explosivas.
Se recomienda que China sea líder en la industria de agentes reductores de agua de hormigón. Sobute New Materials Co.Ltd(603916) lógica recomendada: la El aumento de los precios supera con creces el aumento de los costos, y la mejora gradual de la distribución nacional, se espera que la tasa de gastos de transporte siga disminuyendo, se espera que la rentabilidad de la empresa siga aumentando. Los materiales funcionales de la empresa (como el agente anti – grieta y anti – filtración, el material de GROUTING de energía eólica, etc.) se mantienen en un alto aumento, se espera que crezca en una plataforma de mezcla de empresas. Ampliar el dominio + ampliar el dominio, detectar la capacidad de servicio continuo. Rentabilidad de la empresa α Atributo y crecimiento endógeno sobresaliente, grifo impermeable estándar, la calidad de la gestión se espera que siga mejorando.
El precio de la flota cae por debajo de la línea de costos, el valor de la segunda mitad de la reparación en frío + terminación + garantía de entrega para traer un precio más cálido. El precio medio del vidrio flotado esta semana fue de 1.794 Yuan / tonelada (CNY – 18); Inventario de fin de semana 70,52 millones de cajas pesadas (CNR – 52); La capacidad de producción de vidrio es de 176000 T / D (relación cadena + 0,08). El mercado de vidrio flotado de China esta semana es más débil, el Centro de gravedad de los precios en algunas regiones sigue siendo más bajo, la disminución general se ha reducido. Los precios más bajos, las flotas siguen reduciendo los precios de la intención de promoción de ventas más débil. Al mismo tiempo, las existencias de la industria disminuyeron en comparación con el ciclo, la primera contracción de las existencias en los últimos dos meses. Esperamos que a este precio, las principales empresas de una sola caja de beneficios todavía tienen alrededor de 10 yuan, las pequeñas fábricas se enfrentan a diferentes grados de pérdida (pérdida estimada de una sola caja de 10 – 20 yuan), la industria sigue reduciendo el espacio limitado. La industria de 10 años o más de la línea de producción de hornos representó el 14,2%, bajo la presión de las pérdidas se espera que la reparación en frío se reanude, superpuesta con frecuencia la política de estímulo inmobiliario y la “entrega segura” de la demanda, se espera que los precios se recuperen en la segunda mitad, el Fondo se calienta. Se recomienda principalmente Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636)
Consejos de riesgo: riesgos macroeconómicos a la baja; La demanda es inferior a lo previsto; Aumento excesivo de la capacidad; El volumen de Negocios de los fondos es lento.
