Opinión de esta semana: la Junta General de accionistas se celebra, la rotación de las placas se centra en la certeza
Placa de licor: recientemente, las empresas de vino han comenzado a agarrar la epidemia después de la acción de consumo frecuente, se espera que el azúcar de primavera a mediados de julio o para acelerar la distribución de la inversión de las empresas de vino. En la actualidad, el catalizador de la placa es: la diferencia de rendimiento esperada detrás de las ventas móviles de recaudación de fondos & otro catalizador de información, etc. En el seguimiento, todavía creemos que debemos persistir en la distribución de dos líneas principales: 1) la flexibilidad de la etapa (aunque el desempeño a corto plazo se ve afectado por la epidemia, pero el seguimiento es flexible & el precio de las acciones en la etapa inicial cae demasiado); A medio y largo plazo con certeza (preferiblemente con una fuerte fuerza operativa y capacidad de lucha contra los riesgos) & la fuerza impulsora del rendimiento proviene de un solo producto maduro en lugar de la inversión & 22q2 crecimiento del rendimiento en comparación con 22q1 todavía excelente rendimiento y otras empresas de vino) dos líneas principales. Temas relacionados: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) , etc.
Sección de productos populares: Esta semana se recomienda centrarse en: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) , Chacha Food Company Limited(002557) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) , Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , Sanquan Food Co.Ltd(002216) \ . En mayo, los ingresos por concepto de alimentos y bebidas disminuyeron un 21,1% en comparación con el mismo per íodo del año anterior y se redujeron ligeramente en comparación con abril. La tasa de crecimiento de los cereales, los aceites y los alimentos fue buena, con una tasa de crecimiento del 12,3% en mayo y un aumento continuo de la tasa de crecimiento (2,3 PCT). Las bebidas aumentaron un 7,7% y un 1,7% en mayo. En general, junto con el vínculo de la epidemia, el impacto en el consumo se debilita gradualmente, y se espera que la recuperación continúe en el futuro. El seguimiento se centra en el objetivo de la reparación después de la epidemia: es decir, la búsqueda de la reparación después de la epidemia en el proceso de bajo rendimiento bajo presión de reparación o seguimiento de empresas más flexibles. Actualización de esta semana: Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) \
Del 13 de junio al 17 de junio, el índice Shanghai – Shenzhen 300 aumentó un 1,65%, la placa de alimentos y bebidas aumentó un 2,72%, la placa de licor aumentó más de 300, o 2,35%. Específicamente, la placa de bebidas de esta semana Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) (+ 17,37%), Shanghai Jinfeng Wine Company Limited(600616) (+ 14,75%) aumentó relativamente, y Anhui Golden Seed Winery Co.Ltd(600199) (- 3,21%), Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) (- 1,66%) disminuyó relativamente; Esta semana, el sector de los alimentos Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) (+ 24,12%), Henan Kedi Dairy Co.Ltd(002770) (+ 10,00%) aumentó en comparación con el primero, mientras que Nanfang Black Sesame Group Co.Ltd(000716) (- 6,30%), Xiwang Foodstuffs Co.Ltd(000639) (- 0,93%) en comparación con El segundo.
Opiniones de esta semana
placa de licores: las expectativas de rendimiento se están formando gradualmente, y las expectativas deficientes traen consigo oportunidades de flexibilidad a corto plazo
Revisión de la placa: convocación de la Junta General de accionistas
Del 13 de junio al 17 de junio, el índice Shanghai – Shenzhen 300 aumentó un 1,65%, la placa de alimentos y bebidas aumentó un 2,72%, la placa de licor aumentó más de 300, o 2,35%. En cuanto a la placa de licores específicos, el aumento de Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) (+ 12,89%), el aumento de Hebei Hengshui Laobaigan Liquor Co.Ltd(600559) (+ 9,33%), el aumento de Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) (+ 4,94%), el aumento de Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) (+ 4,38%), el aumento de Shede Spirits Co.Ltd(600702) (+ 3,99%) fue el primero, y la causa principal fue la diferencia esperada de 22q2.
Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) \ esta Negar el desarrollo conjunto del negocio inmobiliario, etc.
Laobaigan: el incentivo a la equidad aterriza en el suelo o estimula la vitalidad de la gestión, y luego beneficia el rendimiento de 22q2 más de lo esperado;
Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) \ \ :
Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) \ \ \ \ \ \ \ Estos esfuerzos combinados ayudan a la empresa a seguir optimizando el precio de la oferta y la comercialización y la política del sistema de distribución de beneficios, estabilizando al mismo tiempo el precio de la oferta y sentando las bases para el aumento de la cantidad y el precio en la segunda mitad de la temporada alta.
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) junta general de accionistas: la
Esta semana asistimos a la Junta General de accionistas con el tema “la vida hermosa en la era de los Estados Unidos”, y pensamos que el contenido principal de esta reunión es:
En primer lugar, transmitir el concepto de anhelo de belleza: sed es una actitud, esperanza es una confianza, belleza es una vida;
Transmitir el espíritu de “cinco más y cinco bellezas”;
Aumentar continuamente la inversión en infraestructura. Después de ajustar la cantidad de inversión de los tres proyectos de reforma técnica en esta propuesta, la cantidad de inversión de Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) aumentará en 1.651 millones de yuan. Al mismo tiempo, en el Acuerdo de trabajo clave para 2022, uno de los principales objetivos operativos es completar la construcción de inversión básica de 6.969 millones de yuan, la empresa planificará más proyectos este año, la capacidad y la producción dependen de la mejor relación entre la oferta y la demanda del mercado
Los objetivos para 2022 se aclaran aún más. El objetivo de la industria de la empresa para 2022 es de alrededor del 15%, principalmente debido al aumento de las ventas de productos y al ajuste de los canales de ventas. En la actualidad, la línea de productos de la empresa es clara y perfecta, el volumen futuro de los productos depende del vino de base, debe basarse en la calidad.
Maotai ha sido fructífero. A partir del 18 de mayo, se habían entregado más de 1,17 millones de botellas de productos, con un total de 560,7 toneladas (de las cuales más de 250 toneladas de vino del año del tigre y más de 200 toneladas en 1935), y las ventas acumuladas ascendían a 2.414 millones de yuan. Al 14 de junio, las ventas acumuladas de Maotai ascendían a unos 3.000 a 4.000 millones de yuan.
Creemos que: a corto plazo, la actual reforma de marketing multi dimensional se acelera, los dividendos se liberan continuamente, y la seguridad de dos dígitos en el lado de los beneficios es fuerte sin aumentar el precio; A medio y largo plazo, la “quinta línea” es la escolta de Maotai.
Actualización de datos: los precios de los lotes de feitian Maotai son más altos que los de la cadena, las existencias se mantienen bajas
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) \ : Esta semana, el Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : el precio Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) : el precio al por mayor
Recomendación de inversión: se recomienda prestar atención a la incertidumbre del rendimiento del 22q2
Recientemente, las empresas vitivinícolas han comenzado a tomar la epidemia después de la acción de consumo frecuente, se espera que el azúcar de primavera a mediados de julio o para acelerar la distribución de la inversión de las empresas vitivinícolas para sentar las bases para el desempeño de la segunda mitad. Creemos que el catalizador directo de la placa actual es: el rendimiento esperado de 22q2 detrás de la recaudación de fondos & otro catalizador de información, etc. En el seguimiento, todavía creemos que debemos persistir en la distribución de dos líneas principales: 1) la flexibilidad de la etapa (aunque el desempeño a corto plazo se ve afectado por la epidemia, pero el seguimiento es flexible & el precio de las acciones en la etapa inicial cae demasiado); A medio y largo plazo con certeza (preferiblemente con una fuerte fuerza operativa y capacidad de lucha contra los riesgos) & la fuerza impulsora del rendimiento proviene de un solo producto maduro en lugar de la inversión & 22q2 crecimiento del rendimiento en comparación con 22q1 todavía excelente rendimiento y otras empresas de vino) dos líneas principales. Temas relacionados: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) , etc.
plato de alimentos}:
Revisión de la placa: la placa aumentó ligeramente esta semana
La placa aumentó o disminuyó: la placa de procesamiento de alimentos aumentó un 5,79%, la placa de condimentos aumentó un 4,87%, la placa de productos lácteos aumentó un 2,45%, la placa de productos cárnicos aumentó un 7,20%.
Las acciones subieron y bajaron: Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) (+ 24,12%), Henan Kedi Dairy Co.Ltd(002770) (+ 10,00%), Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) (+ 9,78%) aumentaron en los tres primeros lugares.
Punto de vista de esta semana: mejora de la relación de enlace de datos sociales cero, rotación de placas enfocada en objetivos más deterministas
En mayo, la tasa de crecimiento de la sociedad cero fue de – 6,7% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la disminución de abril se redujo ligeramente. En particular, los ingresos de los restaurantes disminuyeron un 21,1% en mayo en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior y se redujeron ligeramente en comparación con abril (1,6 PCT), y la situación epidémica de los restaurantes fuera de línea sigue afectando a los ingresos de la industria de la restauración.
A partir de los datos de las ventas al por menor de productos básicos, la tasa de crecimiento de los cereales, los aceites y los alimentos en las categorías obligatorias es buena, la tasa de crecimiento alcanzó el 12,3% en mayo y la tasa de crecimiento sigue aumentando (2,3 PCT); La tasa de crecimiento de las bebidas alcanzó el 7,7% en mayo y el 1,7% en comparación con el mes anterior. Con la llegada de la temporada alta de verano, se espera que la tasa de crecimiento de las bebidas siga siendo mejor.
En general, junto con el vínculo de la epidemia, el impacto en el consumo se debilita gradualmente, se espera que el seguimiento continúe la situación de recuperación.
Seguimos manteniendo la misma opinión:
Determinación de la selección anticipada: es decir, la selección prioritaria de los objetivos de inversión con mayor certeza sobre el rendimiento y los fundamentos, se recomienda principalmente: Chacha Food Company Limited(002557) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ;
El seguimiento se centra en el objetivo de la reparación después de la epidemia: es decir, la búsqueda de la reparación después de la epidemia en el proceso de bajo rendimiento bajo presión de reparación o la mayor flexibilidad de seguimiento de las empresas. Peinamos principalmente los siguientes aspectos:
Línea principal de reparación de la cadena de suministro de alimentos y bebidas: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) , Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) , Juewei Food Co.Ltd(603517) , Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) ;
Objeto de reparación en la reanudación de la producción: Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , 00291 , Sanquan Food Co.Ltd(002216) , Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) .
Las recomendaciones de esta semana se centran en: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) , Chacha Food Company Limited(002557) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) , Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , Sanquan Food Co.Ltd(002216) .
Actualización de esta semana: Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) primer informe de cobertura, Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) actualización, vista de la placa de horneado, Tsingtao Brewery Company Limited(600600) actualización
1. Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) : primera cobertura: valor brillante, esperando el Nirvana
La pista de condimentos tiene un amplio espacio y una clara tendencia a la mejora estructural
Condimentos: la escala de la industria china de condimentos es de unos 330000 millones en 2020, que se beneficia de la mejora de la calidad y el consumo de la industria de alimentos y bebidas de masas. Se espera que la industria de condimentos siga aumentando tanto en volumen como en precio durante mucho tiempo, y se espera que la industria mantenga un crecimiento de alrededor del 10% en los próximos 3 a 5 años; Industria de la salsa de soja: en 2020, la escala de la fábrica es de unos 60.000 millones de unidades, que se transferirán de la unidad de volumen a la unidad de precio, y la industria china de la salsa de soja CR3 es sólo del 33%. A largo plazo, todavía hay un gran espacio para mejorar La concentración. Productos de alta relación calidad – precio + marca chebang + canal minorista centrado para construir la competitividad básica de la empresa
Productos de alto rendimiento y relación de precios & matriz de productos para fundir la fuerza del producto: ① la empresa capta la tendencia de la mejora del consumo, lanza la nueva categoría de salsa de soja de alta calidad de manera innovadora, los ingresos de la empresa en 2010 – 2012 fueron del 25,8% CAGR, superando con creces Los de Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) Y Jiajia Food Group Co.Ltd(002650) (CAGR 3 fue del 9,3% / 8,9%, respectivamente); Implementar la estrategia de enfoque de un solo producto, la alta calidad + el precio medio refleja la alta relación calidad – precio, la serie de salsa de soja chebang lanzada alrededor de 2003, el volumen de ventas de 2015 superó los 1.000 millones, la escala de 2020 fue de 1.400 millones de yuan, se convirtió en el súper Gran producto de la industria de la salsa de soja; La empresa ha liberado con éxito la harina de pollo y el aceite comestible como la segunda y tercera categoría, y ha implementado la estrategia de desarrollo de múltiples categorías “1 + n”, la matriz de productos de actualización completa, en la actualidad toda la serie de productos sku300 + piezas, la cobertura sólo después de haitiano.
La estrategia de marketing sistematizada hace que la fuerza de la marca chebang: “chebang sauce” es la base profunda de la “vieja marca china”, super – Advertising Language + Green lattice symbols + Ground Push Marketing mode hace que la empresa forme una estrategia de marketing precisa y sistemática, en la actualidad la popularidad de la marca chebang ha sido profundamente arraigada, el mercado de consumo rápido de China en 2020 ganó la tercera marca de crecimiento.
Profundizar en el canal minorista & fortalecer el poder del canal de construcción del equipo de distribuidores: ① la posición de gama media y alta y las características de alta calidad de chewbang se ajustan a la demanda del lado de la familia, la empresa coincide con la estrategia del producto para impulsar el canal minorista, en la actualidad la proporción del lado minorista de la empresa es del 75%, en el que el canal de Comercio y el canal de circulación representan el 31% / 44%; La empresa se basa en el sur de China y promueve gradualmente la expansión de la distribución fuera de la provincia en todo el país. El avance constante de la nacionalización se beneficia de la estricta capacidad de control de precios, el excelente equipo de distribuidores y la gestión de la estabilidad. A finales de 2021, el número de distribuidores de zhongju era de 1.702, la tasa de desarrollo de la ciudad a nivel de prefectura y la ciudad a nivel de condado era de 92% y 60%, respectivamente, y el número de terminales era de más de 500000. El proceso de nacionalización era sólo después de haitiano.
Responder a las tres principales preocupaciones del mercado
¿Preocupación 1: el canal de catering es fácil de defender y difícil de atacar, la empresa puede lograr un avance en el canal de catering?
Creemos que: ① la prosperidad a largo plazo de la restauración es alta y el grado de concentración todavía tiene espacio para mejorar, la empresa ataca el canal de la restauración imperativo: el crecimiento de la población y el aumento de la comida para llevar impulsarán la expansión continua de la industria de la restauración y la mejora del consumo, y el grado de concentración del canal de la restauración debe ser mejorado (CR3 en 2017 es sólo 31,22%), zhongju en el futuro en el canal de la restauración para ampliar el espacio, Además, la mejora del consumo hace que los productos de alta calidad de zhongju tengan una base de ruptura en el canal de catering. Se espera que la combinación de boxeo zhongju avance en el canal de catering: la matriz de productos de calidad zhongju tiene la base de avance, a través de la medida de diferencia (cortar en el restaurante de verduras frías + promover la construcción de la tienda insignia de lotes de comida) y la medida de rutina (emparejar el producto de embalaje grande + aumentar el apoyo de los distribuidores + abrir el campo de entrenamiento de cocineros) la fuerza del canal de catering, ha tenido el efecto en la actualidad. El canal de catering representa alrededor del 60% del nivel de la marca líder Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) catering
¿Preocupación 2: el desarrollo regional de la empresa no es equilibrado y existe un cierto mercado en blanco. Puede acelerarse el proceso de nacionalización?
Creemos que: ① hay un gran espacio para la expansión del canal y el hundimiento del Canal en todo el país: la empresa divide el país en cinco mercados de acuerdo con la madurez del mercado, lleva a cabo el hundimiento del Canal a través de la extensión del tipo en la región madura, lleva a cabo la expansión del canal al mercado en blanco en la región inmadura. Si el canal se hunde suavemente, se espera que la mejora del nivel de mercado en 2026 (suponiendo que el mercado de primer nivel se mantenga estable) produzca un aumento de los ingresos del 68,9%; Desde 2019, la empresa ha llevado a cabo una serie de reformas en los aspectos de la motivación del personal, la evaluación y la asignación de gastos, y en 2020 ha introducido el “Premio Especial del Director General”, y ha adoptado la asignación de gastos especiales, ampliando constantemente el número de personal de ventas, con la esperanza de acelerar el proceso de nacionalización.
¿Preocupación 3: el entorno del mercado no es bueno, la rentabilidad de la empresa puede seguir mejorando?
Creemos que: 1) el impacto a corto plazo: el aumento de los precios de los productos de la empresa en 2021 aliviará eficazmente la presión al alza del costo de las materias primas, el impacto de la epidemia en la empresa sólo a corto plazo; A largo plazo, la rentabilidad mejorará constantemente: ① la liberación de la capacidad & la intelectualización se espera que aumente el margen bruto: el margen bruto de salsa de soja de la empresa en 2021 es del 39,2%, ligeramente inferior al margen bruto de Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) (el margen bruto de salsa de soja haitiano es del 42,9%), la futura empresa a través de la expansión de la capacidad para lograr el desarrollo de múltiples categorías, y a través de la línea de producción de cocina de inteligencia y automatización para mejorar la eficiencia y reducir los costos, el margen bruto para mejorar el espacio; Se espera que la eficiencia de la gestión aumente el tipo de interés neto: en 2021, la diferencia entre el tipo de interés neto de la empresa y el tipo de interés neto de haitiano deducido de la no devolución de la madre es del 11,7%, la diferencia básica en la tasa de gastos de gestión, la tasa media de gastos de gestión de 2012 – 2021 es de aproximadamente 2,4 veces haitiano, la tasa de gastos de gestión de zhongju en los últimos años muestra una tendencia a la baja continua, con el equipo de gestión de Zhang weihua total de nuevo + desinversión del negocio inmobiliario + aterrizaje de incentivos de capital, se espera que los gastos de Gestión de la empresa disminuyan aún más en el futuro. La tasa neta de interés de la empresa aumentará constantemente.
Previsión y valoración de los beneficios
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