Punto de vista básico
Revisión de noticias & atención la próxima semana – noticias importantes de la semana pasada: 1) la Oficina de Estadística anunció el funcionamiento del mercado inmobiliario en mayo, los datos de ventas mensuales se recuperaron marginalmente. En mayo, las ventas de un solo mes aumentaron a – 31,8% y – 37,7% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, con una disminución de 7,2 y 8,9 puntos porcentuales en comparación con abril. El margen de ventas se ha calentado ligeramente, principalmente debido a la disminución de la epidemia, y antes de la introducción intensiva de la política de relajación tiene cierto efecto. De cara al seguimiento, con la disminución gradual de la situación epidémica en las principales ciudades, se espera que los fundamentos inmobiliarios se establezcan inicialmente al final del trimestre, y con el aumento de la flexibilización de las políticas y la recuperación económica en el segundo semestre del año, entrarán gradualmente en el canal ascendente. Para las instituciones financieras, como los bancos, se espera que la estabilización de los fundamentos inmobiliarios y la relajación de las políticas conduzcan a una mejora marginal del entorno de liquidez de la industria inmobiliaria, la reparación de las expectativas extremadamente pesimistas del mercado sobre la calidad de los activos bancarios. 22q1 aceleración de la expansión negativa del capital bancario. Según las estadísticas del Banco Central, a finales del primer trimestre, los activos totales de las instituciones comerciales eran de 357,9 billones de yuan, un aumento del 8,6% (frente al 7,8%, 21a); El pasivo total fue de 327,66 billones de yuan, un aumento del 8,5% (vs. 7,6%, 21a). Anuncio de una empresa importante: Jiangsu Suzhou Rural Commercial Bank Co.Ltd(603323) se propone aumentar la participación de los bancos de las aldeas y pueblos de la empresa; China Minsheng Banking Corp.Ltd(600016) Financing sub Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) dongjian High Share Atención la próxima semana: el Banco Central anunció su última oferta de LPR en junio.
La semana pasada hubo una pequeña corrección en el sector bancario. El índice bancario shenwan cayó 0,76% en la última semana, mientras que el índice Shanghai – Shenzhen 300 aumentó 1,65% en el mismo per íodo, y el sector bancario perdió 2,41% del índice Shanghai – Shenzhen 300, ocupando el 21º lugar entre 31 industrias de grado shenwan; En el segmento, las empresas urbanas se ajustaron y el índice disminuyó un 0,66%; El Banco de China, el Banco de acciones y el Banco Agrícola de China aumentaron ligeramente, aumentando 0,18% / 0,19% / 0,86% en una semana, respectivamente. En cuanto a las acciones, los principales aumentos fueron Zhejiang Shaoxing Ruifeng Rural Commercial Bank Co.Ltd(601528) (5,73%), Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) (4,95%) y Lanzhou Bank (2,01%), mientras que las principales disminuciones fueron Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) (- 2,55%), Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) (- 2,46%) y Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) (- 1,73%). Las valoraciones de las acciones bancarias siguen siendo bajas. A partir del 17 de junio, el PB total de la placa es de 0,55 veces, las acciones de 300 acciones de Shanghai y Shenzhen son 1,49 veces, desde el punto de vista de la tendencia a largo plazo, la desviación de la valoración de la placa bancaria en relación con las acciones de 300 acciones de Shanghai y Shenzhen En 13 años en la división histórica del 1%, la valoración de la placa bancaria en comparación con las acciones de 300 acciones de Shanghai y Shenzhen en un Estado de baja valoración.
La semana pasada, el nivel de capital se mantuvo suelto, pero los márgenes se endurecieron. Las tasas de interés de los fondos aumentaron ligeramente la semana pasada, con dr001 y dr007 subiendo 2 BP / 9 BP a 1,42% / 1,66%, respectivamente, y shibor a un día subiendo 1 BP a 1,41%. La semana pasada, el Banco Central expiró un total de 50.000 millones de recompras inversas en el mercado abierto, el Banco Central llevó a cabo operaciones de recompra inversa en el mercado abierto durante la semana de 50.000 millones de yuan, la semana en que la inversión neta en el mercado abierto fue cero. El miércoles, el Banco Central renovó el MLF de 200000 millones de yuan, que expira este mes, sin cambios en las tasas de interés. En cuanto al tipo de cambio, el dólar se cerró a 6,72 dólares frente al renminbi el fin de semana pasado, un aumento de 246 puntos con respecto al fin de semana anterior; El dólar se cerró en 6,71 frente al renminbi offshore, 231 puntos menos que el fin de semana anterior; El diferencial FOB / RMB aumentó 477 puntos a 91.
Propuestas de inversión y objetivos de inversión
Desde junio, los efectos de la epidemia se han ido desvaneciendo gradualmente, y el impulso económico se ha recuperado gradualmente de los bajos niveles de abril, según los últimos datos de la Oficina de Estadística y los indicadores de prosperidad. De cara al seguimiento, con el progreso constante de la reanudación de la producción y la aparición gradual de los efectos de la política de crecimiento estable, se espera que la economía se recupere, se mejorarán las expectativas pesimistas del mercado, y seguimos siendo optimistas sobre las oportunidades de reparación de la valoración de la placa bancaria. Al 17 de junio, la valoración estática de Pb de la placa es sólo 0.55x, el margen de Seguridad es suficiente, seguimos manteniendo la industria “buena” calificación.
En cuanto a las acciones individuales, se recomienda que se preste atención a: 1) los bancos regionales que representen una mejora marginal fundamental, una ventaja geográfica significativa y un rendimiento excepcional en términos de crecimiento representado por Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) ( Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , compra), Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) ( Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Sin calificación), Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) ( Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , sin calificación), Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) ( Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) , sin calificación); El objetivo de valor de la gestión histórica sólida y la excelente rentabilidad representada por China Merchants Bank Co.Ltd(600036) ( China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , sin calificación), Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , sin calificación); Variedades infravaloradas representadas por Industrial Bank Co.Ltd(601166) ( Industrial Bank Co.Ltd(601166) , sin calificación), Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) ( Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , Buy), Bank Of Communications Co.Ltd(601328) ( Bank Of Communications Co.Ltd(601328) , sin calificación).
Indicación del riesgo
La recesión económica superó las expectativas; El riesgo de liquidez inmobiliaria sigue propagándose; La epidemia ha superado repetidamente las expectativas.
