Bajo la influencia de la política, el precio de las acciones de Education and Training Company se desplomó bruscamente en 2021, pero recientemente se produjo un repunte significativo en la parte inferior
Las valoraciones de Talus y eduus han sido restauradas, con un fuerte aumento de los precios de las acciones impulsado por el brillante rendimiento de la transmisión en vivo en 1797 HK
El sentimiento de la industria se recuperó y los precios de las acciones de las empresas aumentaron, recomiendan comprar el nuevo Oriente; Creemos que la hipótesis actual del mercado de la extrapolación en vivo de la nueva línea oriental es demasiado radical para reducirla a una calificación neutral
Reparación de la valoración de la industria, reducción del valor de mercado en comparación con el descuento neto en efectivo, mejores perspectivas de flujo de caja operativo
El reciente repunte de los precios de las acciones en la industria de la educación y la formación (125% desde el 1 de mayo) se debe a varios factores: el nivel de efectivo neto de la empresa es estable, las perspectivas de flujo de efectivo operativo son buenas, y los costos de reestructuración causados por la mayoría de Los ajustes empresariales se han reflejado en la segunda mitad de 21 años, por lo que 2022 será un nuevo comienzo. A mediados de mayo, el valor de mercado de Good Future y New Oriental se redujo a un 40% y un 62% en comparación con el último informe sobre el nivel neto de efectivo, mientras que ahora se ha reducido al 10% y al 15%. Creemos que después de los cambios de política en 2021, las principales empresas de educación y capacitación han ajustado sus operaciones a la nueva normalidad y han tendido a ser conservadoras en sus inversiones para el crecimiento futuro. Las nuevas oportunidades de negocio incluyen la educación de adultos / formación profesional, la educación de calidad, el apoyo a los servicios de formación a - B, el hardware inteligente y la entrega en vivo. En general, si bien el sector de la educación y la capacitación sigue careciendo de perspectivas sólidas de crecimiento de los ingresos, las principales razones de la rehabilitación de las evaluaciones son la fuerte disminución de las evaluaciones anteriores, el aumento de las perspectivas de flujo de caja y la disminución de las preocupaciones del mercado por la liquidez y la solvencia derivadas de la retirada de la empresa de la enseñanza y la capacitación K - 12.
El rendimiento de la nueva transmisión en vivo de Dongfang en línea es llamativo, pero el espacio de evaluación al alza es limitado
Recientemente, a través de la transmisión en vivo bilingüe, la selección Oriental ha logrado un avance en el rendimiento, más de 13 millones de fans en la Sala de transmisión en vivo, en los últimos días, el promedio de GMV de 15 a 20 millones de yuan, junio hasta la fecha, el total acumulado de GMV más de 100 millones de yuan. El rendimiento de los ojos brillantes impulsó las acciones de New Oriental online a un aumento del 541% a partir del 9 de junio. Creemos que la imagen pública positiva de New Oriental y la estrategia de enfoque de Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Sobre la base de nuestras estimaciones, la valoración actual corresponde a casi 30 millones de yuan de GMV diario y 35 veces la relación precio - beneficio del negocio de transmisión en vivo. Creemos que esta suposición de extrapolación es demasiado radical, por lo que la calificación se reduce a neutral. Las acciones han subido un 489% desde que subimos nuestra calificación a buy - in el 24 de enero de este año.
Buy New Oriental and gotus; Rebaja la calificación de New Oriental online a neutral
Hemos ajustado nuestras previsiones para las empresas de formación cubiertas. New Oriental: aumenta el precio objetivo de $20 a $29, basado en la relación precio - ganancias proyectada de $20 a $24 (anteriormente 15). Highway: mantener la calificación de compra y el precio objetivo de $2.6 sin cambios. Buen futuro: nuestro precio objetivo es de $4.50, basado en 18 veces la relación precio - ganancias proyectada para el año fiscal 24 (el precio objetivo anterior era de $3.4, anclado en el precio de las acciones en ese momento). New Oriental Online: nuestro precio objetivo basado en la distribución y la valoración agregada es HK $26.7, que corresponde a una tasa de mercado de 10 veces (pronóstico optimista) de 23 a ños fiscales (anteriormente HK $6.2 precio objetivo se basa en una tasa de mercado de 6 veces). Riesgos al alza / a la baja: 1) empresas de enseñanza secundaria superior y otras políticas; Nuevos avances empresariales.
