Revisión de los precios de las acciones bancarias: el índice bancario de esta semana aumentó o cayó entre sí, el precio de cierre de la semana pasada cayó ligeramente 0,42 por ciento, perdió el índice Shanghai – Shenzhen 300 2,41 PCT. En cuanto a la industria, el equipo eléctrico y la nueva energía (+ 7,86%), el automóvil (+ 6,25%), la industria de Defensa Nacional (+ 5,54%) lideraron el aumento, el sector bancario ocupó el puesto 26 / 30. En el desempeño de las acciones individuales, las ganancias de Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) (+ 2,65%), China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) (+ 0,94%) y China Merchants Bank Co.Ltd(600036) (+ 0,88%) fueron las más altas. Los fondos del Norte esta semana redujeron las tenencias de la placa bancaria de 2.906 millones, la proporción de posiciones de la semana pasada cayó 0,35 PCT a 7,84%, pero aumentó las tenencias de los bancos que cotizan en bolsa de alta calidad, como Ningbo, Chengdu y Nanjing.
¿El aumento de las tenencias de los ejecutivos presagia oportunidades de inversión en acciones bancarias? El 17 de junio, el Gobierno anunció que 13 ejecutivos habían aumentado sus tenencias de 2162000 acciones. Hasta ahora, 11 bancos han anunciado un aumento de las tenencias de ejecutivos desde 2022. Entre ellos, cuatro de los ejecutivos de los bancos cotizados compraron activamente acciones, siete de los cuales impusieron un “aumento pasivo” debido a que el precio de las acciones activó una cláusula de Estabilización de los precios de las acciones. Los efectos de dos tipos de acciones de aumento activo y pasivo en el precio de las acciones son los siguientes:
Aumento de las acciones de los ejecutivos: la señal es más fuerte, el precio de las acciones probablemente puede correr fuera de los ingresos absolutos, los bancos de alta calidad siguen aumentando. En teoría, debido a la asimetría de la información entre la dirección y los inversores, el aumento de las tenencias de los ejecutivos suele tener un efecto de señal, lo que ayuda a transmitir al mercado la señal de que el precio de las acciones de la empresa está infravalorado y la gestión se enfrenta básicamente a la buena, aumentando Así el precio de las acciones en cierta medida. Observamos que 17 bancos cotizados que han experimentado un aumento activo de las tenencias de los ejecutivos desde 2019 tienen mayores probabilidades de obtener beneficios absolutos y relativos en t + 10 después de que los bancos anunciaran un aumento activo de las tenencias de los ejecutivos, que son 70,6% y 64,7%, respectivamente. Especialmente para los bancos que cotizan en bolsa que tienen una base excelente y un alto grado de reconocimiento de los inversores, el seguimiento a menudo puede correr fuera de los ingresos relativos, la persistencia del aumento de los precios de las acciones es relativamente fuerte, como CMB, Changshu, Nanjing, Chengdu, t + 120 días de ingresos absolutos medios, ingresos relativos son 15,1%, 13,9%, respectivamente. Desde 2022, cuatro bancos que cotizan en bolsa, a saber, China Merchants Bank, Beijing, Shanghai y Zhejiang, han anunciado aumentos de las tenencias de los ejecutivos, lo que se espera que dé un impulso a corto plazo a los precios de las acciones. Especialmente para China Merchants Bank Co.Ltd(600036) \ \ 35 El precio de las acciones de la empresa fue suprimido en cierta medida debido al impacto de los acontecimientos en el período anterior, pero el cambio de personal de Gestión ha aterrizado, la estrategia de gestión de la empresa tiene estabilidad, publicamos el informe a principios de mayo firmemente optimista sobre los fundamentos de alta calidad de China Merchants Bank, lo que indica que las oportunidades de reparación de la valoración causadas por la caída excesiva, el precio actual de las acciones ha registrado un aumento de casi el 14% en comparación con el mínimo del 10 de mayo, continuamos recomendando que se preste atención a las oportunidades de recuperación y retorno del valor después de la presión de las
Aumento pasivo de las tenencias de los ejecutivos: si no hay cambios sustanciales en los fundamentos, el aumento de las tenencias trae consigo un apoyo gradual difícil de continuar. El aumento pasivo de las tenencias de los ejecutivos suele deberse a que los precios de las acciones de los bancos que cotizan en bolsa desencadenan una cláusula de Estabilización de los precios de las acciones, es decir, dentro de los tres a ños siguientes a la cotización, si no es por fuerza mayor, la empresa y las partes interesadas cumplirán conjuntamente la obligación de estabilizar los precios de las acciones cuando el precio de cierre de las acciones a durante 20 días consecutivos de negociación sea inferior al último activo neto auditado por acción. Las formas de estabilizar el precio de las acciones incluyen el aumento de las acciones de los principales accionistas, el aumento de las acciones de los ejecutivos y la recompra. Sin embargo, debido a la baja viabilidad de la recompra, los bancos que cotizan en bolsa suelen adoptar la forma de aumentar las tenencias de los principales accionistas o ejecutivos para cumplir la obligación de estabilizar los precios de las acciones. En este caso, el aumento de las tenencias de los ejecutivos se debe más a la “obligación” que a la iniciativa, aunque puede haber un aumento a corto plazo de los precios de las acciones, pero debido a que los fundamentos no han mejorado sustancialmente, el aumento suele ser difícil de mantener. Desde 2019, la tendencia de los precios de las acciones de los bancos que cotizan en bolsa que desencadenaron la cláusula de Estabilización de los precios de las acciones muestra que casi el 60% de los bancos que cotizan en bolsa tienen ingresos absolutos en el primer día de negociación después de la divulgación del plan, mientras que la mayoría de Los bancos no tienen ingresos absolutos después del día t + 30. Sin embargo, incluso un “aumento pasivo de las tenencias” puede dar lugar a una mayor flexibilidad al alza de las acciones individuales en un momento en que los fundamentos bancarios mejoran.
Lógica y sugerencia de la inversión en acciones bancarias: a medida que las medidas de crecimiento constante se hagan efectivas y las empresas reanuden la producción, se espera que se libere la demanda de financiación suprimida en el período anterior y que los bancos mantengan una fuerte expansión durante todo el a ño; Aunque la fijación de precios al final del activo tiene una presión a la baja, los dividendos de la política al final del pasivo pueden ayudar a aliviar la presión de la fijación de precios al final del activo sobre Nim. Se espera que el 2q o el punto de mayor presión operativa, los ingresos en el segundo semestre, el crecimiento de los beneficios alcanzará el Fondo para estabilizar. La inversión en acciones bancarias sigue dominando tres líneas principales: 1) los fundamentos de la gestión son de alta calidad y la relación precio – rendimiento de la evaluación es alta. El crédito pone “cabeza de ganso salvaje”, la ventaja del lado de la deuda es obvia Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) ; Los bancos que cultivan profundamente regiones de alta calidad y tienen demandas de Liberación de rendimiento, como Hangzhou, Nanjing, Jiangsu, etc.
Análisis de riesgos: el crecimiento económico no es tan rápido como se esperaba; Perturbación de la situación del riesgo inmobiliario; Entidad financiera cedente que supera las expectativas
