Conclusiones básicas
¿Hay alguna señal de recuperación de las ventas en el mercado después de que la serie de políticas caiga?
El mercado inmobiliario se ha estabilizado recientemente, en mayo de 2022, el volumen de ventas de viviendas comerciales en todo el país fue de + 29,7% mes tras mes, en comparación con – 37,7% año tras año (la disminución fue de 8,9 PCT en abril); Los datos de alta frecuencia muestran que en la 25ª semana de 2022 (11 de junio a 17 de junio) 40 casas nuevas y 17 casas de segunda mano aparecieron una situación positiva en una semana. Tanto dentro de la ciudad como entre las ciudades, la tasa de recuperación de las ciudades de alta energía es más rápida, el volumen de Negocios de Shanghai se recuperó en forma de V, mientras que el volumen de Negocios de las ciudades de tercer y cuarto nivel se mantuvo en un nivel bajo. La recuperación de los productos mejorados en la misma ciudad se inició por primera vez, y la tasa de eliminación de los proyectos de mejora de gama alta en varias zonas básicas de Shanghai alcanzó el 100%, mientras que la tasa de eliminación de los proyectos de recirculación externa fue inferior al 50%. Las empresas inmobiliarias también han mejorado su financiación y recaudación de fondos para las ventas, lo que apoya el aumento de la nueva construcción y el volumen de ventas en el segundo semestre del año y garantiza la continuidad de la recuperación del mercado.
¿Diferentes empresas inmobiliarias en la segunda mitad de la recuperación de las ventas?
Calculamos la escala de ventas trimestrales y anuales de las empresas de vivienda dividiendo el inventario disponible de las empresas de vivienda y eliminando el nuevo volumen de ventas. Se espera que las ventas totales de las 100 empresas de vivienda sean positivas en un solo trimestre en el tercer trimestre, en comparación con – 21% anual. Desde el punto de vista de las diferentes empresas de vivienda, y luego 2h21 y 1h22 activamente a las empresas de vivienda a la nueva capacidad de carga y la calidad relativamente alta del proyecto, la recuperación de las ventas es mayor. Seleccionamos 10 empresas inmobiliarias típicas que han sido más activas en el último a ño para llevar a cabo las previsiones de ventas anuales, respectivamente, y 9 pueden lograr un trimestre positivo en el tercer trimestre. A lo largo de todo el año, aunque se espera que el mercado se recupere en el segundo semestre del año, la escala de ventas de las empresas inmobiliarias en todo el año sigue siendo más negativa año tras año, de las cuales el desarrollo de la construcción + 1,2% y Binjiang – 1,2% año tras año, la escala de ventas puede mantenerse al mismo nivel que en 2021. Y la cabeza de las empresas estatales centrales en general cayó entre el 8% y el 16%, se espera que sea ligeramente superior al nivel medio de la industria.
¿Cuál es la fuerza de la recuperación del mercado en esta ronda, si la regulación se endurecerá más tarde?
Las ventas en el mercado se recuperaron en la segunda mitad del año, pero se espera que la escala anual de ventas siga siendo negativa en comparación con el mismo período del año pasado. La superficie total de ventas de viviendas comerciales en 2022 es de unos 1.590 millones de metros cuadrados, una disminución de alrededor del 11,3% en comparación con el mismo período del año pasado. Además, el nivel general de los precios de las viviendas se encuentra en el nivel más bajo en los últimos tres a ños. En el contexto de un crecimiento económico estable, la débil recuperación de la industria inmobiliaria no puede promover el cambio de la política reguladora, el gobierno local depende en gran medida de las finanzas de la tierra, y se espera que el tono regulador siga siendo flojo en el futuro. En un entorno de recuperación gradual del mercado y relajación continua de las políticas, se espera que el sector inmobiliario dé la bienvenida a una nueva ronda de precios.
Propuestas de inversión
En la actualidad, las ventas del mercado inmobiliario han estabilizado los signos de recuperación, se espera que Beijing, Shanghai y otras ciudades de primera línea se recuperen a las ciudades de segunda línea, impulsando gradualmente el mercado inmobiliario hacia la recuperación en el segundo semestre. En primer lugar, las empresas inmobiliarias, como Green City China, jianfa International y Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) \ Las principales empresas inmobiliarias disfrutan de los beneficios beta de la recuperación gradual de la industria.
Indicación del riesgo
La política de flexibilización no promueve el mercado; La fuerza de restauración de las ciudades de la tercera y cuarta línea es débil; Impago de la deuda en varias empresas inmobiliarias
