En mayo, el crecimiento de la producción se desaceleró gradualmente y la demanda comenzó a recuperarse. Producción: en mayo, la producción nacional de carbón bruto fue de 368 millones de toneladas, en comparación con el mismo período del año anterior / ciclo + 10,3% / 1,4%; De enero a mayo, la producción acumulada fue de 1.814 millones de toneladas, más del 10,4% año tras año. Demanda: la producción de energía térmica / arrabio / cemento en mayo fue de – 10,9% / + 2% / – 17% año tras año, y la producción acumulada de enero a mayo fue de – 3,5% / – 5,9% / – 15,3% año tras año. En nuestra opinión, el aumento de la producción y la garantía de la oferta de China siguen siendo constantes, pero la tasa de crecimiento de la producción se está desacelerando gradualmente (14,8% / 10,7% / 10,5% en marzo – mayo en comparación con el mismo período del mes anterior) y se prevé que la tasa de crecimiento de la producción se desacelere aún más, habida cuenta de la mayor base en el segundo semestre de 21 años. Afectados por la epidemia, el paisaje hídrico y otros efectos de sustitución, la tasa de crecimiento de la demanda en mayo también fue baja, pero en abril comenzó a recuperarse. En la última etapa, con la mejora gradual de la situación epidémica, el aumento gradual de la temperatura del aire, la superposición de la política de crecimiento estable para aumentar aún más la fuerza, se espera que la demanda se recupere gradualmente.
La relación entre el consumo diario y el medio ambiente aumentó ligeramente, la oferta y la demanda se espera que sean buenas + el control de la política de los precios del carbón en su conjunto estable. Esta semana, el precio del carbón de qingang fue de 1205 Yuan / tonelada, Yulin 5800, Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) \ Esta semana (10 – 16 de junio), el consumo diario medio de energía de las ocho provincias costeras es de 1,67 millones de toneladas, en comparación con el mismo período del año pasado – 13% (la semana pasada fue de 1,64 millones de toneladas, – 13,6%); El inventario medio es de 30,46 millones de toneladas, frente al mismo período del año pasado + 21,7% (la semana pasada fue de 30,69 millones de toneladas, + 23,4%). Al 18 de junio, las existencias de los cuatro puertos septentrionales ascendían a 16,32 millones de toneladas, en comparación con + 290 / + 2,63 millones de toneladas en el mismo per íodo de 21 / 20 años (en comparación con + 195 / 2,75 millones de toneladas la semana pasada). En nuestra opinión, el suministro de carbón en el mercado sigue siendo escaso debido a la Asociación para la conservación y el suministro a largo plazo. La reanudación de la producción se superpone a la temporada alta, este domingo la relación entre el consumo y el medio ambiente sigue aumentando, pero el alcance de la recuperación es pequeño, la presión de la política superpuesta es mayor, el inventario es alto, se espera que el espacio sea limitado, la necesidad de seguir prestando atención a La dinámica de la regulación de la política y la liberación real de la demanda descendente.
Los precios del carbón y el coque aumentaron de nuevo, afectados por la demanda final de la cadena industrial a corto plazo o bajo presión. Producción: en mayo, la producción nacional de coque fue de 41,76 millones de toneladas, en comparación con el mismo per íodo del año pasado / ciclo + 5,9% / 4,4%; De enero a mayo, la producción acumulada fue de 198 millones de toneladas, un 0,5% anual. Esta semana, el precio del coque aumentó en la segunda ronda de aterrizaje, Linfen Secondary Coke aumentó 200 Yuan / t a 3180 Yuan / T, dos rondas de aumento acumulativo de 300 yuan / T; En cuanto al carbón de coque, el carbón de coque principal en el puerto de jingtang aumentó dos veces, con un aumento acumulativo de 250 Yuan / tonelada a 3.300 Yuan / tonelada. Al 17 de junio, en el lado de la oferta, la tasa de funcionamiento de la coquería era del 82,6% y la relación de aspecto era de + 1,5 PCT; En el lado de la demanda, la producción media diaria de hierro fundido de 247 acerías de mysteel es de 2,43 millones de toneladas, en comparación con / año tras año + 0% / – 0,7% (año tras año la semana pasada – 0,7%). Creemos que, debido a la continua debilidad de los precios del acero, los beneficios de las acerías son modestos, las expectativas de reducción de la producción de las acerías son más fuertes, al mismo tiempo que el precio del coque de las materias primas. La producción media diaria de hierro fundido en la acería se mantuvo estable esta semana, por lo que es necesario observar los cambios en la producción. La producción de acero bruto en el primer mayo de este año fue de 435 millones de toneladas, un 8,7% anual, lo que significa que la producción se ha reducido en unos 38 millones de toneladas. Aunque los precios del coque han aumentado esta semana, pero el carbón de coque crudo aumentó más, las pérdidas de las empresas de coque se han ampliado, la tasa de inicio sigue siendo baja. Debido a la reducción prevista de la producción de acero y al apoyo a los precios de las materias primas, el precio del coque se enfrenta a un dilema a corto plazo. En cuanto al carbón de coque, con el aumento de los precios del coque, el precio del carbón de coque principal, que disminuyó considerablemente en la fase inicial, aumentó continuamente, teniendo en cuenta la demanda final de la cadena industrial y el impacto descendente de la fluctuación Internacional de los precios del carbón de coque, el precio del carbón de coque se vio limitado a corto plazo, por lo que en la fase posterior se debe prestar atención a la recuperación de la demanda final de la cadena industrial y al progreso de la reposición de existencias de las acerías.
Sugerencias de inversión: la reciente fluctuación de las placas tectónicas es causada principalmente por el pesimismo de la demanda, creemos que el impacto de la epidemia sigue siendo + lluvias torrenciales en el Sur, la reanudación de la producción aguas abajo no se ha reflejado plenamente, la temporada alta se acerca + el crecimiento constante de la fuerza motriz, La mejora marginal de la demand a todavía puede ser un período, y muchas empresas de carbón Q2 rendimiento se espera que crezca aún más, la subestimación, las empresas de carbón de alto dividendo siguen siendo atractivas, Seguir siendo optimista sobre el Centro de rendimiento de la placa + oportunidades de mejora de la valoración. Se recomienda que se preste atención a la salud y el buen funcionamiento de Q2: Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) China Coal Energy Company Limited(601898) , yankuang Energy, Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) \ Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) \ China Shenhua Energy Company Limited(601088) , etc., as í como a los objetivos de transformación Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) , la energía eléctrica, la energía de inversión, Gansu Jingyuan Coal Industry And Electricity Power Co.Ltd(000552) almismo tiempo, se presta atención a las oportunidades de las empresas de maquinaria de carbón y otras empresas de equipo causadas por el cambio de la inversión en activos fijos de la industria.
Consejos de riesgo. Es necesario seguir de cerca la disminución de la demanda descendente, la estabilización de los precios de la oferta y el impacto de las políticas de limitación de la producción.
