Ventas: las ventas se desaceleraron en mayo y se redujeron mes tras mes
De enero a mayo de 2022, la superficie nacional de ventas de viviendas comerciales fue de 507 millones de yuan, con una disminución acumulada de – 23,6% en comparación con enero a abril, con una disminución acumulada de 2,6 PCT. El área de ventas de mayo fue de 110 millones de yuan. En mayo, el área de ventas fue de + 25,8% en comparación con abril (+ 69,0 PCT en comparación con abril), de – 31,8% en comparación con abril (- 7,2 PCT en comparación con abril), y el rendimiento del mes se estabilizó. De enero a mayo de 2022, las ventas nacionales de viviendas comerciales ascendieron a 4,83 billones de yuan, con una disminución acumulada de – 31,5% en comparación con enero a abril, lo que representa una disminución acumulada de 2,0 PCT. Las ventas de mayo ascendieron a 1,05 billones de yuan, un aumento del 29,7% en comparación con abril (+ 72,4 PCT de crecimiento negativo a positivo), un descenso del 37,7% (8,9 PCT). Desde el punto de vista del precio medio de venta, el precio medio de venta de un mes en mayo fue de 9.615 yuan por plano, más del 3,1% (2,8 PCT más que en abril), el precio medio de venta acumulativo de enero a mayo fue de 9.527 yuan por plano, más del 0,26% (0,76 PCT más que en abril). Creemos que la continua relajación de las políticas tiene un cierto efecto en la demanda. Sin embargo, en comparación con los resultados del mercado de ventas en 2016 – 2017 y 2021, los datos de ventas también aumentaron en mayo, por lo que queda por ver si el efecto de la relajación de las políticas seguirá aumentando en junio – julio.
Inversión: la inversión acumulada continuó un crecimiento negativo a ño tras año, el rendimiento mensual fue superior al de abril
De enero a mayo de 2022, la inversión en desarrollo inmobiliario se completó en 5,21 billones de yuan, con una disminución acumulada de – 4,0% en comparación con enero a abril, lo que representa un aumento de 1,3 PCT. En mayo, la inversión en desarrollo inmobiliario se completó en 1,3 billones de yuan, más del 14,0% (28,1 PCT más rápido que en abril) y menos del 7,8% (2,3 PCT menos que en abril).
El mercado de la tierra se ha calentado ligeramente, la nueva construcción, la zona de terminación de la rehabilitación
De enero a mayo de 2022, la superficie total de adquisición de tierras se redujo en 0,8 PCT en comparación con enero a abril. Desde mayo de 2021, el valor acumulativo de la superficie de adquisición de tierras ha sido negativo en 13 meses, y la disminución acumulativa de 2022 hasta la fecha ha sido superior al 40%. En mayo, el área de adquisición de tierras de un mes fue de + 45,9%, 43,1% en comparación con el mismo período del a ño anterior, el crecimiento de la tasa de crecimiento de la cadena fue significativamente positivo y la disminución de la tasa de reducción de aproximadamente 14,3 PCT en comparación con el mismo período del año anterior. La zona de nueva construcción de enero a mayo de 2022 se incrementó en un 30,6% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, lo que representa una disminución de 4,3 PCT en comparación con enero a abril y un crecimiento negativo de 11 meses desde julio de 2021. De enero a mayo de 2022, la superficie total de terminación fue de – 15,3% año tras año, lo que representa una disminución de 3,4 PCT en comparación con enero a abril. A juzgar por el rendimiento de un mes, la tasa de crecimiento de la nueva zona de construcción en mayo aumentó de negativo a positivo, 53,5 PCT en comparación con el período anterior, y la disminución interanual se redujo ligeramente, mientras que la tasa de crecimiento de la zona de construcción en mayo aumentó de negativo a positivo, 41,9 PCT en comparación con abril, pero la disminución interanual se amplió en 17,1 PCT. Creemos que el calentamiento del mercado de la tierra radica principalmente en el aumento de los esfuerzos del Gobierno para dar beneficios a las empresas de vivienda, mediante la reducción de los precios iniciales y el aumento de los precios de la vivienda, el aumento de la tasa bruta de cálculo de las parcelas, atrayendo así a más empresas de vivienda a participar en la licitación. Cabe señalar que las empresas inmobiliarias necesitan acceso a fondos suficientes para adquirir tierras, por lo que a largo plazo, la recuperación sostenida del extremo de la tierra sigue dependiendo en gran medida de la reparación de la demanda del mercado inmobiliario.
Nivel de capital de las empresas inmobiliarias: mayo un mes ligeramente mejorado pero no obvio, la disminución acumulada sigue aumentando
De enero a mayo de 2022, el valor acumulativo de los fondos de las empresas de desarrollo inmobiliario fue de 6,04 billones de yuan, con un total acumulativo de – 25,8% año tras año, lo que representa una disminución de 2,2 PCT en comparación con enero a abril, y la tendencia acumulativa de crecimiento negativo desde 2022 se ha ampliado continuamente. En cuanto a los préstamos chinos y otros fondos, los fondos para el desarrollo inmobiliario representan una proporción relativamente grande: 1) los préstamos chinos ascendieron a 804500 millones de yuan entre enero y mayo de 2022, con una disminución acumulada de 1,6 PCT en comparación con enero y abril. Los préstamos chinos en mayo ascendieron a 120800 millones de yuan, un 7,9% en comparación con el mes anterior y un 34,0% en comparación con el mismo mes anterior. En cuanto a la proporción, la cantidad acumulada de préstamos de China representó el 13,3% entre enero y mayo, lo que representa una disminución de 0,8 PCT en comparación con enero y abril. Entre otros fondos, los préstamos hipotecarios personales ascendieron a 978500 millones de yuan en enero y mayo de 2022, con una disminución acumulada de – 27,0% en comparación con enero y abril, con una disminución acumulada de 1,9 PCT en comparación con enero y abril, una cantidad mensual de 174700 millones de yuan en mayo, un aumento negativo a positivo de 30,5 PCT y una disminución anual de 8 PCT.
Sugerencias de inversión: a juzgar por el rendimiento del mercado en años anteriores, junio es la temporada alta de ventas de bienes raíces, y el mercado entrará en la temporada baja en julio, se espera que la demanda disminuya. Mientras tanto, las empresas inmobiliarias en junio – julio de este año en el pico de vencimiento de la deuda interna y externa, las empresas inmobiliarias necesitan urgentemente la reparación del mercado para promover las ventas y el reembolso de la deuda. Por consiguiente, los meses de junio a julio serán una ventana fundamental para evaluar la necesidad de una mayor flexibilización de las políticas. Si los fundamentos del mercado pueden pasar sin problemas de junio a julio, la demanda de reparación será más firme después de julio. Sobre esta base, creemos que las empresas con atributos alfa que se benefician de la reparación de los requisitos en el segundo semestre del año se beneficiarán aún más. Alpha consta de dos niveles: 1) 2022h1 mantener la fuerza de la tierra en el año puede ser lanzado al mercado sin problemas, beneficiarse del ciclo de reparación de ventas de la industria; El diseño del almacenamiento de suelo se encuentra en la zona o ciudad que necesita ser restaurada primero, y el rendimiento de ventas es alfa. En cuanto a los objetivos de inversión, estamos firmemente convencidos de que las principales empresas de alta calidad que se benefician de la optimización de la estructura de la industria a largo plazo, as í como las pequeñas empresas estadounidenses con una fuerte capacidad anticíclica a corto plazo, están relacionadas con los siguientes objetivos: desarrollo de China en el extranjero Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , Shenzhen Tagen Group Co.Ltd(000090) , Yuexiu Real Estate. Además, la segunda mitad de la demanda de reparación de intermediarios y empresas inmobiliarias para la valoración de la reparación, se recomienda prestar atención a Shell, bi Kwai Garden Services.
Sugerencia de riesgo: la relajación de la política es más débil de lo esperado; La situación epidémica de las ciudades locales ha arrastrado repetidamente el progreso de la rehabilitación de la industria; Los eventos crediticios individuales interfieren con la valoración general de la placa de reparación.
