Análisis de la situación general de la industria
La escala del mercado chino está creciendo más rápido que la del mercado internacional: los datos de Frost & Sullivan muestran que la escala del mercado chino de FPGA (Field Programmable Gate Array) aumentó de 11.560 millones de yuan en 2018 a 17.680 millones de yuan en 2021, con un CAGR del 15,21% en 3 años. La escala de los mercados extranjeros en tres años fue del 4,98%, y el crecimiento del mercado chino fue significativamente mayor que en el extranjero. Los ingresos del mercado de China aumentaron de 883 millones de dólares en 2018 a 1.301 millones de dólares en 2021, con un CAGR del 13,79% en tres años. Los ingresos de los mercados extranjeros durante tres años fueron sólo del 4,75%; Muestra que el mercado chino de FPGA sigue siendo el más dinámico.
Se espera que el tamaño del mercado chino siga creciendo: los datos de Frost & Sullivan muestran que el tamaño del mercado chino FPGA aumentará de 20.880 millones de yuan en 2022 a 33.220 millones de yuan en 2025, con un CAGR del 16,74% en tres años. Los segmentos de mercado que representan más del 30% de la cuota de mercado sostenible incluyen el sector industrial y las comunicaciones, con una escala de mercado del 15,63% y el 17,43% en los próximos tres años, respectivamente.
La sustitución de la localización avanza rápidamente: los ingresos de las tres empresas cotizadas relacionadas con FPGA en China aumentaron de 798 millones de yuan en 2018 a 4.434 millones de yuan en 2021, con un CAGR del 77,14% en tres años. La tasa de crecimiento de los ingresos de las empresas chinas relacionadas con la FPGA es mayor que la tasa general de crecimiento de la placa, lo que indica que la sustitución de la localización de la FPGA está avanzando rápidamente.
En cuanto a la FPGA de gama media y baja, la capacidad de la unidad lógica de los productos nacionales oscila entre 9K y 174k, y los tipos de productos son más ricos, lo que indica que los fabricantes chinos han dominado la tecnología pertinente y que se puede satisfacer la demanda de los clientes de productos FPGA de gama media y baja. En cuanto a la FPGA de gama alta, sólo unos pocos chips lógicos, como la serie FPGA de Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) \ Sin embargo, con el aumento de la inversión en I + D, se espera que los fabricantes chinos dominen 1.000 millones de productos de nivel de puerta en el proceso de 14 / 16 nm.
Perspectivas de la industria y perspectivas de inversión
La sustitución de la localización FPGA se está llevando a cabo rápidamente; En el mercado chino, los datos de Frost Sullivan muestran que, según las estadísticas de envíos, la cuota de los fabricantes nacionales es inferior al 15% en 2019, con un amplio espacio de crecimiento; Con la investigación y el desarrollo de chips FPGA de alta gama, la sustitución o aceleración de la localización.
Propuestas de inversión
Somos optimistas sobre el desarrollo futuro del campo FPGA, las empresas que nos preocupan incluyen: Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) , Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) , Shanghai Anlogic Infotech Co.Ltd(688107) .
Indicación del riesgo
Riesgo sistémico; La demanda de la industria es inferior al riesgo esperado; El progreso de la investigación y el desarrollo de productos es inferior al riesgo previsto; El riesgo de que el proveedor anterior no pueda cumplir las expectativas; La competencia industrial aumenta el riesgo.
