Puntos de inversión:
La política de alto nivel protege el tono del mercado de capitales. En el primer semestre de 2022, el mercado de capitales experimentó fluctuaciones significativas. A fin de mantener la estabilidad del mercado de capitales y aumentar la confianza en el mercado, la Comisión de estabilidad financiera y desarrollo del Consejo de Estado celebró una reunión especial en la que se hizo hincapié en mantener conjuntamente el desarrollo estable del mercado de capitales. Desde la Conferencia Central de Trabajo Económico celebrada a finales de 2018, que elevó la posición y el papel del mercado de capitales en toda la economía y las finanzas a un nivel sin precedentes, el tono de la afirmación y el cuidado de la alta calidad del desarrollo de la economía real de servicios del mercado de capitales en el nivel superior nunca ha cambiado, y la profundización general de la reforma del mercado de capitales se encuentra en un proceso continuo y rápido. Además, en el contexto de la continuación de la recuperación de la economía nacional China, los principales indicadores macroeconómicos funcionan en un intervalo razonable, la política de crecimiento constante en todos los aspectos sigue siendo vigorosa y el rendimiento de las empresas que cotizan en bolsa es estable y positivo, el funcionamiento estable del mercado de capitales tiene una base sólida, y las fluctuaciones a corto plazo del mercado no cambiarán la tendencia del desarrollo saludable a largo plazo. Con la introducción de una serie de políticas para mantener el funcionamiento estable del mercado de capitales, el estado general de funcionamiento del mercado de capitales ha cambiado mucho, el entorno empresarial general de la industria de valores ha mejorado considerablemente y las empresas han vuelto a la senda del desarrollo benigno.
En el primer trimestre de 2022, el rendimiento operativo de la industria de valores disminuyó año tras año. Bajo la influencia de la fluctuación obvia del mercado de capitales, 41 empresas de valores puras que cotizan en bolsa obtuvieron ingresos de explotación de 96.268 millones de yuan, una disminución del 29,88% con respecto al a ño anterior. En total, el beneficio neto de la madre ascendió a 22.921 millones de yuan, lo que representa una disminución del 45,99% con respecto al a ño anterior.
Todas las ramas de la industria de valores estarán orientadas hacia el futuro en 2022. Corretaje: Se espera que el negocio de la Agencia de valores mantenga un alto grado de prosperidad; Se espera que el negocio de la Agencia de ventas de productos financieros disminuya en cierta medida, incluso si los ingresos netos anuales del negocio de corretaje disminuyen, se espera que el alcance sea más limitado. Autogestión: la incertidumbre del negocio de autogestión sigue siendo fuerte, la disminución anual de los ingresos de inversión de valores (incluyendo el cambio del valor razonable) en comparación con el primer trimestre ha sido difícil de reducir. Banca de inversión: Se espera que el negocio de banca de inversión continúe el primer trimestre de ingresos netos para lograr un crecimiento sostenido de la buena situación, pero el crecimiento no debe esperar demasiado. Gestión de activos: Se espera que los ingresos netos anuales de las empresas de gestión de activos se mantengan relativamente estables. Intereses: los ingresos por intereses aportados por las empresas crediticias disminuirán ligeramente en comparación con el mismo período del a ño anterior, los ingresos por intereses generados por el período de tenencia de bonos de renta fija por cuenta propia son más difíciles de seguir aumentando, la probabilidad de que los ingresos netos por concepto de intereses disminuyan durante todo el año es mayor.
Estrategia de inversión. En general, después de tres años consecutivos de recuperación de los resultados de las operaciones, la industria de valores en 2022 ha perdido impulso para seguir mejorando los beneficios, pero la probabilidad de una mayor disminución también es baja. En el período del “Decimocuarto plan quinquenal”, la seguridad de la industria de valores se ha situado en el contexto de una nueva ronda de ciclos ascendentes, y la renovación a corto plazo es más propicia para ampliar el espacio al alza en el futuro. Mantener la calificación de inversión de la industria de valores. En 2022, el rendimiento operativo general de la industria de valores se reducirá en cierta medida en las expectativas, la placa de corretaje es más difícil de ver una tendencia general al alza del mercado, se espera que la placa de corretaje continúe en los últimos dos a ños las características estructurales del mercado. Prestar atención a las variedades infravaloradas dentro de la placa; El corredor principal sigue siendo la primera opción para una configuración estable a medio y largo plazo, por lo que debe prestarse atención a las oportunidades de inversión de banda de los corredores flexibles. Key recommended Companies: Citic Securities Company Limited(600030) , Huatai Securities Co.Ltd(601688) , Sealand Securities Co.Ltd(000750) , Soochow Securities Co.Ltd(601555) .
Consejos de riesgo: 1. El debilitamiento del entorno de mercado de los derechos e intereses y de los ingresos fijos ha dado lugar a una disminución del rendimiento general de la industria; 2. Riesgo de volatilidad del mercado; 3. El progreso y la intensidad de la profundización general de la reforma del mercado de capitales son inferiores a las expectativas
