El primer semestre de la placa de entrega: el precio de las acciones es excesivo, los fundamentos son débiles. El rendimiento de los precios de las acciones, en el primer semestre de la recesión general del mercado, el exceso de rendimiento de la placa de transporte es obvio; Rendimiento básico: el transporte de pasajeros y mercancías se ha visto gravemente afectado por la epidemia. Transporte de pasajeros: en abril, los diversos modos de transporte de pasajeros disminuyeron en un 80% en comparación con el mismo per íodo de 19 a ños, y la relación entre mayo y mayo se recuperó notablemente, pero todavía hay una gran brecha en comparación con 19 años, en la que el volumen de pasajeros de la aviación civil disminuyó en un 84,6% en abril, un 85,2% en comparación con 19 años, y el volumen de vuelos aumentó en un 40% en mayo; Transporte de mercancías: el impacto de la epidemia en el transporte de mercancías por carretera y el transporte de mercancías de aviación civil es más evidente. Entre ellos, el volumen de Negocios de mensajería disminuyó un 12,0% en abril y aumentó un 27,2% en mayo, y el volumen de Negocios de 618 unidades ha seguido aumentando desde junio. Otros modos de transporte de mercancías, además del ferrocarril, la carretera, el transporte marítimo, la aviación civil en general se ven afectados por la epidemia, hay diferentes grados de disminución.
Aviación: la recuperación de la industria a corto plazo, la integración a largo plazo, la flexibilidad, la industria de la aviación en una nueva ronda de diseño. Los beneficios a corto plazo se producen con frecuencia, los fundamentos y las políticas se identifican al final, la valoración es atractiva. El impacto de la epidemia converge, la temporada alta de verano se acerca, la industria restaura la certeza fuerte, si el ángulo de valoración añade la pérdida desde la epidemia, la División de aviación PB en general en el nivel de clasificación del 20 – 40%, el valor de mercado de una sola máquina es generalmente inferior al nivel medio, la primavera y el otoño auspicioso es significativamente menor; La integración industrial a medio plazo se está acercando gradualmente. Air China tiene la intención de adquirir Shandong Airlines y abrir el telón de fondo de la integración de la industria naviera. Se prevé que el seguimiento de la integración y la liquidación a diferentes escalas, con opciones para mejorar la estructura de la industria; A largo plazo, sigue siendo optimista sobre la elasticidad del rendimiento a largo plazo. Lado de la oferta: el suministro de aeronaves aumenta a baja velocidad, la industria reduce significativamente la velocidad de manera clara; Lado de la demanda: analizar el mercado de la demanda de aviación civil y las características del comportamiento de los pasajeros antes y después de la epidemia, en comparación con antes de la epidemia, no hay cambios significativos, no hay necesidad de preocuparse excesivamente por la demanda de aviación después de la epidemia; Elasticidad de los precios: la inversión de la oferta y la demanda impulsa el aumento global de la cantidad y los precios. Después de varias subidas de precios en las rutas básicas superpuestas, el techo de las tarifas se eleva en gran medida, y la elasticidad de las tarifas de las compañías aéreas se puede esperar en el contexto de la escasez de oferta y demanda.
Express: prestar atención a la evolución de las fuerzas motrices de la industria, y fortalecer las barreras a largo plazo. Evolución de las fuerzas motrices de la industria Express: de la cantidad a la calidad, de la unidad a la diversidad. Sobre la base del número de personas que compran en línea, la expansión de la categoría de compras en línea y la mejora de la frecuencia de las compras, creemos que el espacio de entrega urgente impulsado por el comercio electrónico sigue siendo, pero la tasa de crecimiento del centro o obviamente hacia abajo, este año la tasa de crecimiento del volumen de piezas o cayó a alrededor del 15%, la industria entró gradualmente en un nuevo período de desarrollo. A corto plazo, bajo el Fondo de la política, la mejora del precio de un solo billete de correo electrónico, la seguridad de la reparación del Rendimiento es fuerte; A largo plazo, en el actual modelo de desarrollo del comercio electrónico y la entrega urgente, la guerra de precios sólo se aliviará y mejorará gradualmente, pero no desaparecerá. El último medio para resolver la difícil situación del desarrollo de la industria no depende de la política de apoyo para aumentar continuamente los precios, sino de la cantidad a La calidad, de una sola a múltiples, de “servicios básicos de transporte de mercancías” a “remodelación de la cadena de suministro” es el camino final para el desarrollo a largo plazo de la industria de la entrega urgente. También es el verdadero “punto decisivo” de la empresa Express; Shunfeng: Se espera que las barreras a largo plazo de la empresa se fortalezcan y entren en el período de diseño estratégico. Con la implementación gradual del control de costos y la plena puesta en funcionamiento del aeropuerto de Ezhou, se espera que la empresa construya nuevas barreras y fortalezas en los campos de las piezas de tiempo, las piezas internacionales y la cadena de suministro Tob.
Highway and Railway: underestimated High Dividend, absolute Income variety. En la actualidad, la epidemia todavía tiene un período repetido, la carretera y el ferrocarril y otras variedades estables, infravaloradas y de alto rendimiento tienen cierto atractivo.
Mirando hacia el segundo semestre del año, aunque la industria del transporte todavía se enfrenta a la presión repetida de la epidemia, creemos que el impacto general mejorará significativamente en comparación con el primer semestre del año. Sobre esta base, a corto plazo, las placas y las acciones suprimidas y dañadas por la epidemia pueden tener un mejor rendimiento, y a largo plazo se recomienda la distribución de variedades de alta flexibilidad y alta barrera. Aviación: recuperación de la industria a corto plazo, integración de la industria a largo plazo, flexibilidad, la industria entró en una nueva ronda de diseño. Se recomienda prestar atención a Air China Limited(601111) Las recomendaciones a corto plazo se refieren a la División de aviación de la base principal de Shanghai, que se ha visto más afectada por la epidemia. Express: prestar atención a la evolución de las fuerzas motrices de la industria y fortalecer las barreras a largo plazo de shunfeng. Prestar atención a corto plazo a la política de Tongda, mejorar significativamente el precio y el rendimiento de un solo billete, prestar atención a Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) , Sto Express Co.Ltd(002468) ; El valor a largo plazo de las barreras S.F.Holding Co.Ltd(002352) Highway and Railway: underestimated High Dividend, absolute Income variety. Se recomienda prestar atención a Jiangsu Expressway Company Limited(600377) , Shenzhen Expressway Company Limited(600548) , China Merchants Expressway Network Technology Holdings Co.Ltd(001965) .
Indicación del riesgo
Macroeconomía inferior a las expectativas, crisis epidémicas superiores a las expectativas, políticas inferiores a las expectativas, precios del petróleo y tipos de cambio grandes riesgos de volatilidad, hipótesis conexas riesgos de desviación
