Puntos de inversión
La situación epidémica acelera el desequilibrio entre la oferta y la demanda regionales y estructurales de los hoteles, y el patrón de competencia líder es cada vez más claro. Bajo la situación epidémica, los hoteles pequeños y medianos con menor rentabilidad se cerraron en gran medida bajo el impacto de la epidemia. A principios de 2022, la oferta de hoteles y habitaciones en China seguía siendo de 23 a 25% inferior a finales de 2019. Al 1 de enero de 2022, la cuota de mercado del Grupo Jinjiang, el Grupo huazhu y el Grupo de la primera brigada basada en el número de habitaciones de hotel era del 48,14% (7,4 PCT más que a finales de 2019). La tasa de ocupación de las principales ciudades siguió aumentando.
Observación de la industria: todavía hay una brecha en la oferta, la tasa de vinculación que antes de la epidemia aumentó rápidamente. Los datos de la Asociación Hotelera China muestran que, a partir del 1 de enero de 2022 (A partir de principios de 2022), el número de instalaciones de la industria hotelera China ascendía a 361000, en comparación con finales de 2019 – 40,6%, y la escala total de habitaciones era de 14.238000, en comparación con finales de 2019 – 24,7%; El número de hoteles es de 252000 (70% del total de instalaciones de alojamiento), frente a finales de 2019 – 25,3%. El número total de habitaciones de hotel es de 13.469000 (95% del total de habitaciones), frente a finales de 2019 – 23,6%. La tasa de vinculación aumentó más rápidamente que antes de la epidemia. Al 1 de enero de 2022, había 2.147 cadenas hoteleras en China (la misma marca incluye 3 o más tiendas), 57.000 cadenas hoteleras y 4,72 millones de habitaciones, con una tasa de cadena del 35% (9 PCT más que a finales de 2019). El espacio de la marca hotelera sigue siendo grande, la tasa de cadena de la marca hotelera en los países desarrollados puede alcanzar más del 60%. La cuota de mercado de los hoteles en cadena se concentra aún más en los principales hoteles. A principios de 2022, el grupo hotelero de la cadena hotelera China cr10 y la marca hotelera cr10 fueron 69,5% (en comparación con finales de 2019 + 9,7 PCT) y 36% (en comparación con finales de 2019 + 1,1 PCT), respectivamente, y la cuota de mercado de la cadena hotelera se concentró aún más en El líder. A principios de 2022, el Grupo Jinjiang, el Grupo huazhu y el Grupo de la primera brigada estaban entre los top3, con una cuota de mercado de 22,1%, 16% y 10,1%, respectivamente, lo que representa un aumento de 2,6, 4,0 y 0,8 PCT en comparación con finales de 2019.
Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) fuerte negocio en Recientemente participamos en Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) \ \ \ \ \ \ A corto y mediano plazo, creemos que la demanda de consumo hotelero de China seguirá aumentando debido a la prevención y el control de la epidemia en todo el país y a la llegada de la temporada alta de viajes de verano. A medio y largo plazo, en comparación con el mercado hotelero europeo y americano, la tasa de cadena hotelera China sigue siendo baja, la concentración de la industria hotelera sigue aumentando la tendencia general. La oportunidad de la epidemia hace que el Hotel líder acelere la mejora de la eficiencia de la operación, también puede optimizar continuamente en el costo, el aumento de los ingresos se superpone para reducir el costo y aumentar la eficiencia, el rendimiento se espera lograr una mayor flexibilidad.
Sugerencia de inversión: la situación epidémica acelera la integración de la industria, la tasa de vinculación aumenta rápidamente, entre ellos el potencial de crecimiento del mercado hundido es grande, el Hotel líder seguirá ocupando el mercado de la ciudad de baja línea. La vacuna avanza sin problemas, la demanda de viajes de negocios se calienta bajo la recuperación de la economía del ciclo de superposición, el rendimiento del hotel después de la epidemia puede recuperarse, recomendar Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) \ , recomendar
Sugerencia de riesgo: riesgo de propagación continua de la epidemia, fluctuación macroeconómica y cambio de política; El riesgo de una competencia feroz en la industria; El progreso de la transformación empresarial, el desarrollo del mercado y la mejora de la capacidad es inferior al riesgo previsto en el mercado.
