Puntos principales
La reanudación de la producción y la reanudación de la producción avanzaron constantemente en mayo y la mejora de la producción y las ventas superó las expectativas
Según los datos publicados por la Asociación China de fabricantes de automóviles, de enero a mayo de 2022, la producción de automóviles osciló entre – 9,6% y 9.618 millones de vehículos, y las ventas de automóviles entre – 12,2% y 9.555 millones de vehículos. Entre ellos, la producción de automóviles en mayo fue de – 5,7% a + 59,7% a 1.926000 vehículos (la producción de turismos fue de + 5,2% a + 70,8% a 1.701000 vehículos, la producción de vehículos comerciales fue de – 47,0% a + 7,2% a 225000 vehículos). Las ventas de automóviles en mayo fueron de – 12,6 por ciento en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado / a + 57,6 por ciento a 1.862000 unidades (las ventas al por mayor de automóviles de pasajeros fueron de – 1,4 por ciento en comparación con el año anterior / a + 68,2 por ciento a 1.623000 unidades, y las ventas al por mayor de vehículos comerciales fueron de – 50,5 por ciento en comparación con el año anterior / a + 10,4 por ciento a 239000 unidades).
El inventario general aumentó a finales de mayo y mejoró en comparación con el año pasado.
A finales de mayo, los fabricantes de automóviles almacenaron entre + 7,4% y 933000 vehículos a principios de mes (el garaje de pasajeros almacena entre + 13,4% y 612000 vehículos a principios de mes, y el garaje comercial almacena entre – 2,5% y 321000 vehículos a principios de mes). En mayo, el índice de alerta temprana de inventario de los concesionarios de automóviles alcanzó el 56,8% en comparación con el mismo período del año anterior + 3,9 PCT / relación de cadena – 9,6 PCT, y el índice de alerta temprana de inventario se encuentra por encima de la línea de prosperidad y decadencia. En mayo, el coeficiente de inventario global de los concesionarios de automóviles fue de + 13,9% / cadena – 9,9% a 1,72, el nivel de inventario estaba por encima del nivel de alerta, el inventario de la industria mejoró en comparación con abril. Seguimos siendo optimistas en cuanto a la reposición de la industria impulsada por la optimización de la oferta y la demanda de 2h22e, y esperamos que la entrega de la producción en masa a corto plazo siga dependiendo de la cadena de suministro, as í como de la escalada de la capacidad.
En mayo, la producción y las ventas de vehículos de nueva energía aumentaron a un ritmo anual rápido, y la tasa de penetración de los vehículos de nueva energía alcanzó el 26,3%.
De enero a mayo de 2022, la producción de nuevos vehículos energéticos fue de + 114,2% a 2071 millones de vehículos, las ventas fueron de + 111,2% a 2.030000 vehículos, la producción de nuevos vehículos energéticos fue de + 113,9% a + 49,5% a 466000 vehículos en mayo, y las ventas de nuevos vehículos energéticos fueron de + 105,2% a + 49,6% a 447000 vehículos (permeabilidad 25,0%). Entre ellos, el volumen de ventas de nuevos vehículos de pasajeros de energía fue de + 108,8% / ciclo + 52,5% a 427000 vehículos (la permeabilidad alcanzó el 26,3%), y el volumen de ventas de vehículos híbridos eléctricos / enchufados fue de aproximadamente 327000 vehículos / 100000 vehículos, respectivamente. Las ventas de vehículos comerciales de nueva energía oscilaron entre + 51,2% y + 7,5% a 20.000 vehículos (la tasa de penetración fue de sólo 8,4%).
Sugerencias de inversión: juzgamos: 1) la reanudación de la producción avanza constantemente, la producción de la industria y el rendimiento de las ventas al por mayor superan las expectativas en mayo, la tendencia de mejora marginal de los fundamentos se ha realizado gradualmente, y la perspectiva de mejora continua de los fundamentos impulsados por la optimización bidireccional de La oferta y la demanda de 2h22e sigue siendo buena; Las empresas de automóviles con un ciclo de vehículos más fuerte (el suministro de chips tiene una fuerte flexibilidad de ventas y beneficios), as í como una trayectoria de propulsión eléctrica inteligente clara. Placa de vehículo completo, recomendación Great Wall Motor Company Limited(601633) \ Piezas de repuesto recomendadas Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) .
Análisis de riesgos: la reducción de la escasez de chips es inferior a lo previsto; El crecimiento y la demanda de la industria son inferiores a las expectativas; El mercado de vehículos nuevos y la escalada no es lo que se esperaba; Aumento de los precios de las materias primas; Brotes repetidos; Política y riesgo de mercado.
