El entorno geopolítico ha cambiado drásticamente y la industria de la defensa nacional se enfrenta a un período de rápido desarrollo. Desde una perspectiva mundial, la situación entre Rusia y Ucrania afecta a la construcción de la industria de defensa de China en muchos aspectos, incluido el aumento de los gastos militares de China, el desarrollo de armas guiadas de precisión y el avance del comercio militar internacional. Desde la perspectiva de China, el presupuesto de Defensa Nacional ha vuelto a aumentar un 7% y se espera que siga aumentando entre un 6% y un 8% en el futuro. Desde el punto de vista de la reforma, 2022 es el año final de la “acción trienal de reforma de las empresas estatales”, con una intensidad de reforma sin precedentes. A finales de 2021, los diez principales grupos de la industria militar habían completado el 70% de las tareas de reforma, la reforma de 2022 entrará en el período crítico y en la zona de aguas profundas, se espera que la reforma de la libra pesada o incluso la reforma de la ruptura del hielo avance, que puede incluir El incentivo de los empleados de las empresas estatales para romper el límite máximo de ingresos, la reforma de las instituciones públicas en la reestructuración de activos y la IPO de activos militares. Creemos que la “reforma de las empresas estatales” se espera que sea una de las principales líneas de inversión de la industria militar en 2022 y 2023.
El tiempo por el espacio, su fundación ha sido puesta más tiempo para volar. En el lado financiero, los ingresos de 2022q1 aumentaron un 19,18% año tras año, el beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Esperamos un aumento del 20% y del 35% en los ingresos de la industria militar en 2022. En el lado de la oferta, el plan de expansión de la producción de la placa de la industria militar en 2021 ascendió a 56, un nuevo máximo desde 2018, y la expansión de la producción fue obvia. En la actualidad, la mayoría de los planes de expansión de la producción de las empresas militares que cotizan en bolsa se completarán en 2024, y esperamos que el pico de capacidad de esta ronda de expansión de la industria se produzca alrededor de 2027, mientras que el pico de crecimiento de la capacidad se producirá alrededor de 2023. En el lado de la demanda, la compra de equipo con la característica de “precio por volumen” y “integración militar y civil” será la tendencia general, mientras tanto, el efecto de escala de la industria comienza a aparecer, la rentabilidad se espera que no disminuya sino que aumente.
Concéntrate en el circuito próspero, β El mercado sigue abierto. Durante el período del “14º plan quinquenal”, se espera que los gastos de las fuerzas de defensa sigan aumentando constantemente entre el 6% y el 8%, aunque la tasa de crecimiento no parece alta, pero la adquisición de equipo se basa en las necesidades reales de preparación para la guerra, y los cambios suelen ser estructurales. Esto se mapea a los estados financieros de las secciones, y encontramos que el rendimiento varía mucho en diferentes áreas de segmentación. Creemos que se espera que la industria de la defensa nacional se incline hacia las esferas de preparación para las necesidades reales durante el 14º plan quinquenal o incluso el 15º plan quinquenal, y que las esferas de la cadena de la industria de la aviación, la cadena de la industria de misiles y los nuevos materiales se beneficiarán profundamente. β El mercado sigue abierto.
Estrategia de inversión: el corazón no cambia, más tiempo para volar. Se espera que continúe el repunte de la placa de la industria militar, se recomienda el diseño de la caza de gangas. Desde el punto de vista de la evaluación, el cuantil de la evaluación de las placas es de aproximadamente el 35%, y el espacio de elevación es grande; Desde el punto de vista básico, la compra de equipo militar tiene una fuerte planificación, el crecimiento de la demanda está determinado, el cuello de botella de la capacidad de producción en el lado de la oferta se rompe continuamente, y se espera que el rendimiento del sector en 2022 alcance una tasa de crecimiento superior al 35%. Desde el punto de vista de la reforma, se espera que la “reforma de las empresas estatales” se convierta en una de las principales líneas de inversión de la industria militar en 2022 y 2023. En cuanto a la configuración de la inversión, se sugiere que se preste atención a las “cuatro dimensiones”: 1) la cadena de la industria de la aviación, que incluye Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) , Beijing Beimo High-Tech Frictional Material Co.Ltd(002985) , Nanjing Quanxin Cable Technology Co.Ltd(300447) ; The Missile Industry Chain, including Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) , Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) ; Los objetivos beneficiosos de la mejora de la localización incluyen Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) , Nancal Technology Co.Ltd(603859) Y China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) ; Los objetivos beneficiosos de la reforma de las empresas estatales incluyen Addsino Co.Ltd(000547) , Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) , Avicopter Plc(600038) , etc.
Consejos de riesgo: el riesgo de que la adquisición de equipo y la reforma de la industria militar no estén a la altura de las expectativas.
