En mayo, la situación epidémica en China mejoró, la disminución de RPK y ask se redujo y la tasa de pasajeros se recuperó: en mayo, el total de RPK de las tres principales compañías aéreas fue de – 75,3% (abril fue de – 84,0%) y el total de ask fue de – 68,1% (abril fue de – 78,5%). En comparación con 2019, el RPK – 82,2% y el ask – 75,7% de las tres aerolíneas principales en mayo. La situación epidémica de China mejoró en mayo, y la política de subvenciones superpuestas afectó a la oferta y la demanda de una pequeña recuperación, mientras que los vuelos internacionales aumentaron ordenadamente. La tasa total de asientos de los tres principales vuelos en mayo fue del 59,4%, lo que representa un aumento de 3,0 PCT en comparación con el 56,4% en abril. Debido a que el crecimiento de la oferta es relativamente moderado, la tasa de ocupación aumenta significativamente en el repunte de la demanda.
La ruta de la ciudad de segunda y tercera línea toma la iniciativa en la restauración, primavera y otoño, el proceso de recuperación de China Southern Airlines lidera: mayo primavera y otoño, China Southern Airlines RPK en comparación con 2019 – 69,09%, – 75,02%, la disminución fue significativamente menor que la de China Airlines (- 85,44%), China Eastern Airlines (- 87,77%) y auspicioso (- 89,25%). Debido a la fuerte influencia del control de la situación epidémica en Shanghai y el control de la gestión en Beijing, el vuelo de retorno y el aumento de las rutas básicas son más lentos, y las rutas urbanas de segunda y tercera línea son las primeras en recuperarse. Debido a la gran proporción de rutas en las ciudades hundidas, Spring y China Southern Airlines lideraron el proceso de recuperación. En cuanto a la tasa de asientos, la primavera y el otoño de mayo siguieron liderando la industria con una tasa de asientos del 69,03%. La tasa de asientos de China Southern Airlines lideró las tres principales compañías aéreas, y la tasa de asientos de China Eastern Airlines y auspicioso en la contracción de la oferta superó el 60%.
Recientemente, el volumen de vuelos se ha reanudado al 50% antes de la epidemia, centrándose en el aumento de los vuelos de las rutas básicas: el 15 de junio, el volumen de vuelos de pasajeros de China alcanzó los 7.306, alcanzando el 50,32% en 2019. En la actualidad, todavía hay un gran número de rutas básicas de entrada y salida de Beijing y Shanghai que no han vuelto a volar o mantienen un volumen de vuelos más bajo. Con la disminución de la epidemia de Shanghai, la epidemia esporádica de Beijing ha sido controlada, el volumen de vuelos se espera que se recupere rápidamente durante El verano, y la demanda de viajes suprimida se espera que se libere durante el verano.
En referencia al extranjero, la demanda de aviación de los Estados Unidos se recuperó rápidamente en abril, lo que dio lugar a una escasez de personal: después de abril, la demanda de viajes aéreos en el extranjero se recuperó rápidamente debido al control gradual de la epidemia de omicron y a la llegada de las vacaciones de Pascua. Y el lado de la oferta, afectado por la epidemia, la industria de la aviación es una grave escasez de mano de obra, Alaska Airlines, Delta Airlines y otros han anunciado que debido a la escasez de mano de obra para reducir los vuelos. Los datos específicos, de acuerdo con los datos de la Asociación de aviación de los Estados Unidos, hasta el 4 de abril, el volumen de pasajeros de la semana, el volumen de vuelos se restableció al 89% antes de la epidemia, el 83%; A partir del 22 de mayo, el volumen de pasajeros y el volumen de vuelos de la semana se recuperaron al 92% y al 86% antes de la epidemia, respectivamente. La diferencia entre la oferta y la demanda se mantuvo básicamente en el 6% durante un período de dos meses.
Los precios de los billetes de avión de los Estados Unidos aumentaron significativamente a medida que aumentaba la diferencia entre la oferta y la demanda: según la Oficina de Estadística del transporte de los Estados Unidos, las tarifas aéreas en abril fueron + 33,3% año tras año, en comparación con + 10,6% en 2019; Las tarifas aéreas en mayo fueron + 37,8% año tras año, en comparación con + 21,7% en 2019. Creemos que los precios de las tarifas aéreas de China después de la epidemia pueden referirse a la situación actual de los Estados Unidos, aunque no hay escasez de pilotos en el lado de la oferta de China, pero el potencial de aumento de la penetración del consumo de la aviación civil de China es mucho mayor que los Estados Unidos, En la baja tasa de crecimiento de la oferta se espera que aparezca una diferencia obvia entre la oferta y la demanda, después de la epidemia, los precios de las tarifas son optimistas.
Sugerencia de inversión: el lado de la demanda, el punto de inflexión de la epidemia se acerca, la demanda de viajes suprimida se restaura gradualmente. En el lado de la oferta, la introducción de la capacidad de la División de aviación es lenta, la acumulación de pedidos de Boeing Airbus, la recuperación de la capacidad todavía necesita tiempo, y después de muchos años de hundimiento del desarrollo del mercado, los recursos del espacio aéreo de China se han acercado a los cuellos de botella, el crecimiento de la oferta a baja velocidad a medio plazo tiene una alta certeza. Además, la reforma orientada al mercado de los precios de las tarifas de la Aviación Civil abre un espacio flexible para el aumento de los precios. El punto de inflexión de la oferta y la demanda se superpone con el aumento de los precios de los billetes, y se espera que la aviación inicie un ciclo de crecimiento. Se recomienda encarecidamente una ruta de alta calidad ( Air China Limited(601111) Grifo de aviación de bajo costo Spring Airlines Co.Ltd(601021) ; La línea China ocupa una alta proporción, el rendimiento es flexible China Southern Airlines Company Limited(600029) ; Eastern Airlines, con una clara ventaja geográfica; Focus on Regional Airlines China Express Airlines Co.Ltd(002928) .
Consejos de riesgo: la disminución de la macroeconomía conduce a la disminución del consumo turístico de los residentes y de los viajes de negocios públicos; China sigue repitiendo la situación epidémica, el tiempo de control de la situación epidémica internacional supera las expectativas, lo que hace que el progreso de la recuperación del flujo de pasajeros aéreos sea inferior a las expectativas; Los riesgos geopolíticos han dado lugar a un aumento sustancial de los precios internacionales del petróleo; El riesgo de una fuerte depreciación del tipo de cambio del renminbi.
