Lado de la demanda: la política de flexibilización sigue aumentando, el margen de crédito de los residentes se recuperó en mayo, pero sigue siendo bajo
En mayo de 2022, el crédito aumentó en 1890000 millones de yuan, un aumento de 392000 millones de yuan con respecto al a ño anterior y 124600 millones de yuan con respecto al mes anterior. En mayo, los préstamos a corto plazo de los residentes aumentaron en 184000 millones de yuan, un aumento de 3.400 millones de yuan con respecto al a ño anterior y 369600 millones de yuan con respecto al mes anterior. Los préstamos a largo plazo de los residentes aumentaron en 104700 millones de yuan, lo que representa un aumento de 337900 millones de yuan en comparación con el a ño anterior y 136100 millones de yuan en comparación con el mes anterior. De enero a mayo de 2022, los préstamos a largo plazo de los nuevos residentes ascendieron a 1,14 billones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual de – 60,8%. Los préstamos a largo plazo de los nuevos residentes representaron alrededor del 10,5% de los nuevos préstamos RMB (30,5% en 2021).
A partir del 20 de mayo de 2022, el LPR a 5 años era del 4,45%, el LPR a 5 años era del 4,25%, el LPR a 5 años era del 4,25% y el LPR a 5 años era del 5,05%. A partir del 20 de mayo de 2022, la tasa de interés de los préstamos hipotecarios para el primer conjunto de 103 ciudades clave fue del 4,91% y la tasa de interés de los préstamos para la segunda vivienda fue del 5,32%, respectivamente, en comparación con el mes pasado, disminuyó 26,13 puntos básicos; El período medio de préstamo de este mes fue de 29 días, el mismo que el mes pasado.
El 15 de mayo, el Banco Central y la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros emitieron documentos, insistiendo en que “la vivienda no se especula”, ajustando la política de crédito a la vivienda diferenciada, reduciendo el primer conjunto de límites mínimos hipotecarios, a nivel provincial para determinar independientemente el límite inferior. El 20 de mayo, el Banco Central autorizó al Centro Nacional de préstamos interbancarios a anunciar que el 20 de mayo el tipo de interés de cotización del mercado de préstamos (LPR) era del 3,7% a un año y del 4,45% a más de cinco años. En la actualidad, la regulación inmobiliaria ha pasado de la liberación de la señal de estabilidad a la introducción de una política más activa para el lado del crédito, a la fase de aplicación sustantiva de la política de flexibilización y a la recuperación de la oferta y la demanda de la industria inmobiliaria.
Lado de la oferta: la escala de emisión de bonos en mayo se redujo, la financiación neta mensual de bonos en el extranjero se convirtió por primera vez en mayo del año pasado en mayo de 2022, las empresas inmobiliarias emitieron bonos en un solo mes por un total de 51.500 millones de yuan, en comparación con el 13,6% (abril – 30,6%), en comparación con el 9,6% (abril – 37,8%), la financiación neta mensual de 10.500 millones de yuan (abril – 30,8 millones de yuan). La emisión de bonos en mayo disminuyó en comparación con abril, con una emisión mensual de 46.600 millones de yuan (50.000 millones de yuan en abril), un aumento interanual del 39,1% (abril – 38,1%) y una financiación neta mensual de 9.600 millones de yuan; La emisión de bonos en el extranjero también se redujo en mayo, con una emisión mensual de 4.900 millones de yuan, una disminución mensual del 49,1%, una disminución interanual del 79,1% (abril – 35,9%), una financiación neta mensual de unos 900 millones de yuan (abril – 33,1 millones de yuan), desde octubre del a ño pasado por primera vez desde la financiación neta mensual positiva.
Las políticas intensivas de regulación inmobiliaria siguen liberando calor al mercado, con los primeros resultados de la prevención y el control de la epidemia en esta ronda, las empresas inmobiliarias en el extremo de las ventas marginales se están calentando, pero la expansión del crédito sigue bloqueada, la escala de financiación nacional e internacional ha disminuido. La tasa de interés de la nueva emisión de bonos en el territorio de las empresas inmobiliarias disminuyó en un mes en comparación con el período anterior. En mayo, el índice de bonos inmobiliarios chinos en dólares de los EE.UU. Mostró una tendencia a la baja.
Sugerencias de inversión: 1) desde el comienzo del año 2022, las múltiples partes han liberado la señal polar de la zona de capital, el LPR a cinco años se ha reducido en 20 BP, la garantía de que los préstamos hipotecarios no se incluyan en la gestión de la concentración, el nuevo método de corrección estructural de los Fondos de supervisión de las ventas anticipadas, el apoyo financiero a las fusiones y adquisiciones de los principales bancos, α La reparación de “riesgo” entra en la fase de ejecución. Al mismo tiempo, la gestión financiera prudente y la tendencia de “desapalancamiento” seguirán profundizándose, algunas empresas inmobiliarias excesivamente radicales en la fase inicial α El riesgo “sigue siendo posible, pero el mercado inmobiliario” β No se modificará la tendencia general del coeficiente “salud y estabilidad”. El 24 de febrero, el Ministerio de vivienda y construcción propuso “satisfacer las necesidades razonables de mejora de la compra de viviendas”, el 5 de marzo, el informe de las dos conferencias nacionales “apoyar el mercado de la vivienda comercial para satisfacer mejor las necesidades razonables de vivienda de los compradores de viviendas”, el 29 de abril, la reunión de alto nivel del Buró Político Central decidió “apoyar a todas las localidades a partir de la realidad local para mejorar la política inmobiliaria”, el camino de la política es más claro; El 15 de mayo, la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros del Banco Central ajustó la política de hipotecas de vivienda diferenciadas, el mercado provincial determinó independientemente el límite inferior de la hipoteca, la mejora de la independencia, la compra de viviendas para promover la demanda en la fase de ejecución sustantiva; El seguimiento con la mejora de la situación epidémica, la oferta y la demanda de la industria inmobiliaria pueden recuperarse. Recientemente, la atención del mercado a la placa de bienes raíces ha aumentado notablemente, las principales empresas inmobiliarias de alta calidad han realizado un excelente desempeño, se recomienda prestar atención a 00002 / Vanke Enterprise, China jinmao, Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , China Overseas macro Ocean Group, China Resources Land, Longhu Group, Yuexiu Real Estate.
Análisis de riesgos: la situación epidémica de covid – 19, el ajuste de la estructura económica, las fricciones comerciales entre China y los Estados Unidos o el desarrollo y el empleo de algunas industrias en China no están a la altura de las expectativas, lo que afecta a los ingresos de los residentes y a la expansión del crédito; Las empresas inmobiliarias “tres líneas rojas” superpuestas en el período de amortización de la deuda concentrada, algunas empresas inmobiliarias tienen un mayor riesgo de impago del crédito.
