Revisión del mercado en el primer semestre de 2022: la industria de electrodomésticos en casi un a ño después de una notable corrección, la disminución se estabilizó gradualmente a mediados de marzo de 2022, 2022q2 en su conjunto mantuvo una pequeña tendencia de choque. La valoración global de la industria en 2021h2 experimentó fluctuaciones suaves, a principios de 2022 cayó de nuevo por debajo de la línea media, y el Centro de valoración se movió más hacia abajo. Los segmentos de electrodomésticos también se debilitaron en 2022q1, en los que la electricidad blanca, los pequeños electrodomésticos disminuyeron más del 21%, la electricidad de cocina y la iluminación y otros sectores disminuyeron más del 23%. En cuanto a las acciones individuales, afectadas por la situación epidémica y la recesión de la placa inmobiliaria, las acciones básicas de la industria en su conjunto han ido en aumento, y sólo han registrado ganancias positivas desde principios de 2022.
Puntos de inversión:
Las fluctuaciones macroeconómicas provocaron un sentimiento de consumo más bajo, y se espera que el escolta de políticas impulse la recuperación de la demanda. Bajo la influencia de la presión inflacionaria a corto plazo y la repetición de la situación epidémica, el entorno económico de China se ve afectado en cierta medida. Sobre la base del entorno económico y de consumo débil en la etapa actual, el Gobierno nacional y local ha promulgado sucesivamente políticas relacionadas con el crecimiento constante y la promoción del consumo, con el fin de promover la estabilización de la producción y el consumo. En el aspecto de la “economía estable”, la reducción de impuestos y tasas, la garantía de una cadena de suministro industrial fluida y el apoyo financiero a las empresas pueden aliviar la presión sobre los costos, el transporte y los fondos de los fabricantes y las industrias clave, y mejorar el entorno empresarial y el margen de beneficio. En cuanto a la “Promoción del consumo”, se adoptan medidas como la emisión de bonos de consumo, la reducción de impuestos sobre adquisiciones y la sustitución de subsidios para estimular la voluntad de consumo y la demanda de los residentes.
La mejora del consumo se aceleró y el mercado de gama alta aumentó considerablemente. En las circunstancias en que el desarrollo social y la construcción económica de China siguen mejorando, la renta per cápita disponible en las zonas urbanas y rurales aumenta año tras año en un promedio anual del 8% al 9%. El nivel general de ingresos y el aumento del número de hogares ricos proporcionan directamente un impulso suficiente para mejorar el consumo. En el proceso de mejora del consumo, con el fortalecimiento gradual de las características de alta calidad y alto rendimiento de los productos de gama alta en la conciencia de los consumidores, el crecimiento del mercado seguirá aumentando, mientras que la mejora del precio medio impulsada por la mejora de los productos también aumentará los beneficios de las empresas de producción.
La estructura del mercado y la demanda diversificada en la nueva era del consumo. Según los resultados del séptimo censo nacional de población de 2020, la proporción de la población urbana de China en la tercera línea y por debajo de ella alcanzó el 64,7%. Según la población total nacional de 1.443 millones de personas y la población rural superpuesta, la población total del mercado hundido ascendió a más de 1.000 millones de personas, con una gran ventaja de escala. Con la construcción y el desarrollo de “aglomeraciones urbanas” y “cinturones económicos” en China, la escala de retorno de la población del mercado hundido se ampliará continuamente en el futuro, y el mercado de consumo aumentará gradualmente. Al mismo tiempo, en la “economía ociosa” de la tendencia del consumo personalizado, la innovación continua de los productos de electrodomésticos para la mejora de la industria y el desarrollo de la inyección de energía inagotable.
La política inmobiliaria sigue siendo floja y se espera que aumente el consumo descendente. El mercado inmobiliario de China ha sido relativamente débil en el último año debido a la política de control del mercado inmobiliario más estricta y al debilitamiento de las expectativas macroeconómicas causado repetidamente por la epidemia. Desde finales de 2021, el Gobierno central y los gobiernos locales han promulgado una serie de documentos y medidas para promover la mejora del entorno inmobiliario y la recuperación del mercado. Teniendo en cuenta la debilidad de la demanda causada por la situación epidémica a corto plazo en China, el nivel de transacciones de una semana sigue siendo bajo en comparación con el mismo período del a ño anterior, pero bajo el apoyo de la política, el efecto positivo o seguirá apareciendo, con el mercado inmobiliario más cálido, se espera que el crecimiento de la placa de electrodomésticos fuertemente relacionados, como la cocina y la electricidad, se reanude gradualmente.
Dar a la industria una calificación de inversión “más fuerte que el mercado”. Teniendo en cuenta que las empresas de electrodomésticos del lado de la oferta promueven activamente la mejora de la estructura industrial, la mejora de la calidad de los productos y el nivel de inteligencia, as í como la aplicación de una serie de políticas y medidas, como la “reducción de impuestos y tasas” y el “crecimiento constante y Promoción del consumo”, se espera que la industria y el mercado de electrodomésticos se recuperen a corto plazo. Creemos que en el entorno actual de la aceleración de la transformación de la industria en su conjunto de gama alta y la mejora de la orientación de la demanda del mercado, los siguientes segmentos tienen buenas oportunidades de inversión en el entorno de la prosperidad y el alto crecimiento:
En el sector de la electricidad blanca, se presta atención a los líderes de la industria que tienen las ventajas de la globalización y la escala de toda la cadena industrial, al mismo tiempo que la cuota de mercado de gama alta aumenta constantemente y la estrategia de escenario ecológico avanza continuamente: Midea Group Co.Ltd(000333) ( Midea Group Co.Ltd(000333) .sz), Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ( Haier Smart Home Co.Ltd(600690) .sh);
En la placa de electricidad de cocina, prestar atención a la misma ventaja de mercado de la electricidad de cocina de alta gama es notable, la categoría continúa expandiendo el líder de la industria: Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) ( Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) .sz). High Boom continues, Market share Fast Growth of Integrated Furnace Industry Head: Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) ( Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) .sz), Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ( Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) .sz);
En la pequeña placa de electrodomésticos, prestar atención a la tendencia de consumo individualizado, la función del producto y la mejora de la calidad de la industria de electrodomésticos de cocina de alto nivel de crecimiento: Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) ( Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) .sz), Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) ( Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) .sz). Beneficiarse de la mejora del consumo, el potencial de demanda sigue impulsando el crecimiento de la industria de la cabeza de electrodomésticos limpios: Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) ( Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) .sh).
Sugerencia de riesgo: la demanda del mercado es inferior a la expectativa; El mercado inmobiliario se está calentando más lentamente de lo esperado; Los precios de las materias primas siguen fluctuando; El patrón de competencia de la industria aumenta el riesgo.
