Asunto:
La Oficina de Estadística publicó datos sobre inversiones inmobiliarias y ventas en mayo. En los primeros cinco meses de 2022, las ventas de viviendas comerciales ascendieron a 4.833700 millones de yuan, lo que representa una disminución del 31,5% con respecto al a ño anterior. La superficie de ventas de viviendas comerciales es de 507,38 millones de metros cuadrados, una disminución del 23,6% con respecto al a ño anterior; La inversión en desarrollo inmobiliario fue de 5213400 millones de yuan, una disminución del 4,0% con respecto al a ño anterior; La superficie de la nueva construcción de viviendas es de 516,28 millones de metros cuadrados, una disminución del 30,6% con respecto al a ño anterior; La superficie total de viviendas terminadas es de 233,62 millones de metros cuadrados, lo que representa una disminución del 15,3% con respecto al a ño anterior.
Guoxin Real Estate views: 1) The Sales are still Low but the marginal Improvement of Quantity and Price, The Policy Turning effect lag show; Los fundamentos de la debilidad se superponen con los efectos de la epidemia, los principales datos se deterioran pero la disminución mensual se reduce; No se ha realizado ninguna reparación y la presión de la cadena inmobiliaria sigue siendo elevada. Sugerencias de inversión: la actual ronda de declive inmobiliario y la historia del ciclo descendente es diferente, ya no es el endurecimiento de la política “enfermedad de la razón”. La magnitud de la disminución de los datos, el pesimismo esperado y las dificultades de la industria y las empresas no tienen precedentes. Después de la reunión del Politburó, las acciones inmobiliarias pasaron de la etapa de “relajación del consenso político” a la etapa de “diferencias fundamentales”, y el efecto de la política se convirtió en la contradicción central. Creemos que el retorno a la trayectoria normal de los bienes raíces es el interés común del Gobierno actual, las empresas y los residentes, por lo que no hay necesidad de que las ventas inmobiliarias superen la preocupación por la economía en su conjunto, y esperamos con interés la introducción de la política de innovación en el lado de la demanda, esperando la reparación básica en el tercer trimestre. Las diferencias fundamentales recientes crean un “punto de compra de oro” es una buena oportunidad para la configuración de las acciones inmobiliarias, se recomienda prestar atención a Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , 00002 , China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , Shell – W. Consejos de riesgo: la relajación de la política no es tan esperada; La situación epidémica y otros factores hacen que los fundamentos de la industria sean más bajos de lo esperado; El riesgo de crédito de las empresas inmobiliarias superó las expectativas.
Sí.
Las ventas siguen siendo bajas, pero el margen de volumen y precio ha mejorado, y el efecto del cambio de política ha quedado rezagado.
Las ventas de viviendas comerciales en enero y mayo de 2022 ascendieron a 4.833,7 millones de yuan, lo que representa una disminución del 2,0% con respecto al valor anterior. La superficie total de ventas fue de 507,38 millones de metros cuadrados, un 23,6% menos que el valor anterior. Sin embargo, desde el punto de vista del valor de un mes, la disminución se redujo, en mayo de 2022, las ventas de viviendas comerciales ascendieron a 105480 millones de yuan, un 37,7% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, una disminución del 8,9% en comparación con el valor anterior; La superficie de ventas fue de 109,7 millones de metros cuadrados, con una disminución de – 31,8% con respecto al valor anterior de 7,2 puntos porcentuales. El precio medio de venta mejoró en comparación con el mes anterior, de enero a mayo de 2022, el precio medio de venta de la vivienda comercial fue de 9.527 Yuan / m2, en comparación con el año anterior – 10,3%, en comparación con el mes anterior + 0,3%. Dado que el efecto del cambio de política no será inmediato, la inversión fundamental se retrasará, la mejora del calor del mercado inmobiliario en mayo no es obvia, pero creemos que a medida que el impacto de la epidemia se debilite gradualmente, superponiendo la baja base del mismo período del año pasado, los datos del tercer trimestre probablemente se reparen.
Los fundamentos de la debilidad se superponen con los efectos de la epidemia, los principales datos empeoran pero la disminución mensual se reduce
La inversión en desarrollo siguió disminuyendo. De enero a mayo de 2022, la inversión total en desarrollo inmobiliario ascendió a 5213400 millones de yuan, lo que representa una disminución de 1,3 puntos porcentuales con respecto al valor anterior. En mayo, la inversión en desarrollo se completó en 1298000 millones de yuan, un 7,8% anual, una disminución del 2,3% con respecto al valor anterior. Las razones de la disminución de la inversión en desarrollo son las siguientes: En primer lugar, la situación epidémica afectó a las actividades normales de construcción, lo que dio lugar a un debilitamiento del apoyo a la inversión en construcción y seguridad; en segundo lugar, el calor del mercado de la tierra sigue siendo bajo, y el costo de adquisición de tierras también ha causado un retraso en la inversión en desarrollo. Entre ellos, el impacto de la epidemia se debilitará gradualmente, el desarrollo y la inversión en rehabilitación marginal. La disminución de los fondos disponibles se amplió. De enero a mayo de 2022, los fondos de las empresas inmobiliarias ascendieron a 6.040400 millones de yuan, lo que representa una disminución del 2,1% con respecto al valor anterior. En mayo, los fondos disponibles en un solo mes ascendieron a 118820 millones de yuan, lo que representa una disminución del 2,2% con respecto al valor anterior. El desmantelamiento de las fuentes de financiación de las empresas inmobiliarias, se puede ver que la recaudación de las ventas (es decir, la suma de los préstamos hipotecarios, los depósitos y la recaudación anticipada) es la más grave de las demoras, lo que refleja que las ventas a la baja, la recaudación lenta se ha convertido en La razón fundamental de la disminución de los fondos disponibles.
La presión de la cadena inmobiliaria sigue siendo alta.
Además del impacto de la epidemia, la construcción debido a la escasez de existencias de tierras y las ventas no se han invertido, la continuación de la debilidad. De enero a mayo de 2022, la superficie total de la nueva construcción fue de 516,28 millones de metros cuadrados, lo que representa una disminución del 4,3% con respecto al valor anterior. En mayo, el área de construcción de un solo mes fue de 118890 millones de yuan, un 41,8% año tras año, una disminución del 2,3% en comparación con el valor anterior. Al final de la terminación, la disminución de la epidemia se amplió. De enero a mayo de 2022, la superficie total construida fue de 233,62 millones de metros cuadrados, un 15,3% menos que el valor anterior. En mayo, el área de terminación de un mes fue de 33,32 millones de metros cuadrados, 31,3% año tras año, una disminución del 17,1% en comparación con el valor anterior. Se espera que el inicio de la construcción siga siendo bajo, pero si la situación epidémica se alivia y la construcción continúa normalmente, se espera que se complete la reparación del Fondo. Desde el punto de vista económico, financiero y de empleo, la presión de la cadena inmobiliaria sigue siendo elevada.
Sugerencias de inversión: mantener firmemente el “punto de compra de oro” creado por las diferencias fundamentales
La actual ronda de declive inmobiliario y la historia del ciclo descendente es diferente, ya no es el endurecimiento de la política “enfermedad de la razón”. La magnitud de la disminución de los datos, el pesimismo esperado y las dificultades de la industria y las empresas no tienen precedentes. Después de la reunión del Politburó, las acciones inmobiliarias pasaron de la etapa de “relajación del consenso político” a la etapa de “diferencias fundamentales”, y el efecto de la política se convirtió en la contradicción central. Creemos que el retorno a la trayectoria normal de los bienes raíces es el interés común del Gobierno actual, las empresas y los residentes, por lo que no hay necesidad de que las ventas inmobiliarias superen la preocupación por la economía en su conjunto, y esperamos con interés la introducción de la política de innovación en el lado de la demanda, esperando la reparación básica en el tercer trimestre. Las diferencias fundamentales recientes crean un “punto de compra de oro” es una buena oportunidad para la configuración de las acciones inmobiliarias, se recomienda prestar atención a Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , 00002 , China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , Shell – W.
Consejos de riesgo:
1. La relajación de las políticas es inferior a las expectativas; 2. La situación epidémica y otros factores hacen que los fundamentos de la industria sean más bajos de lo esperado; 3. The Credit Risk Event of Housing Enterprises overexpected Impact.
