En comparación con los líderes de licor en el extranjero, el valor de mercado y la rentabilidad de los líderes de licor en China están claramente por delante, principalmente debido al modelo de negocio único de licor, barreras de marca más profundas. Además, el crecimiento de los líderes de licor en el extranjero es relativamente lento, mientras que los líderes de licor todavía están en el período de crecimiento, la escala de ingresos sigue siendo relativamente grande para mejorar el espacio; En comparación con el líder de lujo Hermes, Maotai, líder de licor, también muestra un mayor crecimiento y rentabilidad, por lo que es más favorecido por el mercado de capitales.
Comparación de las principales marcas de licores chinos y extranjeros: el crecimiento de los principales licores chinos es rápido, en contraste con los licores extranjeros.
El valor de mercado de los principales licores chinos es relativamente mayor. A finales de mayo de 2022, el valor de mercado de Maotai era de 2,2 billones de yuan, más que Diageo, Paulo y Century Gate combinados, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) El valor de mercado era de 613100 millones de yuan, Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) el valor de mercado era de 306600 millones de yuan equivalente a Paulo, y Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) \ \ \ el valor de mercado era
La tasa bruta de beneficio del licor es mejor que la del licor extranjero, y aumenta año tras año. En 2021, la tasa bruta de Maotai fue del 91,62%, la tasa bruta de Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) fue del 85,7%, la tasa bruta de Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) fue del 75,4%, la tasa bruta de Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) fue del 74,9%, superior a la de las bebidas espirituosas extranjeras y aumentó año tras año.
La tasa de gastos de los principales licores chinos disminuyó, mientras que la de los principales licores extranjeros aumentó. En 2021, la tasa de gastos de Maotai, 0 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Shenzhen Wongtee International Enterprise Co.Ltd(000056) 8 \ fue inferior
La valoración del licor chino es mayor. En los últimos diez años, el valor de PE de los principales licores chinos ha aumentado a gran velocidad en general y en parte se ha duplicado, superando con creces la tasa de crecimiento de los licores extranjeros.
Maotai vs. HERMES: los licores de gama alta tienen atributos de lujo como círculo, regalo, colección, etc. por lo tanto, también hemos estudiado la empresa líder en lujo Hermes como una extensión. Tanto Maotai como Hermes tienen diferentes ventajas y escasez en sus respectivos campos, que muestran un alto precio y una demanda excesiva. La capacidad de crecimiento y la rentabilidad de Maotai son relativamente fuertes.
Los ingresos y el margen de beneficio neto de Maotai son mayores que los de Hermes, y la tendencia al alza del margen de beneficio neto de Hermes es mejor. La tasa de crecimiento compuesto de los ingresos de explotación de Maotai en los últimos diez años fue del 16,7% y Hermes del 11,1%. El margen de beneficio neto de Maotai se mantuvo en torno al 50%. Los bienes de lujo tienen una fuerte capacidad de fijación de precios, se benefician de un aumento de los ingresos y un aumento de la tasa bruta de interés, Hermes 2021, la tasa neta de interés aumentó 5,54 PCT a 27,22%.
El rendimiento de los activos netos de Maotai es ligeramente superior. En 2021, la Roe Maotai fue del 30,56%, mientras que la Roe Hermes fue del 29,15%. Maotai tiene un mayor rendimiento de la inversión.
La valoración del PE Maotai ha aumentado rápidamente y es favorecida por el mercado de capitales. En 2021, la valoración de Moutai pe fue de 51,36, aproximadamente 2,5 veces la de Hermes. La capacidad de crecimiento del rendimiento de Maotai en los próximos cinco años sigue siendo previsible, y se espera que el nivel de valoración mantenga la ventaja sobre Hermes.
Consejos de riesgo: la recesión económica afecta a la demanda de bebidas alcohólicas de gama media y alta, el riesgo de políticas, el riesgo recurrente de brotes epidémicos de covid – 19, el riesgo de seguridad alimentaria, el riesgo de que las muestras de datos de la encuesta de canales no reflejen plenamente la situación general, el riesgo de que los datos de información no se actualicen a tiempo.
