Evento: la industria aeroportuaria comenzó a tocar fondo en mayo. La capacidad total de las tres principales líneas aéreas de China aumentó casi un 50% en relación con el ciclo, pero sigue siendo muy baja en términos absolutos. La tasa de asientos aumentó ligeramente, y en general aumentó a más del 60%.
La Política Especial de subvenciones alienta a la industria de la aviación civil a "controlar el volumen y garantizar el precio": a finales de mayo, la administración de aviación civil anunció la introducción de la Política Especial de apoyo a las subvenciones para los vuelos de pasajeros de China, del 21 de mayo al 20 de julio, el volumen medio diario de vuelos de pasajeros de China no supera los 4.500 vuelos semanales, la tasa media de pasajeros de la sección no supera el 75%, los ingresos reales de los vuelos no pueden cubrir el costo variable de las subvenciones. Pero menos de 3 semanas de ejecución, debido a la recuperación de la demanda, el volumen de vuelos superó el promedio diario de 4.500 clases, las subvenciones ya no se conceden.
Aunque las subvenciones ya no se conceden, pero a partir de las disposiciones específicas de la política de subvenciones, todavía podemos sentir que la administración de aviación civil de la industria de la aviación civil ha propuesto "control de volumen y garantía de precios" Directrices de funcionamiento, por lo que a través de esta ronda de brotes epidémicos, La competencia interna de precios de la aviación civil causada por el bajo precio de los billetes de avión para aliviar el problema.
Los efectos de la epidemia se están desvaneciendo gradualmente, pero Shanghai y Beijing siguen bajo presión: después de entrar en mayo, la industria en su conjunto mostró una tendencia de rebote de fondo. Sin embargo, la aparición de la epidemia de Beijing ha dado lugar a giros y giros en el proceso de recuperación.
Creemos que la tendencia actual a la recuperación de la industria de la aviación es muy clara. La introducción de normas como las "nueve prohibiciones" también refleja la esperanza del Gobierno de reducir el impacto de la epidemia en los viajes de los residentes. Sin embargo, el alcance de la epidemia es amplio, la gestión y el control de la situación epidémica es difícil, lo que da lugar a que la industria de la aviación vuelva a la capacidad normal de lanzamiento durante mucho tiempo. Teniendo en cuenta los efectos de la epidemia en Beijing y Shanghai, creemos que la aparente recuperación de los datos de la industria debe esperar hasta finales de junio o julio.
La tasa de pasajeros se recuperó a más del 60%: en mayo, la tasa de pasajeros de todas las compañías aéreas aumentó ligeramente, la tasa general de pasajeros aumentó a más del 60%. China Southern Airlines y China Eastern Airlines tienen alrededor de 4 puntos de aumento de la tasa de pasajeros, el aumento de la tasa de pasajeros de Air China no es obviamente debido a la expansión de la epidemia de Beijing.
Creemos que la tasa de asientos del 60% es la garantía más baja para mantener el equilibrio del flujo de caja de la División de aviación civil. Bajo la Guía de la política de subsidios de la administración de aviación civil, incluso si la demanda es limitada, la tasa de asientos de la División de aviación civil también tiene un cierto espacio ascendente.
El control de las rutas internacionales se ha relajado ligeramente, pero todavía necesita ser gradual: Aunque las rutas internacionales siguen estando estrictamente reguladas, han mostrado una tendencia a la relajación gradual. Después de que la reunión ejecutiva del Consejo de Estado celebrada en mayo propusiera un aumento ordenado de los vuelos internacionales de pasajeros, varias divisiones de aviación civil recibieron la asignación de cuotas para los nuevos vuelos internacionales de la administración de aviación civil, rompiendo el límite original de "cinco uno". Es previsible que el control internacional de los vuelos siga liberalizándose de manera ordenada.
Recomendación de inversión: Dado que la recuperación general de los beneficios de la industria debe depender de la apertura de las rutas internacionales. Recomendamos que se sigan observando los cambios en la política industrial, en particular la tendencia a la desregulación de las rutas internacionales. Sin embargo, desde el punto de vista de las expectativas, creemos que después de la actual ronda de brotes epidémicos, la industria, ya sea en el lado de la demanda o en el lado de la política, ha llegado realmente al Fondo, la tendencia de seguimiento hacia el optimismo, merece más atención del mercado.
Sugerencia de riesgo: la duración de la epidemia supera las expectativas; Disminución macroeconómica; Cambios en la política de aviación civil; Accidentes de Seguridad; El tipo de cambio del precio del petróleo fluctúa considerablemente; Factores meteorológicos anormales, etc.
