Puntos de inversión:
Los ingresos por ventas de las empresas que cotizan en bolsa de productos sanitarios han aumentado considerablemente en los últimos tres años. Las ventas de las empresas que cotizan en bolsa de productos sanitarios aumentaron un 14,5% anual en 2019, 2020 y 2021, de las cuales los ingresos aumentaron un 14,7% en 2021, en comparación con un crecimiento medio anual de sólo – 2,44% entre 2011 y 2018. Sirio Pharma Co.Ltd(300791) listed in 2019, is the main cause En el primer trimestre de 2022, los ingresos de los productos sanitarios disminuyeron un 3,43% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que está relacionado con la perturbación de la situación epidémica.
En el período de dos años comprendido entre 2020 y 2021, la tasa de crecimiento de las ventas internas de productos sanitarios disminuyó considerablemente a partir de la situación de las empresas que cotizan en bolsa; El crecimiento de las ventas en el extranjero también ha disminuido, pero la lógica es diferente. En 2021, el crecimiento de las ventas de materias primas fue mejor que el de los productos acabados.
Para las empresas que cotizan en bolsa en productos sanitarios, la presión de los costes en 2021 no tiene precedentes. En 2020, el aumento de los costos de los productos sanitarios alcanzó el 25,65%, 28,41 puntos porcentuales más que el aumento de los ingresos en el mismo período; En 2021, la presión sobre los costos de las placas tectónicas se intensificó. En el primer trimestre de 2022, los costos se mantuvieron altos, pero a medida que los precios de algunas materias primas se aflojaron, la presión disminuyó ligeramente en comparación con 2021.
A pesar de la creciente presión sobre los costos, el margen bruto de las empresas que cotizan en bolsa se recuperó del valle al 58% en 2021, cerca de los niveles de 2016. El aumento del margen bruto se debe en primer lugar al aumento directo de los precios de los productos y, en segundo lugar, a la expansión positiva de la producción de las empresas que cotizan en bolsa en los últimos años, junto con la expansión de la escala de producción, el aumento de los beneficios.
En 2021, la tasa de gastos del sector de los productos sanitarios disminuyó aún más, lo que ayudó a las empresas que cotizan en bolsa a liberar beneficios en un período de crecimiento más lento de las ventas. En 2021, la tasa de rendimiento de los accionistas (Roe) del sector de los productos sanitarios aumentó considerablemente y los beneficios del sector mejoraron considerablemente.
Recomendación de inversión: al 14 de junio de 2022, la valoración de la placa de productos sanitarios de la unidad a era 23,22 veces, la valoración de la relación precio – beneficio de la placa se encuentra actualmente en un nivel histórico bajo, la valoración es más atractiva. En 2021, el índice de Roe de la placa de productos sanitarios mejoró significativamente, el modelo de la industria se está volviendo más maduro, superponiendo la valoración relativamente baja, damos a la placa de productos sanitarios “más fuerte que el mercado” calificación, recomendar Sirio Pharma Co.Ltd(300791) ( Sirio Pharma Co.Ltd(300791) ).
Consejos de riesgo: un mayor debilitamiento del consumo chino afectará a las ventas en el mercado de productos de salud, y el impacto en el extremo minorista será mayor que otros; La demanda externa se debilitará y el negocio de las empresas orientadas a la exportación fluctuará. El alcance de la disminución de los costos no es tan grande como se esperaba, y la presión de los costos de las empresas que cotizan en bolsa sigue siendo elevada en 2022.
