Puntos de inversión
Terreno común: fuerte demanda de recuperación económica después de la recuperación de la epidemia
En el período en curso, la presión de la recesión económica es grande, la demanda económica es fuerte después de la recuperación de la epidemia, se espera que comience a acelerar el progreso. A partir de 2020, las medidas de crecimiento estable después de la epidemia, la economía en general, los signos de aceleración son evidentes. Desde este año, la política de crecimiento constante se ha ido liberando gradualmente, a juzgar por los datos recientes, el inicio de la construcción de infraestructura se está acelerando. En los tres primeros meses de 2022, la inversión acumulada en activos fijos aumentó un 9,3% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y las esferas de mayor crecimiento incluyeron la gestión de los recursos hídricos, la inversión en infraestructura y la gestión de las instalaciones públicas.
Desde el inventario también se puede ver que la epidemia de 2020 coincidió con el Festival de primavera, la acumulación de aluminio electrolítico de 1,02 millones de toneladas es mucho mayor que en años anteriores, después del Festival es el año más rápido para ir al almacén, la tendencia de cambio de las existencias de acero es similar. Antes del comienzo de la epidemia de este año, el inventario social de lingotes de aluminio se ha abierto al almacén, pero la epidemia ha llevado al estancamiento del almacén, con la producción relacionada y el progreso de la construcción después de las vacaciones, se espera que en el futuro el inventario se degrade considerablemente.
En 2020, los beneficios del acero y el aluminio disminuyeron y comenzaron a recuperarse después de la epidemia. De acuerdo con los datos de bachuan yingfu, en el período epidémico de 2020, la rentabilidad del aluminio electrolítico fue inferior a – 2.000 Yuan / tonelada. Sin embargo, después del final de la epidemia, la demanda se repone, la aceleración de la recuperación, los precios del aluminio se recuperan gradualmente, lo que conduce a un aumento de los beneficios por tonelada de aluminio, tres o cuatro trimestres, los beneficios por tonelada de aluminio se han situado por encima de 2.000 Yuan / tonelada. En la etapa actual de la demanda descendente del acero, el apoyo al costo de las materias primas se debilita gradualmente, lo que da lugar a un aumento del costo de las materias primas y a una disminución del precio del acero. Del mismo modo, en el primer trimestre de 2020, el impacto de la epidemia en la construcción es actualmente un factor importante que limita la industria aguas arriba y aguas abajo. Por lo tanto, creemos que si el impacto de la epidemia se debilita gradualmente a finales del segundo trimestre o el tercer trimestre, se espera que los beneficios del acero y el aluminio se recuperen rápidamente.
Diferencia: la presión externa de China es mayor, el crecimiento estable necesita más fuerza
En 2022, en comparación con 2020, la incidencia de la epidemia después del Festival de primavera en la economía sigue siendo fuerte: la suspensión económica en 2020 se produjo durante las vacaciones del Festival de primavera, haciendo pleno uso del período de un mes que se suponía que debía interrumpirse la producción para lograr un impacto económico mínimo; Pero la epidemia ocurrió después de las vacaciones del Festival de primavera, la epidemia afectó el proceso de reanudación del trabajo, el impacto económico sostenido es fuerte. Este año es urgente y necesario garantizar el empleo, por lo que la política de crecimiento estable debe aplicarse con urgencia.
La base económica antes de la epidemia es diferente, la presión económica después de la epidemia es mayor: a principios de 2020, la economía china se encuentra en un ciclo de crecimiento estable en 2018, y el mundo también se encuentra en la etapa de reparación después de las fricciones comerciales y el aumento de las tasas de interés. Antes de la epidemia de 2022, China se enfrentaba a tres presiones, a saber, la contracción de la demanda, el impacto de la oferta y el debilitamiento previsto, y la nueva ronda de crecimiento constante que se estaba iniciando también se había visto arrastrada por la epidemia y la presión macroeconómica general.
El ciclo macroeconómico mundial es diferente, la disminución de la liquidez está ocurriendo: después de la epidemia de 2020, el mundo inicia simultáneamente medidas de estímulo, liberando una gran cantidad de liquidez. Por el contrario, en la actualidad el mundo está entrando en un ciclo de contracción de la liquidez, el retorno de la liquidez monetaria suprime los atributos financieros de las variedades metálicas más sensibles.
En comparación con 2020, la presión sobre el coste de las materias primas es mayor. Después de 2020, el estímulo económico mundial, sumando el impacto de la guerra ruso – ucraniana de este año. Los precios mundiales de los productos básicos, en particular la energía, han aumentado a niveles elevados. Es probable que la recuperación de China se enfrente a presiones inflacionarias sobre las materias primas.
Acero: reducción general de la oferta, buena tubería y materiales industriales
Lado de la oferta: de acuerdo con la Comisión Nacional de desarrollo y reforma, el Ministerio de Industria y tecnología de la información y otros departamentos sobre la reducción de la producción de acero bruto en 2022, el país todavía debe garantizar la disminución de la producción de acero bruto este año, suponiendo que la producción de acero bruto este Año disminuya alrededor de 20 millones de toneladas, la producción nacional de acero bruto en 2022 es de aproximadamente 1.013 millones de toneladas, la producción media de acero bruto en mayo – diciembre es de 84,58 millones de toneladas, inferior a la producción de abril, la producción media de acero bruto en los próximos meses disminuirá.
Demanda: el consumo aparente de acero bruto en China es de 322 millones en enero – abril de 2022. Supongamos que las importaciones y exportaciones de este año se mantienen en los cuatro primeros meses, y debido al crecimiento constante de la inversión en infraestructura y otras áreas de fuerza, 2022 millones de yuan de consumo de acero bruto del PIB para mantener al menos el nivel de 202189,2 kg, entonces la oferta y la demanda de acero de mayo a diciembre son más tensas. Por lo tanto, el juicio General, el seguimiento de las políticas de estímulo se espera que conduzca a la recuperación del crecimiento económico, la estructura de la oferta y la demanda del mercado del acero será más optimizada.
Centrarse en el objetivo
Sobre la base del análisis anterior, se sugiere que se preste especial atención a:
Pipeline Materials Co.: Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778) (nodular Iron PIPE TAP); Tianjin You Fa Steel Pipe Group Stock Co.Ltd(601686) Zhejiang Kingland Pipeline And Technologies Co.Ltd(002443) (tubo soldado); Zhengyuan Geomatics Group Co.Ltd(688509)
Industrial Materials Company: Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) , Xinyu Iron & Steel Co.Ltd(600782) , Beijing Shougang Co.Ltd(000959) ;
Special Steel enterprise: China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) , Zhejiang Jiuli Hi-Tech Metals Co.Ltd(002318) , Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) , Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) .
Aluminio electrolítico: el pico de reanudación de la producción en el lado de la oferta ha pasado, la recuperación económica después de la epidemia apoya la demanda hacia arriba
Lado de la oferta: se prevé que la capacidad de producción inicial de aluminio electrolítico de China alcance 42,84 millones de toneladas a finales de 2022, y la producción anual acumulada de 41,07 millones de toneladas en 2022, un aumento del 5,4% con respecto al año anterior. De 2022 a 2024, la expansión de la capacidad de las plantas de electrólisis de aluminio en el extranjero es menor. En combinación con la situación en China, se prevé que el suministro mundial de aluminio bruto sea de aproximadamente 46,97 millones de toneladas en mayo y diciembre de 2022.
Lado de la demanda: en 2022, el crecimiento anual del PIB de China se mantuvo en un 4,8%, el consumo anual de aluminio en el extranjero aumentó en un 0% en la situación pesimista, la oferta y la demanda mundiales de aluminio crudo todavía pueden mantener una pequeña demand a; Por lo tanto, creemos que cuando el crecimiento del PIB de China es superior al 4,8%, el patrón de la oferta y la demanda mundiales de aluminio crudo de mayo a diciembre puede estar en un Estado de escasez. Sobre la base del análisis anterior, estimamos que China tiene un fuerte poder de crecimiento estable, se espera que todas las medidas de crecimiento estable se aceleren después de la mitigación de la epidemia, la demanda de seguimiento se mantenga optimista, por lo que se espera que la oferta y la demanda de aluminio mejoren en el segundo semestre del a ño.
Centrarse en el objetivo
Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) (la ventaja de costo es obvia + la elasticidad de la placa de carbón es grande); Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) (China High – end New Energy Automobile Aluminum Plate Leader); Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) (el material de aleación de aluminio para el Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) (empresa líder de bajo costo con
Consejos de riesgo: la Reserva Federal aumentó las tasas de interés más de lo esperado; The Uncertainty risk of Epidemic Situation in China; La política de crecimiento constante no se ha aplicado como se esperaba; La economía extranjera se está desacelerando.
