La Reserva Federal aumentó las tasas de interés en 75 BP y los datos económicos de China se recuperaron en mayo.
Revisión del mercado: 1, los Estados Unidos aumentaron las tasas de interés en junio en 75 puntos básicos; Los datos económicos de China se recuperaron en mayo: 1) los metales básicos, la Reserva Federal anunció un aumento de las tasas de interés de 75 puntos básicos en junio, junto con la creciente preocupación por la recesión económica de los Estados Unidos, la tendencia de los precios de los metales básicos a corto plazo; China sale de la neblina de la situación epidémica, las empresas reanudan la producción de manera integral, las principales existencias de productos básicos van al almacén, mostrando ciertas características de “frío externo y calor interno”. Específicamente: LME cobre, aluminio, plomo, zinc, estaño, níquel esta semana aumentó o disminuyó en – 5,2%, – 6,7%, – 4,3%, – 4,7%, – 11,0%, – 6,1%, respectivamente, el precio global disminuyó en gran medida; Metales preciosos, el rendimiento real de la deuda a diez años de los Estados Unidos de 0,39% → 0,67%, el oro COMEX cerró en 1.840,60 dólares / Oz, una disminución del 1,86% en el trimestre, el oro shfe cerró en 398,58 Yuan / G, un aumento del 0,26% en el trimestre. La desviación de los precios del oro de las tasas de interés reales sigue siendo de 300 a 400 dólares la onza. 2. Las acciones a aumentaron en general esta semana, el índice de metales no ferrosos de shenwan cerró en 5.618,55 puntos, un aumento del 3,25% en comparación con el mes anterior, superando el índice compuesto de Shanghai en 2,28 puntos porcentuales, el oro, los metales raros, los nuevos materiales no metálicos, los metales industriales aumentaron y cayeron 6,57%, 4,09%, 3,47% y – 1,01%, respectivamente.
Resumen de los “tres factores” macroeconómicos: los datos económicos de China se recuperaron en mayo; Aumento de las tasas de la Reserva Federal 75
BP; En mayo, el IPC de la zona del euro alcanzó un nuevo máximo en comparación con el mismo mes del a ño anterior, con una recuperación sostenida de la epidemia. En particular: 1) el valor añadido de la industria china en mayo superó las expectativas de 0,84 PCT en el mismo período del mes en curso, y la inversión acumulada en activos fijos en mayo superó las expectativas de 0,21 PCT en el mismo período del año en curso. En mayo, el valor añadido de la industria China aumentó un 0,7% en comparación con el mes anterior (valor anterior – 2,9%, valor previsto – 0,14%), de los cuales la industria minera de metales no ferrosos aumentó un 9,90% en comparación con el mes anterior, y la industria de fundición y calandrado de metales no ferrosos aumentó un 3,40% en comparación con el mes anterior. En mayo, la inversión China en activos fijos aumentó un 6,20% año tras año (frente al 6,8%, frente al 5,99%) y superó las expectativas en 0,21 PCT, lo que representa una disminución de 0,6 PCT en comparación con el valor anterior. Esta semana reveló un aumento del 10,70% en el PPI de los Estados Unidos en comparación con el a ño anterior (10,90% frente a una expectativa del 10,90%), por debajo de las expectativas. Las ventas al por menor y de servicios alimentarios de los Estados Unidos ascendieron a 697715 millones de dólares en mayo, un aumento del 8,23% (frente al 8,29%) con respecto al a ño anterior. Más allá de los “halcones” se espera que el aumento de las tasas de interés siga siendo fuerte. En las semanas siguientes, el IPC de la zona del euro en mayo fue del 8,10% (frente al 7,40%, frente al 8,10%), lo que siguió alcanzando un máximo histórico; El Reino Unido, Alemania y Francia añadieron 133308,8 casos confirmados de covid – 19 al día esta semana, un aumento de 33.496,8 casos en comparación con la semana pasada, y la epidemia se recuperó. Impulsada por la reanudación de la producción en China, la economía mundial también muestra signos de recuperación: en mayo, el PMI de la industria manufacturera mundial fue de 52,4, un aumento de 0,1. Mantenemos el juicio de que la economía mundial en su conjunto está en camino descendente.
Metales preciosos: la alta inflación estadounidense seguirá apoyando los precios del oro
La continua inflación superior a las expectativas de los Estados Unidos ha hecho que el precio del oro se desvíe aún más del “precio del oro previsto a largo plazo de los tipos de interés reales de los Estados Unidos”, que se ha acercado a los niveles extremos de 2011. Creemos que la tasa de interés real determina la tendencia a largo plazo del precio del oro sigue siendo válida, pero en 2011, en el período de inflación continua alta, debido a la preocupación de que el dólar estadounidense y el oro se desvinculen del calentamiento continuo, al mismo tiempo, las expectativas de endurecimiento de la moneda también hacen que la economía caiga en una mayor probabilidad de recesión, lo que hará que la altura del precio del oro supere significativamente el nivel de precios del oro determinado por la tasa de interés real. A medida que la economía mundial continúa disminuyendo, se espera una oportunidad de tendencia para el oro en las últimas etapas de la recesión.
Metales básicos: aumento radical de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, aumento de la demanda de China, aumento de las expectativas de recesión en el extranjero, presión significativa sobre los metales básicos
1. Para el Cobre electrolítico, el lado de suministro, el cobre de la paz, Perú, está previsto reanudar la producción, el 11 de junio comenzó a reanudar la entrega. Además, la situación epidémica en la zona de Chifeng sigue dificultando el transporte de electricidad y cobre en Mongolia Interior y la escasez de suministro en el mercado de Tianjin. En el lado de la demanda, los bienes raíces, el aire acondicionado, los productos electrónicos de consumo y otros sectores de la demanda siguen siendo débiles, pero la infraestructura, la electricidad, la demanda de automóviles continúa recuperándose, el consumo general de la fase más pesimista ha pasado. A partir del 17 de junio, Shanghai, Jiangsu, Guangdong tres reservas sociales 105600 toneladas, una disminución de la semana pasada de 40.000 toneladas.
2. Para el aluminio electrolítico, el lado de la oferta, el lado de la oferta de aluminio electrolítico esta semana para aumentar la capacidad de producción repetida, después de la reanudación prevista y la liberación de la nueva capacidad de producción. En el lado de la demanda, después de una serie de políticas de estímulo publicadas en el período anterior, los datos sobre bienes raíces y automóviles se recuperan y la demanda también muestra una tendencia de recuperación. El precio de la alúmina es de 2.961 Yuan / tonelada, 0,13% inferior a la Media Luna, el costo de la alúmina es de 3.055 Yuan / tonelada, 1,16% superior a la Media Luna, el beneficio bruto por tonelada es de – 94 Yuan / tonelada y 71,04% inferior a la Media Luna. En cuanto a los ánodos pre – horneados, el precio medio en la semana fue de 8.288 Yuan / tonelada, con un aumento del 0,43% en comparación con el mes anterior. Teniendo en cuenta el efecto de las existencias de materias primas en dos meses, el costo medio en la semana fue de 8.182 Yuan / tonelada, con un aumento del 2,54% en comparación con el mes anterior, y el beneficio bruto medio por tonelada fue de 105 Yuan / tonelada, con una disminución del 61,29% en relación Si no se tienen en cuenta las existencias de materias primas: el costo medio de la semana del ánodo es de 8.041 Yuan / tonelada, lo que representa un aumento del 1,13% y un beneficio bruto medio de 247 Yuan / tonelada, lo que representa una disminución del 18,01%. Sobre la base del precio de las materias primas en tiempo real, el costo inmediato del aluminio electrolítico se estima en 18.392 Yuan / tonelada, lo que representa un aumento del 0,51% en relación con el ciclo, un descenso del 2,83% en relación con el ciclo y una disminución del 30,57% en relación con el ciclo. Durante la semana, el inventario social de aluminio electrolítico de China fue de 785000 toneladas, lo que representa una disminución de 68.000 toneladas en comparación con el jueves pasado.
3. En cuanto a los lingotes de zinc, en el extranjero, el lado de la oferta sigue siendo un patrón apretado, el precio de la electricidad en Europa es alto, el costo de la fundición se mantiene alto; El lado de la demanda, las políticas publicadas con frecuencia, no traen consigo una recuperación general del lado del consumidor, la industria de la construcción de infraestructura se enfrenta a un período ocupado de proyectos terminales agrícolas comenzó a debilitarse, la industria inmobiliaria se enfrenta a ventas persistentes débiles, el rendimiento general del consumo real es pobre. El inventario total de lingotes de zinc de siete tierras esta semana fue de 223600 toneladas, una disminución de 90.000 toneladas en comparación con el viernes pasado.
Recomendación de inversión: mantener la calificación “neutral” de la industria
1, metales preciosos, la inflación estadounidense a corto plazo sigue siendo alta, el apoyo al precio del oro, el endurecimiento de la liquidez para controlar la inflación y la preocupación de que la economía caiga en recesión afectan conjuntamente a la tendencia actual del precio del oro, junto con el progreso gradual del proceso de normalización monetaria, la tendencia futura del precio del oro dependerá de la caída de la inflación y la recesión económica.
2. Los metales básicos, la economía china se ajusta a la “estabilidad de la palabra en la cabeza”, la política de crecimiento constante seguirá apareciendo, apoyando la confianza de la demanda, pero a nivel mundial: en el ciclo de austeridad de la Reserva Federal de los Estados Unidos, la demanda de bienes duraderos sigue disminuyendo, los activos no direccionales en busca de oportunidades estructurales derivadas de la reforma de la oferta.
Tema central:
Metales básicos: Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) , Tongling Nonferrous Metals Group Co.Ltd(000630) , etc.
Metales preciosos: Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) , Shengda Resources Co.Ltd(000603) , etc.
Sugerencia de riesgo: la fluctuación macroscópica, el cambio de política, la premisa de la estimación de la oferta y la demanda es inferior a la expectativa.
