Punto de vista básico
En el contexto de la “neutralización del carbono”, la estructura del suministro de energía se enfrenta a cambios deterministas, y la nueva industria de la energía eólica y fotovoltaica abrirá un espacio de crecimiento a largo plazo. En el proceso de cálculo y deducción, podemos sacar tres conclusiones: En primer lugar, el número de horas de generación de energía térmica no disminuirá significativamente durante el período de 15 años, se espera que se mantenga un nivel relativamente alto; Corolario 2: el atributo de la demanda de energía nuclear se destaca sin precedentes, y se espera que se acelere durante el 14º plan quinquenal. Conclusión 3: Se espera que el rápido aumento de la capacidad instalada de energía eólica dé lugar a la aceleración de las oportunidades de desarrollo de la industria de almacenamiento por bombeo.
Bajo la nueva normalidad del precio del carbón y el precio de la electricidad, se espera que los activos de energía térmica den la bienvenida a los fundamentos de la inversión de la parte inferior de la energía térmica, que se encuentra en un momento oscuro, y se espera que liberen una mayor elasticidad del rendimiento bajo la nueva normalidad del precio del carbón y el precio de la electricidad. Se espera que la dislocación a largo plazo entre el “carbón de mercado” y la “electricidad planificada” se revise gradualmente bajo la orientación de la política, cuando la energía térmica se debilite periódicamente y vuelva a la propiedad de los servicios públicos, se espera que produzca un rendimiento estable de las Roe, genere un flujo de caja abundante y apoye el desarrollo de la transformación de los gastos de capital o una escala considerable de dividendos. La última ronda del flujo de caja de su ciclo de vida ayudará a las empresas de energía térmica a “iniciar un segundo negocio”, el antiguo líder de la energía térmica puede ser el mayor potencial para convertirse en el futuro de los nuevos gigantes energéticos.
El atributo de la demanda de energía nuclear se destaca sin precedentes, se espera que la oportunidad de acelerar la medición de la oferta y la demanda de electricidad basada en el decimocuarto plan quinquenal, el decimoquinto plan quinquenal, creemos que la energía nuclear se espera que se acelere el desarrollo. Como fuente de energía con casi cero emisiones de carbono, la energía nuclear será cada vez más importante en el futuro. Los resultados del cálculo bajo la hipótesis neutra muestran que, para evitar la crisis de escasez de energía, la demanda de nuevas unidades de energía nuclear podría superar los 60 en el período del 14º plan quinquenal.
Con el rápido crecimiento de la instalación de energía eólica y eólica, la industria de almacenamiento por bombeo se está desarrollando rápidamente y la energía de almacenamiento por bombeo es la principal fuerza de recursos flexibles en el lado de la red eléctrica con economía y fiabilidad. La proporción de la energía eólica y fotovoltaica instalada en China disminuyó del 18% en 2014 al 6% en 2021. En el futuro, con la conexión a gran escala de la energía eólica y solar, la demanda de almacenamiento bombeado en el sistema de energía eléctrica será mayor. Según el plan de desarrollo a mediano y largo plazo de la acumulación por bombeo (2021 – 2035), la escala total de producción de la acumulación por bombeo en 2025 será superior a 62 millones de kilovatios; Para 2030, la escala total de producción será de unos 120 millones de kilovatios. Se espera que el nuevo mecanismo aumente significativamente los ingresos por concepto de almacenamiento por bombeo, excepto los ingresos por concepto de precios de la capacidad correspondientes al 6,5% de la tasa interna de rendimiento del capital. Se estima que una central eléctrica de almacenamiento por bombeo de 1 millón de kilovatios instalada podría lograr un beneficio anual de 88 millones de yuan en la hipótesis neutral, y los ingresos por concepto de precios de la electricidad tienen una gran elasticidad. En el futuro, se espera que las centrales eléctricas de almacenamiento por bombeo participen en el comercio de electricidad a mediano y largo plazo, el mercado al contado y el mercado de servicios auxiliares, y obtengan beneficios diversificados.
Propuestas de inversión y objetivos de inversión
Se sugiere que se preste atención a la calidad de los activos, la eficiencia y la rápida transformación de la nueva energía.
Se sugiere que se preste atención a la energía nuclear + nueva energía con tracción en dos ruedas China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) ( China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) , sin calificación), la inteligencia paisajística de los objetivos de fabricación de alta gama de la energía nuclear (688290, sin calificación) Jiangsu Shentong Valve Co.Ltd(002438) ( Jiangsu Shentong Valve Co.Ltd(002438) , sin calificación);
Se sugiere que se preste atención a los objetivos de la cadena industrial de almacenamiento bombeado de Dongfang Electric Corporation Limited(600875) ( Dongfang Electric Corporation Limited(600875) , sin calificación), Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) ( Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , sin calificación).
Se sugiere que se preste atención a la orientación de los objetivos de “las tres gargantas del paisaje” y “los líderes de la energía eólica marina” ( China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) , sin calificación), que podrían compartir recursos eólicos marinos de alta calidad en Fujian en el futuro ( Fujian Funeng Co.Ltd(600483) , sin calificación), Zhongmin Energy Co.Ltd(600163) ( Zhongmin Energy Co.Ltd(600163) , sin calificación);
Se sugiere que se preste atención a la Plataforma de list A de ahorro de energía de la red de distribución de la red nacional Chongqing Fuling Electric Power Industrial Co.Ltd(600452) ( Chongqing Fuling Electric Power Industrial Co.Ltd(600452) , sin calificación), as í como a la plataforma básica de distribución de energía y energía integrada Chongqing Three Gorges Water Conservancy And Electric Power Co.Ltd(600116) ( Chongqing Three Gorges Water Conservancy And Electric Power Co.Ltd(600116) , sin calificación).
Indicación del riesgo
El espacio de crecimiento de la nueva generación de energía y la acumulación por bombeo puede ser inferior a lo previsto; Los fundamentos de la energía térmica pueden seguir deteriorándose; El nivel de rendimiento de las nuevas operaciones energéticas puede reducirse; Supongamos que los cambios en las condiciones conducirán a la desviación de los resultados de la medición.
