Los datos inmobiliarios siguen siendo bajos, centrándose en las oportunidades de recuperación de los materiales de construcción de consumo. Los datos de la industria de materiales de construcción se publicaron en mayo, la inversión en infraestructura en mayo fue de 1,83 billones de yuan, yoy + 7,9%, la tasa de crecimiento de qoq + 3,6 PCT; Desde el punto de vista de la Sub – estructura, la energía eléctrica, el transporte, la inversión municipal en las tres áreas principales del crecimiento se ha recuperado. La lógica del crecimiento constante de la infraestructura sigue cobrando profundidad. Creemos que la presión a la baja de la economía sigue aumentando en el entorno, la infraestructura seguirá manteniendo un alto nivel de crecimiento, el mercado también ha formado un cierto consenso. El área de construcción, terminación, venta y transacción de tierras es de 1,9, 0,33, 1,1 y 110 millones de yuan, respectivamente. Yoy fue de – 41,9%, – 31,3%, – 31,8%, – 37,3%; La tasa de crecimiento qoq fue de + 2,4 PCT, – 17,1 PCT, – 7,2 PCT, – 8,3 PCT, respectivamente. Los datos relacionados con la propiedad siguen siendo bajos, además de la finalización y la tasa de crecimiento de la tierra sigue disminuyendo, el inicio de la construcción y la tasa de crecimiento de la zona de ventas ha mejorado ligeramente. Creemos que de acuerdo con la transmisión de datos de inicio y finalización, 2021 – 2022 debería ser el año completo, pero bajo la Liberación del riesgo inmobiliario y la influencia de la epidemia, los datos de terminación inmobiliaria siguen disminuyendo. Esta disminución no se ajusta a la lógica habitual de la transmisión de datos inmobiliarios, y se espera que la demanda de terminación mejore a medida que disminuya el impacto de la epidemia y se adopten políticas de rescate inmobiliario. Desde el punto de vista del uso de los fondos de las empresas inmobiliarias, las empresas inmobiliarias, además de garantizar el reembolso de la deuda adeudada, el grado limitado de garantía de la terminación de la vivienda ocupa el segundo lugar, en un entorno de mejora gradual de los fondos, la recuperación de los datos de terminación tiene cierto Apoyo. Sin embargo, a mediano y largo plazo, a medida que los datos sobre el inicio de la construcción inmobiliaria sigan disminuyendo después del segundo semestre de 2020, la sostenibilidad de la recuperación posterior a la terminación será ligeramente débil. El inicio de la política de rescate inmobiliario en el catalizador continuo, creemos que también hay margen para mejorar, pero para las nuevas empresas inmobiliarias para empezar la prioridad debe ser la finalización de la garantía de la vivienda, y una nueva ronda de desarrollo inmobiliario o se centrará en el principal fondo de capital nacional de las empresas inmobiliarias, El alcance será menor que en el pasado. En resumen, creemos que hay margen para mejorar los datos inmobiliarios, la probabilidad de recuperación de los datos terminados es mayor, pero la sostenibilidad es débil, la probabilidad de recuperación de los datos de construcción es débil, pero la sostenibilidad es fuerte. Todavía recomendamos las oportunidades de recuperación de los materiales de construcción de consumo, los fundamentos de la mejora de la demanda relacionada con la terminación y la transferencia gradual de la presión de costos, la valoración actual de los materiales de construcción de consumo cerca del nivel más bajo de la historia, la política inmobiliaria cataliza la existencia de un mayor espacio de reparación.
Revisión del mercado esta semana: Esta semana (2022 / 06 / 13 – 2022 / 06 / 17) El índice de materiales de construcción (CITIC) cayó un 1,5 por ciento, en comparación con Shanghai y Shenzhen 300 exceso de rendimiento de – 0,2 por ciento. A principios de año hasta la fecha, la tasa de rendimiento de la placa de materiales de construcción es de – 11,9%, en comparación con la tasa de rendimiento excedente de Shanghai y Shenzhen 300 es de 0,8%. La semana pasada, el rendimiento óptimo de la cartera fue del 1,7%, en comparación con el rendimiento excesivo del índice de materiales de construcción del 0,2%, rendimiento acumulado / rendimiento excesivo – 6,0% / – 3,6%.
Resumen de los datos semanales de los materiales de construcción: Esta semana el precio medio nacional del vidrio flotado 92,8 Yuan / Caja de peso, anillo / cambio interanual – 2,0% / – 35,0%; Las existencias de 71,04 millones de cajas pesadas aumentaron un 0,8% mes tras mes y un 270,0% año tras año. El precio medio nacional de los hilados de bobinado directo de esta semana fue de 6.200 Yuan / tonelada, el mismo que la semana pasada; El precio medio de los hilados electrónicos es de 9.000 Yuan / tonelada, el mismo que la semana pasada. El precio medio de transacción del mercado nacional del cemento esta semana fue de 448 Yuan / tonelada, una disminución del 2,7% en comparación con el mes anterior. La tasa de envío de cemento esta semana fue del 60,8%, un aumento del 2,9% con respecto al mes anterior. La relación de capacidad de almacenamiento fue de 71,8% y la relación de ciclo fue de 0,7 PCT. El precio medio del asfalto es de 5.877 Yuan / tonelada, con un aumento del 14,7% en el precio de los materiales de construcción consumidos esta semana. El precio medio del PVC fue de 8.495 Yuan / tonelada, una disminución del 2,9% en comparación con el mes anterior.
Propuestas de inversión y objetivos de inversión
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Indicación del riesgo
La tasa de crecimiento de la inversión en infraestructura y bienes raíces no alcanzó las expectativas y los precios de las materias primas fluctuaron considerablemente.
