Puntos de inversión
Lado de la oferta: la producción de carbón se libera continuamente de enero a mayo, pero la estructura del lado de la oferta es tensa. De enero a mayo de 2022, la producción nacional de carbón ascendió a 1.814 millones de toneladas, lo que representa un aumento del 10,4% con respecto al año anterior. En mayo, la producción alcanzó 368 millones de toneladas, lo que representa un aumento del 10,30% y del 1,39% en comparación con el mes anterior. En el marco del CCTD, la producción de las tres principales regiones productoras de Shanxi, Shaanxi y Mongolia Interior se ha liberado continuamente, pero la estructura de la oferta es tensa desde el punto de vista nacional. Además de las principales zonas productoras de Shanxi, Shaanxi y Mongolia, Xinjiang y Guizhou contribuyeron más del 5% al aumento de la producción de carbón. Debido a que Xinjiang y Guizhou están lejos de la costa sureste, su producción sirve al mercado regional más. La producción fuera de las cinco principales zonas productoras se redujo significativamente. En general, el suministro actual de carbón es estructural y la presión para garantizar el suministro sigue siendo elevada.
Lado de la demanda: la tasa de crecimiento de la industria descendente se ha ralentizado en general. Desde el punto de vista de la demanda final, la tasa de crecimiento de la inversión se ha reducido, la industria manufacturera y la inversión inmobiliaria han disminuido y el margen de infraestructura ha mejorado. La tasa de crecimiento acumulativo de la inversión en activos fijos de enero a mayo fue del 6,20%, lo que representa una disminución de 0,60 puntos porcentuales en comparación con el mes anterior, en el que la tasa de crecimiento acumulativo de la industria manufacturera, la infraestructura y los bienes raíces fue del 10,60%, el 6,70% y El – 4,00%, respectivamente, en comparación con la tasa de crecimiento anterior, se redujo en 1,60 puntos porcentuales, se amplió en 0,20 puntos porcentuales y se redujo en 1,30 puntos porcentuales, respectivamente. De enero a mayo de 2022, la tasa de crecimiento acumulativo del carbón bruto, el coque, la fundición de arrabio, la energía térmica y el cemento fue del 10,40%, 0,50%, 5,90%, 3,50% y 15,30%, respectivamente, y la tasa de crecimiento de la producción de carbón fue superior a la de La industria transformadora.
Extremo de almacenamiento: el carbón de potencia se repone continuamente y el carbón metalúrgico se retira. Las existencias de la central eléctrica siguen siendo repobladas. A partir del 10 de junio de 2022, el consumo diario de centrales eléctricas en las ocho provincias costeras era de 1,71 millones de toneladas, un aumento mensual del 2,15%; Las existencias de 30,47 millones de toneladas aumentaron un 0,69% mes tras mes, un 21,7% año tras año; El número de días disponibles fue de 17,8 días, un aumento de 0,2 días con respecto al mes anterior. En mayo, la central eléctrica de carbón alrededor del puerto de Bohai continuó reponiendo el depósito. El carbón eléctrico está entrando gradualmente en la temporada alta, y las existencias portuarias aguas arriba siguen siendo repobladas. En mayo de 2022, las existencias de los principales puertos del país aumentaron un 12,33% mes tras mes, una disminución del 11,36% con respecto al mismo período del a ño pasado. Los depósitos de carbón metalúrgico se han mantenido relativamente bajos desde finales de mayo. Desde noviembre de 2021, las existencias de carbón de coque comenzaron a reponerse debido a la escasa demanda, y en diciembre las existencias se repondron rápidamente y superaron el nivel histórico. Al 13 de junio, las existencias totales de carbón metalúrgico ascendían a 25.576200 toneladas, lo que representa una disminución del 1,79% en comparación con el mismo per íodo del mes pasado, de las cuales seis puertos principales se redujeron en un 3,49%, las acerías y las empresas de coque aumentaron en un 0,15% y disminuyeron en un 4,74%, respectivamente.
Entrada: contracción continua. De enero a mayo de 2022, las importaciones totales ascendieron a 96 millones de toneladas, lo que representa una disminución del 13,6% con respecto al a ño anterior. En mayo, las importaciones de carbón ascendieron a 20,54 millones de toneladas, lo que representa una disminución del 2,33% con respecto al a ño anterior y del 12,74% con respecto al mes anterior.
Estrategia de inversión: se está llevando a cabo la reparación de la valoración y se destaca la presión de la garantía de suministro en verano. Con la liberación continua de los resultados en 2021 y el primer trimestre de 2022, la mayoría de las empresas superaron las expectativas del mercado y las valoraciones dinámicas de la industria volvieron a ser bajas. Con la mejora de la situación epidémica y el verano pico, el lado de la demanda sigue mejorando, la evaluación y la reparación están en marcha. Teniendo en cuenta que la evaluación actual sigue siendo relativamente baja, todavía hay margen para el futuro. La estructura del lado de la oferta es estricta, el problema de la seguridad energética en verano es prominente. Recientemente, las principales zonas de producción han llevado a cabo la labor de garantía de la oferta y el aumento de la producción. A medida que continúan las sanciones energéticas de la UE contra Rusia y aumenta la incertidumbre sobre el comercio de carbón en el extranjero, las importaciones chinas de carbón se reducen a un consenso. Las características de la temporada alta de carbón de energía aparecen gradualmente, los precios comienzan a repuntar; La demanda de carbón metalúrgico ha mejorado, el apoyo a los precios del carbón en el extranjero es fuerte, la tendencia es estable. Teniendo en cuenta que la actual ronda de restricciones de precios se centra principalmente en el carbón de potencia, se espera que el rendimiento futuro del carbón de potencia sea más seguro y que el rendimiento del carbón no de potencia sea más flexible. Power Coal Suggestion concerns yankuang Energy, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) ; Se recomienda que se preste atención a Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) .
Consejos de riesgo: control de precios; Recesión económica; La liberación de la oferta supera las expectativas; El precio del carbón importado cayó bruscamente; Rendimiento inferior a las expectativas; Otros factores de perturbación.
