Puntos de inversión
¿Pensando esta semana: cxo placa rebote, por qué el exceso clínico es más obvio?
La placa cxo se recuperó fuertemente esta semana, con un aumento medio del 11,7%. Entre ellos, las empresas preclínicas Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) (+ 18,1%), Shanghai Medicilon Inc(688202) (+ 15,3%) y fonda Holdings (+ 13,8%) tuvieron un rendimiento excesivo significativo. Creemos que esto puede estar relacionado con la continua tensión de la cadena de suministro y la mejora de la estructura de I + D en la promoción de la concentración de la cabeza, y se espera que siga superando las expectativas.
Detrás del auge de la placa preclínica está la escasez de suministros de alta calidad. Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) Y Shanghai Medicilon Inc(688202) \ Y en la competencia cada vez más feroz de medicamentos innovadores hoy en día, el largo ciclo de pedidos detrás de la escasez de suministros de alta calidad.
La tasa de crecimiento de la inversión y la financiación disminuyó, pero “eliminar la falsedad y preservar la verdad”, la innovación y la mejora promueven la concentración continua de la placa preclínica en la cabeza. Desde la reforma de las drogas, la estructura de las drogas innovadoras en China ha seguido mejorando, y la investigación sobre la terapia celular innovadora, la ADC innovadora, la terapia génica, los medicamentos de nucleótidos y las vacunas de ruta innovadora ha ido en aumento. La innovación y la mejora traen consigo el aumento de la capacidad de evaluación de la Cro preclínica de las empresas farmacéuticas, y la concentración de la industria en la cabeza se convertirá en una tendencia a largo plazo. Creemos que esto también se convertirá en un factor importante de la prosperidad a largo plazo de las empresas preclínicas más allá de la tendencia de la prosperidad de la inversión y la financiación.
Se espera que la escasez de primates no humanos acelere la concentración. Desde la epidemia, debido a los cambios en la política de importación y exportación de animales, China ha dejado de importar y exportar toda la vida silvestre, incluidos los monos Cynomolgus, lo que ha dado lugar a una contracción significativa de la oferta y a un rápido aumento de la demanda y a una clara escasez de oferta. Observamos que desde principios de 2020, los precios de los modelos de primates no humanos han aumentado notablemente, y las empresas Cro de cabecera han acelerado el acceso a los recursos de modelos de animales de laboratorio preclínicos mediante adquisiciones y acuerdos a largo plazo. El control de la cadena de suministro aguas arriba se convertirá en un factor importante para obtener pedidos y acelerar el aumento de la cuota de mercado en el futuro.
Los precios de los modelos de primates no humanos aumentan continuamente, la oferta y la demanda mejoran o entre 8 y 10 años después de la liberalización de la política de importación y exportación. Se consideró la capacidad de reproducción del mono Cynomolgus (1 año, 1 bebé), el período de reproducción más largo (5 – 12 años es la edad adecuada para la reproducción) y el número actual de China. Creemos que la brecha de demand a se ampliará continuamente, y se espera que los precios aumenten o se conviertan en una tendencia a largo plazo, a condición de que la epidemia no cambie la política de importación y exportación de animales, y que los precios de los monos Cynomolgus superen los 200000 a 250000 yuan en 2022. Si la política se restablece en 2019, teniendo en cuenta que China sólo permite la importación de animales como simios de la generación F0, mientras que los monos experimentales son al menos de la generación F2 y más tarde, y la edad de exclusión es de 3 años, el número de animales de la lista se mejorará significativamente o entre 8 y 10 años después. Teniendo en cuenta la continua alta prosperidad preclínica, la demanda de cxo preclínico de la cabeza y la escasez de la cadena de suministro de modelos animales, recomendamos cxo integrado Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Pharmaron Beijing Co.Ltd(300759) , y cxo preclínico Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) , Shanghai Medicilon Inc(688202) , fangda Holdings, etc.
Recuperación del rendimiento: cxo liderado por una fuerte atención a la escasez de suministros y objetivos de mejora de la capacidad
El sector farmacéutico aumentó 3,94 por ciento esta semana, superando el índice Shanghai – Shenzhen 300 en 0,28 por ciento, ocupando el octavo lugar en todas las industrias. En cuanto al volumen de negocios, el volumen de Negocios de la industria farmacéutica esta semana fue de 448700 millones de yuan, lo que representa el 8,5% del volumen total de Negocios de todas las acciones a, que disminuyó en 0,1 PCT en comparación con la semana pasada, que es 0,1 PCT superior al nivel central desde 2018.
Desde el punto de vista de la evaluación, hasta el 10 de junio de 2022, la evaluación general de la placa médica (ttm histórico, método general, eliminación de valores negativos) fue de 25,3 veces, un aumento de 0,2 puntos porcentuales. En comparación con Shanghai y Shenzhen 300, la tasa de prima de valoración de la industria farmacéutica fue del 116,0%, lo que representa una disminución de 7,9 PCT en comparación con la semana pasada, por debajo del nivel central de cuatro a ños (179%). Según la clasificación médica Wind CITIC, esta semana la industria farmacéutica, además de los dispositivos médicos cayó ligeramente (0,1%), aumentó en general. Entre ellos, la medicina tradicional china (9,6%), los servicios médicos (4,0%) y las materias primas químicas (3,5%) lideraron el aumento.
Según la clasificación de las principales empresas farmacéuticas de Zhejiang, el servicio médico cxo (+ 11,7%) se recuperó fuertemente, seguido por las empresas farmacéuticas innovadoras de I + D (+ 4,1%) y la medicina tradicional china (+ 4,1%) aumentaron considerablemente. Desde el punto de vista de las acciones individuales, en la placa cxo, los Porton Pharma Solutions Ltd(300363) (+ 18,2%), los Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) (+ 18,1%), los Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) \ \ (+ 16,6%), los Shanghai Medicilon Inc(688202) \ \ (+ 15,3%), los Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) \ (+ 14,0%), fonda Holding (+ 13,8%), los Pharmaron Beijing Co.Ltd(300759) ා 3535 (+ 11,11) (+ el fuerte aumento fue liderado por el 0,8% (+ 10,0%) y Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) (+ 10,0%). El mercado reexaminó la escasez de cxo en el sector farmacéutico y la mejora de la capacidad de oferta para promover el crecimiento sostenido del rendimiento. Los servicios de investigación científica en el sector de la medicina Kang Bio (+ 10,0%), Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179) (+ 9,5%), Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) (+ 8,3%) y Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) (+ 6,6%) aumentaron considerablemente; La placa de Medicina Tradicional China Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) (+ 15,1%) y la placa de medicina innovadora Betta Pharmaceuticals Co.Ltd(300558) (+ 9,7%) lideraron el aumento. En nuestra opinión, desde el punto de vista del múltiplo de la empresa, la empresa China cxo se ha situado claramente en el Fondo en comparación con el extranjero, y el período de reparación de la valoración es viable, que se refleja en: ① la lonza y sumsung en el extranjero son 26 y 79 veces respectivamente, mientras que la biología de la medicina, la biología de la medicina, la biología de la medicina, la biología de la medicina, el 00821 \ , Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) , Porton Pharma Solutions Ltd(300363) \ son 44 veces, 63 veces, 47 veces, 40 veces, 36 veces, 36 veces, 36 veces, 36 veces, 36 veces, 36 veces, 36 veces, 36 veces, 36 veces, 36 veces, 36 veces, 36 veces, 36 59 veces; La Cro clínica en el extranjero se encuentra básicamente en el rango de 12 a 16 veces, y la Cro clínica en China es de 44 veces. Debido a las diferencias en la lógica subyacente, cxo fuera de China se basa más en el dividendo de los ingenieros, la mejora de los proyectos y el efecto embudo, y el crecimiento y la sostenibilidad del rendimiento son mejores.
Estrategia de inversión farmacéutica 2022: fabricación e innovación
Sugerimos que los inversores rompan el concepto de “activos básicos” y “concepto de placa” para que la cadena industrial pueda pensar en las oportunidades de inversión en los sectores aguas arriba y manufactureros, y que la innovación de los productos farmacéuticos y las armas siga siendo la supervivencia del más apto durante el período de transición.
En particular, se recomienda que se preste atención a:
1) fabricación de placas: API, cdmo y otros campos de subdivisiones, recomendar Nanjing King-Friend Biochemical Pharmaceutical Co.Ltd(603707) , Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) , Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) , Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) , Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) , Porton Pharma Solutions Ltd(300363) , Zhejiang Tianyu Pharmaceutical Co.Ltd(300702) \ Zhe Jiang Hua Hai Pharmaceuticalco.Ltd(600521) \ , Zhejiang Tianyu Pharmaceutical Co.Ltd(300702) espera.
Aguas arriba: equipos farmacéuticos, reactivos, consumibles y otros campos, recomendar Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) , Suzhou Nanomicro Technology Co.Ltd(688690) \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ Iray Technology Company Limited(688301) , Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) \
Innovation: internationalized Capability of instruments, Pharmaceutical Companies, recommended Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029)
Other: Consumer Property, Medical Service, Innovation Supporting Industry Company, recommended Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) , Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) , Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) \ , Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) \ , Cansino Biologics Inc(688185) Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) \ \ , Concern Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) \ 763 , Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) , etc.
Indicación del riesgo
Cambios en la política industrial; El final de la epidemia fue inferior a lo esperado; El progreso de la I + D no es tan bueno como se esperaba.
