Visión básica de la industria:
La industria inmobiliaria desempeña un papel importante en la economía china. La estabilidad de la industria inmobiliaria es un aspecto importante del “crecimiento constante”. En la actualidad, la industria se encuentra en un Estado de contracción de la oferta y espera con interés la demanda. Se espera que la relajación de la política siga aumentando en el segundo semestre del a ño, invirtiendo gradualmente el estado actual de espera de la oferta y la demanda. Creemos que el patrón de competencia en el mercado de la industria se optimizará gradualmente en la compensación de riesgos, y las empresas inmobiliarias de alta calidad o se retirarán. α Cotización. Se sugiere que se preste atención a (1) las empresas de gestión de la propiedad que tengan un mejor rendimiento básico; Empresas de vivienda de alta calidad con antecedentes de empresas centrales / estatales; Las empresas inmobiliarias que poseen propiedades de alta calidad o empresas de transformación, o que forman efectivamente un círculo virtuoso de fondos de “Desarrollo +”.
Puntos de inversión:
Revisión del mercado la semana pasada: la semana pasada, el índice inmobiliario de la industria de clase Shen cayó 0,31 por ciento, el índice Shanghai – Shenzhen 300 aumentó 1,65 por ciento, el rendimiento de la placa inmobiliaria es más débil que el mercado. El sector inmobiliario ha disminuido un 8,52% desde 2022, mientras que el índice Shanghai – Shenzhen 300 ha disminuido un 12,78%, lo que ha dado lugar a una disminución continua de los ingresos relativos.
Principales noticias de política: (1) La Comisión Nacional de desarrollo y reforma celebró una conferencia de prensa en línea en junio para alentar a la inversión privada a participar activamente en la revitalización de los activos existentes. Alentar a los proyectos de inversión privada de alta calidad a que emitan fondos fiduciarios de inversión inmobiliaria (reits) en la esfera de la infraestructura para crear un efecto de demostración; Nanjing y otros lugares para relajar las restricciones de compra; Las ciudades de Zhanjiang, Yangjiang, Zhaoqing, Shanwei y Maoming, as í como Puyang, Chongqing y Neijiang, Provincia de Henan, redujeron la proporción del primer conjunto de préstamos comerciales individuales para vivienda, Wenzhou introdujo un método flexible de reembolso, Qingdao, Hefei, Hangzhou y otros lugares ajustaron algunas de las políticas de préstamos del Fondo de previsión; Zhangzhou Zhao ‘an and other places to grant Housing Subsidies.
Fundamentos de la industria: la disminución de las ventas se ha reducido y la oferta semanal de tierras ha mejorado considerablemente. Del 6 al 12 de junio, las ventas de viviendas comerciales en 30 ciudades grandes y medianas disminuyeron un 44,62% en cuatro semanas, de las cuales la primera línea cayó un 45,81%, la segunda línea cayó un 44,31%, la tercera línea cayó un 44,36%; El suministro de terrenos residenciales en 100 ciudades disminuyó un 40,6% año tras año, lo que representa una disminución acumulativa del 51,97% año tras año desde principios de año. El volumen de Negocios de las tierras residenciales en las 100 ciudades disminuyó un 73,8% año tras año, lo que representa una disminución acumulada del 61,73% año tras año desde principios de año. La tasa de prima de la tierra residencial es del 6,4%. La semana pasada Qingdao completó el segundo lote de actividades de transferencia de tierras este año, Shenyang completó el primer lote de actividades de transferencia de tierras este año, la escala de transacciones de tierras siguió disminuyendo, la tasa de flujo de tierras disminuyó, la tasa de prima se mantuvo baja.
Key Company Dynamics: China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) proposed to acquire 67% 0 Yango Group Co.Ltd(000671) 4.8 million Yongkang Project sale to Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) . En cuanto a la financiación, el principal emisor de bonos en China, las empresas estatales centrales, ha realizado un buen trabajo, ha emitido con éxito bonos corporativos y se propone emitir bonos corporativos.
Factores de riesgo: la fuerza de la política es inferior a las expectativas, los fundamentos de la industria siguen disminuyendo rápidamente, el riesgo de crédito supera las expectativas, etc.
