Enero – mayo de 2022, la industria experimentó altibajos
En el primer semestre de 2022, el mercado de automóviles de China experimentó grandes altibajos. De enero a febrero, la apertura general fue buena, las ventas acumuladas aumentaron un 14,4% año tras año. Desde marzo, el crecimiento de la producción y las ventas en el mercado de automóviles se ha debilitado de nuevo debido a la epidemia en China. En abril, la gravedad y el alcance de la epidemia en China se ampliaron considerablemente, lo que tuvo un impacto significativo en la cadena de suministro, la logística, la producción de vehículos y las ventas finales de la industria automotriz. En abril, las ventas de automóviles de pasajeros en China cayeron un 43,4% año tras año, y la producción y las ventas de varias empresas de automóviles cayeron más del 50% año tras año. Con el control gradual de la epidemia, la producción y las ventas de automóviles comenzaron a recuperarse rápidamente en mayo. Según los datos publicados por la Asociación China de fabricantes de automóviles, en mayo de 2022 las ventas de vehículos de pasajeros en China alcanzaron los 16.230000, una disminución del 1,4% con respecto al a ño anterior. En cuanto a la producción, en mayo se completaron 1.701000 vehículos de pasajeros, lo que representa un aumento del 5,2% con respecto al a ño anterior. Las ventas al por menor de vehículos de pasajeros en sentido amplio en mayo registraron 1.374000 vehículos, una disminución del 17,3% con respecto al a ño anterior, según la Federación. A partir de los datos de mayo, la recuperación del mercado de automóviles de China es buena, especialmente en el lado de la producción, lo que indica que desde mayo, la garantía de la oferta y la reanudación de la producción, la promoción de las políticas de consumo comenzaron a desempeñar un papel importante.
Las ventas de nuevos vehículos energéticos siguen aumentando a un ritmo súper rápido
En mayo de 2022, las ventas de nuevos vehículos energéticos registraron 447000, lo que representa un aumento del 105% con respecto al a ño anterior. En cuanto a la clasificación, las ventas de vehículos eléctricos puros en mayo ascendieron a 347000 vehículos, un aumento del 94% con respecto al a ño anterior, y las ventas de vehículos híbridos enchufados a 68.000 vehículos, un aumento del 160% con respecto al año anterior. En cuanto a la tasa de penetración, según los datos de la Asociación China de fabricantes de automóviles, la tasa de penetración del mercado de vehículos de nueva energía alcanzó el 24% en abril de 2022, de los cuales el 26,3% se mantuvo en un nivel elevado.
De enero a mayo de 2022, las ventas acumuladas de vehículos de China Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) Entre ellos, las ventas de vehículos eléctricos puros 1.586000, un aumento del 100% con respecto al a ño anterior; Las ventas de vehículos híbridos enchufados ascendieron a 416000 unidades, un aumento del 170% con respecto al a ño anterior. Impulsada por el continuo aumento de las ventas de vehículos super híbridos, el crecimiento de las ventas de vehículos híbridos en toda la industria también es significativamente mayor que el de los vehículos eléctricos puros.
De enero a mayo de 2022, los turismos representaron alrededor del 95,6% de las ventas totales de vehículos de nueva energía, lo que representa una mejora continua con respecto al nivel de 2021, que es de alrededor del 95%. Entre los turismos de nueva energía, la proporción de vehículos eléctricos puros es de alrededor del 78,3%, y la proporción de vehículos híbridos enchufados es de alrededor del 21,6%. En comparación con 2021, la proporción de vehículos híbridos plug – in ha aumentado, impulsada principalmente por el aumento de los vehículos híbridos super.
Cuota de mercado de la marca independiente
Según las estadísticas de la Asociación China de fabricantes de automóviles, la cuota de mercado de los turismos de marca propia registró el 47,9% entre enero y mayo de 2022, lo que representa un aumento del 3,5% en comparación con 2021 y un nuevo récord. Si miramos la cuota mensual, de acuerdo con los datos de la Asociación de automóviles de China, la cuota de mercado de la marca independiente alcanzó su punto más bajo en junio de 2020 (33,5%), y luego aumentó mes tras mes. En mayo de 2022, la cuota de mercado mensual fue del 49,2%.
Creemos que las empresas de automóviles de marca propia en el futuro se espera que ocupen plenamente el mercado de gama media y baja sobre la base de la línea de productos se extiende continuamente hacia arriba, y gradualmente en el mercado de gama media e incluso la cuota de mercado de gama alta. Al mismo tiempo, las empresas de automóviles de marca conjunta de gama media sufrirán una presión competitiva cada vez mayor en el futuro, y su cuota de mercado sigue disminuyendo o es inevitable. En particular, esperamos que la cuota de mercado de la marca independiente se amplíe a alrededor del 50% en 2022, de los cuales Byd Company Limited(002594) , Great Wall Motor Company Limited(601633) , Geely Automobile y otras empresas de automóviles de cabeza se espera que se conviertan en la columna vertebral de la expansión de la cuota de marca independiente.
Se espera que la política de promoción del consumo de automóviles tenga un efecto notable.
Con el fin de promover el consumo de automóviles y apoyar el desarrollo industrial, el Gobierno central y los gobiernos locales han promulgado políticas pertinentes desde mayo. El 31 de mayo, el Ministerio de Finanzas y la administración tributaria emitieron la política de reducir a la mitad el impuesto sobre la adquisición de vehículos para los turismos de 2,0 litros o menos con un precio unitario (excluido el IVA) inferior a 300000 Yuan durante el período comprendido entre el 1 de junio de 2022 y el 31 de diciembre de 2022. Además, en todo el país se han introducido políticas de promoción del consumo de automóviles con diferentes contenidos y esfuerzos de estímulo. Desde el punto de vista del efecto real de las reducciones anteriores, la política de reducción del impuesto sobre la compra de vehículos es muy obvia para aumentar las ventas de automóviles. En comparación con la política anterior de reducción del impuesto sobre la adquisición de vehículos, la política promulgada en esta ocasión ha ampliado considerablemente el alcance de la política: 1, el límite de desplazamiento de las primeras veces de 1,6 l e inferior, aumentó a 2,0 l e inferior; 2, el precio de la bicicleta no excede de 300000 Yuan (no incluye el impuesto sobre el valor añadido), lo que significa que el precio de venta de los vehículos que incluye el impuesto es de 339000 Yuan o menos, puede disfrutar de un tipo impositivo preferencial del 5%. Según las estimaciones de la Asociación de pasajeros, esta política de reducción de impuestos puede cubrir alrededor del 77% del potencial de consumo de automóviles de la industria, la cobertura ha sido muy amplia. Creemos que la política de reducción del impuesto sobre las compras a nivel nacional y la política de promoción del consumo de automóviles promulgada por los gobiernos locales tendrán un efecto muy significativo.
En el segundo semestre del año, el mercado de automóviles siguió mejorando con una fuerte certeza
Creemos que la producción y las ventas de automóviles de pasajeros en junio marcarán el comienzo de una situación de auge de la producción y las ventas, la tasa de crecimiento interanual será positiva, debido a la producción y el orden de vida de la recuperación general, y una serie de políticas para promover el rápido efecto del consumo de automóviles. Además, sobre la base de los siguientes puntos, creemos que la recuperación continua de las ventas en el mercado del automóvil en el segundo semestre del año tendrá una fuerte certeza: 1, la política de reducción del impuesto sobre las compras inclusiva, la política de promoción del consumo de automóviles promulgada en todas partes, se espera que aumente significativamente la demanda efectiva del mercado del automóvil, y promover la rápida recuperación de las ventas totales de la industria del automóvil, y volver a un crecimiento más rápido; 2. La reanudación de la industria y la reanudación de la producción siguen avanzando, la cadena de suministro, la logística y la producción de vehículos completos vuelven a la normalidad, y los factores de oferta ya no restringen significativamente el crecimiento de las ventas; 3. Liberación de la demanda inhibida durante la epidemia; 4. La fuerte demanda de nuevos vehículos energéticos y el aumento continuo de las ventas también impulsarán el crecimiento general de las ventas de automóviles.
Rentabilidad o recuperación significativa de las empresas de automóviles
En el primer semestre de 2022, debido al impacto de la epidemia, la cadena de suministro, el ritmo de producción y comercialización de los fabricantes fue interrumpido. Aunque la producción y las ventas se recuperaron rápidamente en mayo y se espera que sean buenas en junio, creemos que los beneficios de los principales fabricantes de automóviles en el primer semestre se verán afectados. En la segunda mitad del a ño, creemos que la rentabilidad de los principales fabricantes de vehículos se recuperará en general, principalmente sobre la base de las siguientes razones: 1, se espera que la cadena de suministro, el ritmo de producción y comercialización de vehículos vuelva a la normalidad, la eficiencia operacional general de las empresas de vehículos Se recuperará; 2. El mercado del automóvil vuelve a crecer, y el aumento de las ventas promueve plenamente el efecto de escala de las empresas de automóviles; 3. En el marco de la política de estímulo del consumo de automóviles, la relación entre la oferta y la demanda en el mercado de automóviles puede ser más favorable para las empresas de automóviles; 4. El aumento de la tendencia de las materias primas puede ser lento, la presión de los costos de los fabricantes o aliviado.
Estrategia de inversión y enfoque de la empresa
En cuanto a las expectativas de crecimiento de la industria en el segundo semestre del año, creemos que en el caso de que la política estimule el repunte de la demanda y el potencial de oferta se libere, la certeza de que las ventas se recuperen continuamente es fuerte, y la rentabilidad de las principales empresas de automóviles se recuperará obviamente También será una gran probabilidad. En cuanto a los nuevos vehículos energéticos, creemos que la tasa de crecimiento seguirá siendo bastante alta en el segundo semestre del año, y se espera que se logre un crecimiento de dos dígitos a lo largo del año. Estos se convertirán en el segundo semestre del año para apoyar y promover las principales variedades de la industria de los factores favorables del precio de las acciones. A medio y largo plazo, creemos que las principales empresas de automóviles de marca propia en los vehículos de combustible tradicionales y los vehículos de nueva energía en estas dos áreas han comenzado a destacar plenamente las ventajas, se espera que la cuota de mercado de automóviles de marca propia aumente aún más. Se espera que las principales variedades de la industria sigan aumentando en el futuro debido a su fuerte crecimiento de las ventas y el rendimiento, as í como a las ventajas o el potencial sobresalientes en el sector de los nuevos vehículos energéticos. Mantener la calificación de la industria que gana el mercado. Las recomendaciones se centran en Byd Company Limited(002594) (01211.hk) (calificación de compra), Great Wall Motor Company Limited(601633) (02333.hk) (calificación de compra), Geely (00175.hk) (calificación de compra). Entre las empresas de automóviles de nueva potencia, se recomienda prestar atención al automóvil ideal (02015.hk) (sin calificación), el automóvil Xiaopeng (09868.hk) (sin calificación). (Nota: los datos anteriores proceden del sitio web del Gobierno a todos los niveles, la Asociación China de la industria automotriz, la Asociación de pasajeros, el anuncio de la empresa que cotiza en bolsa, el sitio web oficial de la empresa automotriz, la casa del automóvil, Wind, Guosen Securities Co.Ltd(002736) (Hong Kong) Departamento de investigación)
Indicación del riesgo
El efecto de estímulo de la política no es tan bueno como se esperaba, la demanda del mercado de automóviles se debilita de nuevo; El costo real de adquisición de nuevos vehículos energéticos sigue aumentando; La fuerza de la política puede reducirse seis meses después; La escasez de chips sigue siendo insostenible.
