El crecimiento de la inversión fija se aceleró en mayo, la infraestructura se aceleró significativamente y la disminución de la propiedad se redujo. De enero a mayo de 2022, la inversión fija aumentó un 6,2% año tras año y un 4,5% en mayo, lo que representa un aumento de 2,7 PCT en comparación con abril. La inversión en infraestructura aumentó un 7,9% en mayo y un 3,6 PCT en abril. La inversión en la industria manufacturera aumentó un 7,1%, un pequeño aumento de 0,7 PCT; La inversión inmobiliaria disminuyó un 7,8% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, disminuyendo un 2,3% en PCT.
La tasa de crecimiento de la infraestructura se ha recuperado considerablemente y se espera que las políticas de seguimiento aumenten aún más. De enero a mayo, la inversión en infraestructura (excluida la electricidad) aumentó un 6,7% y un 7,2% en mayo, y la tasa de crecimiento mensual aumentó 4,2 PCT en comparación con abril. De enero a mayo, la inversión en infraestructura aumentó un 8,2% y un 7,9% en mayo, lo que representa un aumento de 3,6 PCT en comparación con abril. Se prevé que el crecimiento de la infraestructura se acelere considerablemente: 1) la eficacia de la política de crecimiento constante se hará evidente gradualmente; Mejora de la situación epidémica en algunas zonas; El año pasado la base cayó un 3,6% en un solo mes. En mayo, el suministro de gas y agua electrotérmicos aumentó un 7,8% (frente al 2,3%) en un solo mes, y se espera que sea impulsado principalmente por la construcción de un nuevo sistema de energía. El transporte, el almacenamiento y los servicios postales aumentaron un 5,5% (frente al 3,7%); El entorno hídrico y la gestión de las instalaciones públicas aumentaron un 9,6% (frente al 5,7%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y se prevé que el Gobierno central acelere la inversión en proyectos de conservación del agua a gran escala (la inversión en conservación del agua aumentó un 34,5% entre enero y mayo). Los datos económicos de mayo muestran que la demanda interna sigue siendo débil en la actualidad, se espera que después de la reanudación de la producción en junio, se llegue a un consenso, se espera que la política de crecimiento estable aumente aún más (por ejemplo, la emisión de bonos especiales del Tesoro, la reducción de las tasas de interés, etc.), y se tengan en cuenta los factores de la inspección central, el retraso en el trabajo después de la epidemia y la baja base del mismo período del a ño pasado.
La propiedad todavía está en el Fondo, y se espera que la flexibilización ayude a los fundamentos a recuperarse. De enero a mayo, la inversión inmobiliaria disminuyó un 4,0% (frente a – 2,7%) año tras año, la disminución se amplió continuamente, disminuyó un 7,8% año tras año en el mes en curso, en comparación con el mes anterior, 2,3 PCT más estrecho, el margen mejoró ligeramente. En mayo, la tasa de crecimiento de las ventas de bienes raíces en un solo mes fue de – 31,8% (valor anterior – 39,0%), la zona de nueva construcción fue de – 41,8% (valor anterior – 44,2%), la zona de terminación fue de – 31,3% (valor anterior – 14,2%), la cantidad de fondos disponibles fue de – 33,4% (valor anterior – 35,5%), algunos indicadores disminuyeron un poco, pero la disminución general sigue siendo mayor, los fundamentos siguen siendo bajos. La propiedad es una importante fuerza impulsora del crecimiento estable, la relajación de la política industrial se ha intensificado continuamente desde abril, y con la mejora de la situación epidémica, la recuperación económica y la disminución de la base, se espera que los fundamentos de la industria alcancen su punto más bajo.
Se espera que la recuperación posterior a la epidemia mejore las expectativas de inversión. De enero a mayo, la inversión en manufactura aumentó un 10,6% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que representa una desaceleración de 1,6 PCT en comparación con enero a abril. En mayo, el PCT aumentó un 7,1% y 0,7 PCT en comparación con abril. De marzo a mayo, el cierre y el control de la situación epidémica tuvieron un impacto significativo en la cadena de suministro, y la energía cinética de la restauración de la inversión en la industria manufacturera se vio limitada en cierta medida. Desde junio, la mayoría de los brotes han mejorado, y se espera que la reanudación del trabajo y la reanudación de la producción mejoren con éxito las expectativas de inversión en la industria manufacturera de seguimiento.
Sugerencias de inversión: el Fondo macroeconómico para el crecimiento constante de este a ño es claro, la línea principal de inversión para el crecimiento constante sigue siendo clara, la valoración de la placa después del ajuste anterior ha sido atractiva, los datos de mayo muestran que la demanda interna actual sigue siendo débil, la política de crecimiento estable se Espera que aumente aún más, la placa de infraestructura en el tercer trimestre tiene la esperanza de obtener un mayor catalizador, la línea principal de crecimiento estable recomienda 1) empresas centrales de construcción infravaloradas China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (pe4.0x), China Communications Construction Company Limited(601800) \ (pe6.9x), China Railway Group Limited(601390) (pe4.9x), Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) (pe11.3x); Grifo de estructura de acero Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) (pe23x), Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) (pe10x); Empresas estatales locales de alto crecimiento Shenzhen Desay Battery Technology Co.Ltd(000049) 8 (pe5.4x) Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) (pe7.7x). Además, también se recomienda el auge de la “V profunda” después de la epidemia, la valoración actual de la reparación tiene el grifo de alta calidad de la industria de la Subdivisión elástica: se recomienda principalmente el objetivo básico de la tecnología de la información en el lado de la distribución de energía Acrel Co.Ltd(300286) (pe22x), el grifo de transformación de la red de calefacción Runa Smart Equipment Co.Ltd(301129) (pe19x), el diseño activo de bipv Long Yuan Construction Group Co.Ltd(600491) \ \ (pe14x), el grifo de alquiler de maquinaria
Consejos de riesgo: la política de crecimiento constante no está a la altura de las expectativas, el riesgo recurrente de brotes epidémicos, el riesgo de deterioro de activos.
