Puntos de inversión
La escala de las finanzas sociales superó las expectativas en mayo y los préstamos a mediano y largo plazo de los residentes mejoraron.] A finales de mayo, la escala de financiación social era de 329 billones de yuan, un aumento del 10,5% con respecto al a ño anterior, y el saldo de los préstamos en renminbi a la economía real era de 202,03 billones de yuan, un aumento del 10,9% con respecto al año anterior. Desde el punto de vista incremental, el aumento de la escala de financiación social en mayo fue de 2,79 billones de yuan (2,03 billones de yuan, el valor anterior fue de 910,2 millones de yuan), un aumento de 839,9 millones de yuan en comparación con el a ño anterior, de los cuales 1,82 billones de yuan en préstamos de renminbi a la economía real, un aumento de 393,6 millones de yuan en comparación con el año anterior, pero todavía existen problemas estructurales. En mayo, los préstamos en renminbi aumentaron en 1,90 billones de yuan, un aumento de 392000 millones de yuan con respecto al a ño anterior. En el subsector, los préstamos a los hogares aumentaron 288800 millones de yuan en mayo, un aumento de 334400 millones de yuan en comparación con el a ño anterior, de los cuales 104700 millones de yuan aumentaron en los préstamos a mediano y largo plazo, en comparación con abril de negativo a positivo.
Shanghai se centró en la primera ronda de buen rendimiento, más del 30% de las transacciones. Shanghai first round Land Concentration Transfer Threshold greatly relax, all used listed Transfer, and through the Reduction of the ratio of freeze Fund to mitigate the Housing Enterprises participating in the Fund pressure. La ronda actual de 36 parcelas de tierra involucradas en la venta exitosa de todas las casas, incluyendo 19 transacciones de precios de base, 13 transacciones de precios suspendidos, la tasa general de prima del 3,3%, se mantuvo en un nivel bajo. Los principales participantes en la licitación son diversas, incluidas las empresas estatales, las empresas centrales y las empresas extranjeras, de las cuales el 80% de las parcelas fueron ganadas por las empresas estatales centrales, y la cantidad total de tierras ganadas fue la primera, con un costo total de 11.770 millones de yuan para la adquisición individual o conjunta de cuatro parcelas. El desempeño de las empresas privadas locales de Shanghai es más positivo, Dahua, Greattown Holdings Ltd(600094)
En mayo, la tasa media de eliminación de 50 ciudades clave fue del 32%, lo que mejoró en comparación con el mes anterior. Las cifras de Kerry muestran que la tasa media de desalinización de las principales 50 ciudades aumentó ligeramente del 29% al 32% el mes pasado, 3 PP más que el mes pasado, el número de ciudades con una tasa de desalinización superior al 50% aumentó de 4 a 6, la tasa de desalinización aumentó de 11 ciudades a 8 ciudades durante dos meses. Fuzhou, Zhengzhou, Shenzhen, Changsha, etc. aumentaron significativamente en mayo, principalmente el punto caliente de la red de disco rojo se concentró en el mercado, impulsando así la tasa media de eliminación de la ciudad; Wuxi, Foshan y Chongqing mostraron signos de recuperación marginal debido a la baja base del mes pasado; Nanjing, Suzhou, Dongguan y otras ciudades disminuyeron constantemente el calor, la tasa de eliminación en mayo cayeron más de 10 pp.
La escala de financiación de las empresas inmobiliarias ha disminuido durante tres meses consecutivos, y la presión financiera sigue existiendo. En mayo, la financiación de las empresas inmobiliarias ascendió a 61.200 millones de yuan, una disminución del 34,3% en comparación con el a ño anterior, una disminución del 21,2% en relación con el mes anterior, una tasa media de emisión del 3,25%, una disminución de 1,44 PP en comparación con el año anterior y una disminución de 0,33 PP en relación con el mes anterior. Entre ellos, la emisión de bonos de crédito por valor de 44.600 millones de yuan, un aumento del 20,9% con respecto al a ño anterior, ABS 166 millones de yuan, una disminución del 47,5% con respecto al año anterior, la falta de nuevas emisiones de bonos en el extranjero es la razón principal de la disminución de La emisión. A finales de mayo de 2022, la deuda externa y la deuda crediticia de más de 170 empresas inmobiliarias en el extranjero ascendían a 2,54 billones de yuan, lo que representaba el 51,2% de la deuda externa. En mayo, 49.500 millones de yuan en bonos de crédito vencidos, la nueva emisión de bonos de crédito sólo cubre el 90% de los bonos vencidos, la presión financiera de las empresas inmobiliarias se ha intensificado. La deuda vencida de junio a diciembre de 2022 ascendió a 568800 millones de yuan, y la deuda vencida de junio a agosto ascendió a más de 309900 millones de yuan, lo que representa más de la mitad de la deuda vencida de junio y casi el 60% de la deuda vencida de junio.
Sugerencia de inversión: Creemos que deberíamos prestar atención a cuatro líneas principales de inversión: 1) empresas de desarrollo: 6000448 , Sanlux Co.Ltd(002224) 4 , Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , China Baoan Group Co.Ltd(000009) 0 , Shenzhen New Nanshan Holding (Group) Co.Ltd(002314) \ Seazen Holdings Co.Ltd(601155) Shenzhen Overseas Chinese Town Co.Ltd(000069) xuhuiholdings, jianfa International Holdings, etc. Wuguan enterprise: biguiyuan Service, China Resources Vientiane Life, Xuhui Yongsheng Service, etc. Empresas de transformación de circuitos: Tianjin Guangyu Development Co.Ltd(000537) , Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) , etc.; Agente inmobiliario: Shell, etc.
Risk prompt: Project delivery Risk, Project sales Revenue Risk, Industry Policy Regulation risk.
