Punto de vista básico
La Oficina Nacional de Estadística publicó oficialmente los datos sobre las ventas al por menor de bienes de consumo en enero y mayo de 2022 el 15 de junio.
De enero a mayo de 2022, las ventas al por menor de bienes de consumo sociales ascendieron a 171689 millones de yuan, una disminución del 1,5% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, las ventas al por menor de bienes de consumo distintos de los automóviles ascendieron a 15.509500 millones de yuan, lo que representa una disminución del 0,5%. En mayo de 2022, las ventas al por menor de bienes de consumo sociales ascendieron a 3.354700 millones de yuan, lo que representa una disminución del 6,7% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, las ventas al por menor de bienes de consumo distintos de los automóviles ascendieron a 3.036100 millones de yuan, lo que representa una disminución del 5,6%.
La tasa de disminución cero de la sociedad mejoró y la tendencia a la recuperación mostró. Desde marzo se han producido brotes repetidos en China, y en abril la situación de la prevención y el control de la epidemia se redujo en un 11,1% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. Desde mayo, bajo la firme dirección del Comité Central del partido, con el camarada Xi Jinping \ \ \ \ A nivel regional, el grado de impacto en las zonas rurales es ligeramente inferior al de las ciudades: en mayo, el volumen total de ventas al por menor de bienes de consumo en las zonas urbanas fue de – 6,7% (en comparación con – 4,6 PCT) y en las zonas rurales fue de – 6,3% (en comparación con – 3,5 PCT). En cuanto a la clasificación, el impacto de los productos básicos es relativamente pequeño, y la restauración sigue sufriendo: el volumen total de ventas al por menor de los productos básicos en mayo fue de – 5,0% (CNY + 4,7 PCT), de los cuales el volumen total de ventas al por menor de los productos básicos por encima del límite fue de – 5,3%; El volumen total de ventas al por menor de restaurantes fue de – 21,1% (CNY + 1,6 PCT) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales el volumen total de ventas al por menor de restaurantes por encima del límite fue de – 20,8% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. La mejora de la relación de restaurantes fue menor y la situación epidémica siguió siendo contundente.
La tasa de crecimiento de cada categoría mejoró ligeramente, el consumo obligatorio es relativamente estable, el consumo opcional sigue estando bajo presión. La tasa de crecimiento del consumo obligatorio fue relativamente estable, en comparación con el mismo período en mayo, para las necesidades diarias – 6,7%, las bebidas 7,7%, los cereales, el petróleo y los alimentos 12,3%, el tabaco y el vino 3,8%, las drogas 10,8%, el aumento de la tasa de crecimiento de las categorías de tabaco y alcohol 10,8 PCT, otras categorías también han mejorado ligeramente. El consumo opcional se vio considerablemente frustrado en mayo, en comparación con el mismo per íodo del año anterior: prendas de vestir – 16,2%, cosméticos – 11,0%, joyas – 15,5%, electrodomésticos – 10,6%, oficina cultural – 3,3%, muebles – 12,2%, comunicaciones – 7,7%, productos petrolíferos 8,3%, automóviles – 16,0%, materiales de construcción y decoración – 7,8%. Además de los electrodomésticos, el aumento de la tasa de crecimiento de las prendas de vestir, cosméticos, joyas, comunicaciones aumentó 6,6 PCT, 11,3 PCT, 11,2 PCT, 14.1 La mejora de la PCT fue significativa, pero el crecimiento todavía estaba bajo presión.
El crecimiento en línea se recuperó rápidamente, impulsado principalmente por 618 preventas, seguido de una variedad de medidas de estímulo al consumo. De enero a mayo, las ventas al por menor de productos básicos en línea aumentaron un 16,0%, un 1,6% y un 6,3% año tras año. De enero a mayo, las ventas en línea de productos físicos aumentaron un 5,6% (5,2% en enero a abril) y representaron el 24,9% (23,8% en enero a abril). Según nuestras estimaciones, las ventas al por menor en línea de bienes físicos aumentaron un 7,0% en mayo (CNY + 12,1 PCT), lo que representa un repunte significativo en comparación con abril. Creemos que el rápido repunte del crecimiento en línea en mayo se debe principalmente a tres factores: 1) el impacto negativo de la prevención y el control de epidemias en la logística del comercio electrónico se debilitó gradualmente en mayo (la política de control de cierres más estricta de Shanghái también se abrió oficialmente el 1 de junio para reanudar la producción y la logística del comercio electrónico se reanudó antes de que se abriera completamente); La situación epidémica acelera el acaparamiento de la demanda, ASP sigue aumentando año tras año, a corto plazo para aumentar la demanda en línea; 618 pre – venta se abrió a finales de mayo, lo que estimuló en gran medida la demanda. A continuación, creemos que el crecimiento en línea debe prestar atención a los efectos de todo tipo de estímulos al consumo. En esta etapa, muchas plataformas han respondido positivamente a la llamada a la política, incluyendo: 1) Distribuir cupones exclusivos de consumo 618 a todos los usuarios de Shanghai con una escala de más de 3.000 millones de Yuan; Jingdong Intelligent City Consumption Promotion Platform helps more than ten Cities, such as Beijing, Shenzhen, Taiyuan, Issue Consumption vouchers, the total estimated amount of issue is nearly 1 Billion yuan; Suning.Com Co.Ltd(002024) Hambriento para iniciar el “Plan de resonancia” de Shanghái en los dos primeros meses después de la liberación de 500 millones de yuan para proporcionar incentivos para acelerar la recuperación del consumo.
Propuestas de inversión y objetivos de inversión
Recomendar la Plataforma de comercio electrónico de la cabeza Jingdong Group – SW (09618, Buy), pinduo (pdd.o, Buy), Alibaba – SW (09988, Buy); Recomendar la Plataforma de comercio electrónico de contenido emergente Express – w (01024, Buy); Recomendar el Servicio de vida local líder del comercio electrónico meituan – w (03690, comprar); En la cadena de la industria del comercio electrónico, se recomienda Beijing Zhidemai Technology Co.Ltd(300785) ( Beijing Zhidemai Technology Co.Ltd(300785) , Buy), se recomienda prestar atención Saturday Co.Ltd(002291) ( Saturday Co.Ltd(002291) , sin calificación).
Indicación del riesgo
Efectos de la epidemia; Fluctuación macroeconómica; La recuperación del consumo fue inferior a lo esperado; Aumento de la competencia industrial
