Puntos de inversión:
Revisión de la situación del mercado: del 1 de mayo de 2022 al 13 de junio de 2022, el índice de semiconductores shenwan aumentó o disminuyó un 9,02%, el índice de semiconductores se recuperó en mayo, el rendimiento general es más fuerte que el índice del mercado, más débil que la placa electrónica en su conjunto y el GEM. En cuanto a las placas moleculares delgadas, la tasa de rendimiento interno de la industria se recuperó en capas obvias, el rango de aumento o disminución está casi relacionado con la certeza del rendimiento y el grado de prosperidad, la cadena de la industria de fabricación de obleas de alcance medio es obviamente más fuerte que la cadena de diseño de Ci aguas arriba arrastrada por la demanda. Desde el punto de vista del nivel general de valoración, el método general de valoración de la placa de semiconductores shenwan PE es 43,65 veces, la valoración se sitúa en el 10,50% después de la historia; La mediana de la estimación de PE es 51,35 veces, la estimación se encuentra en el 16,10% después de la historia.
Lado de la demanda: la demanda descendente es débil, y el estímulo de la política no mejora las expectativas de las existencias iniciales. A juzgar por los ingresos mensuales de las empresas de la cadena industrial y el seguimiento de los datos de terceros, la demanda de electrónica de consumo sigue siendo débil, mientras que el estímulo de la política de consumo tiene un retraso y una tendencia, no mejora las expectativas de las existencias iniciales. Las perspectivas de los envíos de servidores son optimistas y los principales proveedores de computación en nube en el extranjero siguen invirtiendo en infraestructura. Los ingresos mensuales de Shinhwa, un proveedor de servicios de BMC, aumentaron trimestralmente, excepto el a ño nuevo chino en febrero, con 466 millones de dólares de Taiwán en mayo, un + 52,70% y un + 2,50% respectivamente. Los proveedores de Cloud en el extranjero tienen una visión positiva de la inversión de capital, mientras que Intel y AMD, proveedores de CPU de servidores, revelaron la producción en masa de Sapphire Rapids y amdepyckenoa en una reciente Cumbre y reunión de analistas. AI, aplicaciones no tripuladas, metacosmos y computación en nube seguirán impulsando el crecimiento de hardware subyacente.
Servidor: el servidor se enfrenta a la actualización general del sistema, Intel y AMD revelaron sucesivamente el producto de actualización del servidor y el siguiente mapa de ruta. Intel anunció una serie de avances en chips, software y servicios en la Cumbre de innovación de la industria on el 10 de mayo, centrándose en el chip ai Gaudi con un proceso de 7 nm ® 2 y Greco; Introducción del procesador Core HX Intel Core de 12ª generación; El SKU inicial para Sapphire Rapids, el procesador extensible Intel xeon de cuarta generación para el dominio del servidor, comienza a ser enviado. AMD, por su parte, anunció en la reunión de analistas del 9 de junio una hoja de ruta para el núcleo de CPU multigeneracional, tarjetas gráficas y arquitecturas de computación adaptativas. Genoa para zen4 será lanzado en el cuarto trimestre de 2022, y el servidor se enfrentará a una actualización general del sistema.
Sugerencia de inversión: mayo es el mes que cambia de la primera mitad a la segunda mitad de 2022, la demand a de electrónica de consumo trae consigo una revisión continua de las previsiones anuales de envíos de teléfonos móviles, mientras que la industria también tiene que soportar la presión del aumento de los precios de las empresas de OEM, incluyendo materiales semiconductores como sumco y otros precios anunciados de obleas de silicio alrededor del 30%. Desde el punto de vista de la estructura de costos, el costo de fabricación de las empresas de fabricación de obleas representa más del 80% y el costo de las obleas de silicio representa alrededor del 4%, por lo que la importancia de la tasa de crecimiento de la fábrica FAB es mayor que el costo de las materias primas. Esta parte tiene poco impacto en las empresas de diseño de CI aguas arriba. La expansión de la industria de almacenamiento es un nodo importante para que la industria repita el mercado de 16 a 18 a ños. Creemos que al ver la periodicidad de los semiconductores, también debemos prestar atención a la brecha entre el volumen y la enorme demanda de las empresas chinas de semiconductores, y la trayectoria de ascenso de norflash en China representada por Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) Mirando hacia el futuro, con el retorno de la demanda descendente al mercado de valores, el rendimiento de las empresas en la industria tiene la posibilidad de diferenciación, por lo que es necesario distinguir entre el cambio de la prosperidad de la industria, as í como comprender si el crecimiento del rendimiento de las acciones individuales en 2021 se debe al aumento de las ventas / asp causado por la expansión del producto / cliente o al efecto de aumento de los precios causado por la escasez de estructura simple. Mantenemos la calificación de “mercado líder” de la industria. La lógica de la “sustitución doméstica” se realiza gradualmente, que se muestra directamente como la pista de chips analógicos con un rápido aumento de los ingresos y el número de productos en venta. 2. La demanda de servidores impulsada por el tráfico sigue creciendo en 2022, mientras que las actualizaciones de servidores a nivel de hardware y Windows 11, que se lanzan cada seis años, también brindarán oportunidades de innovación. Se recomienda prestar atención a los beneficios de la transición de ddr4 a ddr5. 3. Beneficiarse de la mejora de la penetración de la industria descendente, la demanda de pistas de semiconductores de Potencia escalables, se recomienda prestar atención a Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) , Wingtech Technology Co.Ltd(600745) Y Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) \ .
Riesgo: aumento de las fricciones comerciales, demanda inferior a la esperada, desaceleración de la sustitución nacional.
