Sugerencia de inversión: la industria del papel especial es un mercado típico de nicho. Bajo el doble impulso de la mejora del consumo y la sustitución nacional, las empresas líderes chinas se enfrentan a un período de rápido crecimiento, y los beneficios al final del informe muestran un crecimiento cíclico. Desde el punto de vista a medio y largo plazo, valoramos las oportunidades de crecimiento de los productos de papel de alta calidad que salen al mar sobre la base de la disposición de toda la categoría para cubrir las fluctuaciones cíclicas de la demanda y las barreras técnicas. Se sugiere que los inversores aprovechen las oportunidades de inversión de las empresas de papel especial en crecimiento, que se benefician del ciclo de funcionamiento ascendente, que los precios de las materias primas a corto plazo disminuyan el margen de perturbación de los beneficios, que el aumento de los precios conduzca a la mejora de los beneficios, que se promueva a medio y largo plazo en el desarrollo de categorías y la distribución de la cadena de suministro ascendente, y que la lógica de la reducción de costos y la mejora de los beneficios se materialice continuamente. Subject recommendations: Xianhe Co.Ltd(603733) , Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) , Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) .
Elementos de inversión
¿Cómo entender las oportunidades de crecimiento a medio y largo plazo de la industria? Desde el punto de vista de la comparación de la prosperidad, la escala de la industria china del papel especial es de más de 7 millones de toneladas, la categoría de Subdivisión es de más de 2.000 variedades, la permeabilidad aumenta el tipo de papel especial todo el papel especial papel a granel. Las fuerzas motrices del crecimiento provienen principalmente de dos aspectos: el aumento de la permeabilidad y la sustitución de las importaciones. Mejora de la permeabilidad: mejora de la permeabilidad del embalaje de papel (por ejemplo, papel de embalaje de alimentos) impulsada por la demanda individual y la sustitución del papel por el plástico. Sustitución de las importaciones: las empresas chinas de papel especial, mediante el aprendizaje tecnológico y la escalada, aprovechan la proporción de capital extranjero mediante la ventaja de la relación calidad – precio, como el embalaje médico y el papel de embalaje líquido.
Análisis de patrones: centrarse en dos grandes trayectorias de crecimiento deductivo, la empresa principal “acelerar la carrera” para aumentar la cuota. Bajo la catalización de la evolución del ciclo de vida de la industria y las variables externas de protección del medio ambiente, la brecha entre las empresas líderes y las pequeñas y medianas empresas en la capacidad de gestión interna (brecha de calidad del producto, capacidad de control de costos) se amplía gradualmente, el umbral de entrada de la industria se eleva, y el patrón se concentra rápidamente. En la actualidad, algunos tipos de papel, como el papel de Grameen y el papel de base decorativo, han entrado en un patrón estable, y el oligopolio es obvio. Desde el punto de vista a medio y largo plazo, creemos que la deducción de la trayectoria de crecimiento de los líderes de seguimiento se centra en las dos dimensiones siguientes: la primera es ampliar la categoría & ampliar el mercado, y abrir el límite de crecimiento del Mar de estrellas. Mantener el impulso de crecimiento mediante la innovación de productos y la correspondencia de las necesidades del mercado no satisfechas. La estrategia a largo plazo del papel especial en el mar merece ser esperada. Ruta 2: extensión de la cadena industrial aguas arriba. La cadena industrial aguas arriba extiende la línea de pulpa auto – construida, reduce la Dependencia de los recursos aguas arriba, debilita la fluctuación del ciclo de beneficios y mejora el nivel de beneficios estables a medio y largo plazo.
Comparison of Companies: prospective layout to ensure the growth Dynamic, the Reduction of cost and efficiency is still Space. Escala & el ángulo de crecimiento, el patrón de la cabeza ha sido claro, toda la categoría inyecta energía cinética de crecimiento. Rentabilidad: la distribución de múltiples categorías protege contra las fluctuaciones cíclicas aguas abajo, el costo de las materias primas y la energía perturba las fluctuaciones de los beneficios a corto plazo, la diferencia en el margen de beneficio causada por la diferencia en el patrón de competencia y la diferencia en el volumen de Negocios de los activos causada por el Control de los activos de equipo conducen a la diferenciación de la roic. Con el aumento del efecto de escala y la capacidad de control de costos, la rentabilidad per cápita de la empresa principal muestra una tendencia de crecimiento cíclico.
¿Cómo ver el ciclo de negocio del papel especial? Agarre la cantidad & punto de inflexión. A corto plazo: reducción de los precios de la pulpa + aumento de los precios, el beneficio por tonelada en el intervalo de mejora, se espera que el informe final de 2q se materialice gradualmente. A medio y largo plazo: comprender el período de rápido crecimiento de la empresa líder, la distribución positiva de la pulpa de autoabastecimiento para debilitar la fluctuación periódica. Focus on: Strong Market Insight / strong product development Force all category Distribution Special Paper Enterprises (e.g. Xianhe Co.Ltd(603733) \ \ \ \ Factores de riesgo
El riesgo de que los precios de las materias primas sigan siendo elevados; El riesgo de que la nueva capacidad de producción se ponga en marcha y suba por debajo de las expectativas; El riesgo de que la demanda terminal caiga más de lo esperado.
