[punto de vista central de esta semana] el reciente crecimiento constante y el crecimiento de la placa “balancín” efecto obvio, la valoración de la placa de crecimiento se repara rápidamente, la placa de crecimiento constante se vuelve obvia, pero este año el crecimiento constante de la macroeconomía antecedentes claros, la línea principal de inversión de crecimiento constante sigue siendo clara, después de un ajuste temprano después de la valoración de la placa ha sido atractiva, la segunda mitad todavía tiene el poder de expansión de la valoración, la propuesta de asignación equilibrada, la dirección positiva de crecimiento constante de la infraestructura. Además, desde la perspectiva de la estructura social y financiera de mayo, la demanda interna sigue siendo débil, se espera que se llegue a un consenso después de la publicación de los datos económicos sobre la reanudación de la producción en junio, se espera que la política de crecimiento estable siga aumentando, se espera que el sector de la Construcción de capital en el tercer trimestre siga catalizando y que la línea principal de crecimiento estable recomiende 1) empresas centrales de construcción infravaloradas (pe4.1x), China Communications Construction Company Limited(601800) (pe7.1x), China Railway Group Limited(601390) (pe5.0x), Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) Grifo de estructura de acero Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) (pe17x) Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) (pe10x); Empresas estatales locales de alto crecimiento Shenzhen Desay Battery Technology Co.Ltd(000049) 8 (pe5.6x), Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) (la mina de fosfato ha En la actualidad, la situación de la situación epidémica en China ha mejorado y se han restablecido diversos factores de producción. Se espera que la relación entre la industria de la construcción y la industria de la construcción se mejore rápidamente y se logre una “V profunda” de prosperidad. En la actualidad, la evaluación y la reparación tienen una mayor flexibilidad, y los principales líderes de la industria de la construcción pertinente recomiendan principalmente la asignación de energía eléctrica a los objetivos básicos de ti. Heat Network Transformation Leader Runa Smart Equipment Co.Ltd(301129) (pe19x), Positive bipv layout Long Yuan Construction Group Co.Ltd(600491) \
El crecimiento constante del mercado “no se completará”, se recomienda utilizar el período de ajuste de la distribución positiva. Recientemente, el efecto “balancín” de la placa de crecimiento estable y la placa de crecimiento es obvio, la evaluación de la placa de crecimiento se repara rápidamente, la placa de crecimiento estable se vuelve obvia (la razón principal del ajuste se espera que sea la falta de catalizador en el período de ventana de la política de crecimiento estable en junio, y la asignación de fondos de cobertura de la placa de crecimiento estable en el período anterior se debe al crecimiento de retorno), pero el Fondo macroeconómico de crecimiento estable de este año es claro, la línea principal de inversión de crecimiento estable sigue siendo clara. Después de un ajuste anterior, la valoración de la placa ha sido atractiva, la segunda mitad todavía tiene el poder de expansión de la valoración, se sugiere una asignación equilibrada, y una asignación positiva de la dirección de crecimiento estable de la infraestructura. Además, a partir de la estructura social y financiera de mayo, la demanda interna actual sigue siendo débil, se espera que los datos económicos sobre la reanudación de la producción se publiquen en junio, se espera que se llegue a un consenso, se espera que la política de crecimiento estable siga aumentando (por ejemplo, la emisión de Bonos especiales del Tesoro, la reducción de las tasas de interés, la relajación de la política inmobiliaria de primera y segunda línea, etc.), se espera que la placa de infraestructura del tercer trimestre obtenga un mayor catalizador.
Prestar atención a la prosperidad post – epidemia de la “V profunda” de la industria, la valoración actual de la restauración tiene una mayor flexibilidad. En la actualidad, la situación epidémica de China está mejorando y los diversos factores de producción se están recuperando continuamente. Se espera que la relación entre la industria de la construcción y la cadena mejore rápidamente y se logre una “V profunda” de prosperidad. En particular, creemos que este tipo de Industria segmentada generalmente tiene tres características: a) la energía cinética de la liberación de la demanda acumulada es fuerte: la propia industria tiene una buena demanda y una rápida tasa de crecimiento, y la demanda no desaparece como la mayoría de las áreas de consumo bajo la epidemia, sino que se acumula y retrasa, después de la epidemia se puede acelerar a través de la forma de aceleración de la liberación; Las principales zonas de producción y demanda de la industria se encuentran en el núcleo de la actual ronda de brotes epidémicos (Delta del río Yangtze, Beijing, Tianjin, Hebei, etc.); Hay muchos factores catalíticos en el segundo semestre del año: la dirección de la industria puede seguir aumentando en el segundo semestre del año, o la política de apoyo a la industria puede acelerarse en el primer semestre del año. Los principales puntos de atención de las propuestas de Subdivisión pertinentes son los siguientes: 1) estructuras de acero: logística, recuperación acelerada de la demanda, energía cinética suficiente para acelerar el trabajo; Bipv: el crecimiento de la industria en auge, la segunda mitad de la aplicación de las normas + reducción de los precios de los materiales de silicio para aumentar la Potencia instalada; Red de distribución industrial y comercial y microred: acelerar el trabajo después de la epidemia + aumentar la velocidad fotovoltaica distribuida + aumentar el precio de la electricidad para acelerar la mejora de la prosperidad en el segundo semestre del año; Reforma de la red de calefacción: Se espera que la política impulse vigorosamente la liberación acelerada de la demanda en el segundo semestre del año.
En mayo, las entradas de capital social aumentaron considerablemente y las políticas aceleraron la aplicación de la mejora continua del nivel de capital. En mayo se añadieron 2,79 billones de yuan a la financiación social, un aumento de 839900 millones de yuan en comparación con el a ño anterior, lo que superó las expectativas del mercado, debido principalmente a la introducción de créditos y a la aceleración de la emisión de bonos del Gobierno. En mayo, los préstamos RMB aumentaron 1,89 billones de yuan, un aumento de 390000 millones de yuan en comparación con el a ño anterior. 1) los préstamos a corto plazo / los préstamos a medio y largo plazo aumentaron 184000 millones de yuan, un aumento de 3.400 millones de yuan / un aumento de 337900 millones de yuan en comparación con el año anterior, respectivamente. Los préstamos a corto plazo, la financiación de proyectos de ley y los préstamos a medio y largo plazo de las empresas aumentaron 2642 / 7129 / 555100 millones de yuan, 328600 millones de yuan más / 559100 millones de yuan más / 97.700 millones de yuan menos, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Los préstamos a corto plazo y la financiación de proyectos de ley fueron los principales impulsores del aumento del crédito en mayo, mientras que los préstamos a mediano y largo plazo aumentaron menos año tras año, la estructura de los préstamos a las empresas sigue siendo insatisfactoria y el poder de expansión de la De acuerdo con el marco de financiación de la sociedad de construcción de capital que construimos, el capital de inversión de la sociedad y las finanzas en la construcción de capital en mayo fue de unos 903500 millones de yuan, un aumento de 314000 millones de yuan, un aumento del 35% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento significativo de la emisión de bonos del Gobierno. De cara al seguimiento, el Ministerio de Finanzas pidió que la emisión de bonos especiales se completara básicamente a finales de junio y se pusiera en funcionamiento lo antes posible, que se desplegara una línea de crédito de 800000 millones de yuan para apoyar los principales proyectos de infraestructura en el período ordinario de sesiones de China, que se combinara con Bonos especiales para acelerar la mejora de la superficie de los fondos de infraestructura, que se sumara a la supervisión activa por el Consejo de Estado de la aplicación de la política de crecimiento estable en 12 provincias, y que el Centro de atención de la labor local pasara gradualmente de la lucha contra las epidemias a la protección de la economía, y que Se espera que se fortalezca el poder de aterrizaje de los proyectos de infraestructura y se aceleren los fundamentos de la industria.
La inversión en recursos hídricos y la construcción se aceleran en todos los aspectos, y la combinación de fondos de múltiples vías se utiliza para aumentar la fuerza. Esta semana, el Ministerio de recursos hídricos celebró una conferencia de prensa sobre “acelerar la construcción de la infraestructura de conservación del agua”, dijo que la inversión nacional en enero – mayo de este a ño fue de 606100 millones de yuan, un aumento de 155400 millones de yuan en comparación con el mismo período del año pasado, un aumento del 34,5%, y 14 proyectos importantes de conservación del agua comenzaron a construirse, la construcción de conservación del agua se aceleró en general. Los proyectos de conservación del agua tienen una buena base de planificación y trabajo preliminar, especialmente los grandes proyectos de conservación del agua, que absorben grandes inversiones, tienen una larga cadena industrial y crean más oportunidades de empleo, y desempeñan un papel importante en la protección de la seguridad nacional, la promoción de la inversión y la estabilización de La economía. Con este fin, la administración recaudó fondos para apoyar la construcción de la conservación del agua en muchos aspectos, en particular: 1) El Ministerio de Finanzas dijo que este año se habían previsto 150700 millones de yuan con cargo al presupuesto público general y 57.200 millones de yuan con cargo a fondos gubernamentales; El Banco de desarrollo de China y el Ministerio de recursos hídricos firmaron recientemente un acuerdo de cooperación para apoyar las necesidades de financiación de los proyectos de conservación del agua; De enero a abril de este año, el proyecto de conservación del agua puso en práctica Bonos especiales del gobierno local por valor de 72.000 millones de yuan, un aumento del 115% con respecto al año anterior. En general, la demanda de construcción de recursos hídricos de este año es abundante, la velocidad de avance del proyecto es rápida, la combinación de fondos de múltiples vías es vigorosa, la construcción de recursos hídricos se acelera “tiene la demanda, la condición, la base”, la industria se espera que mantenga la Alta prosperidad, La clave recomienda y presta atención a los recursos hídricos y la energía hidroeléctrica central empresa líder Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , China Energy Engineering Corporation Limited(601868) , el líder local Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) \ , Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) \ .
Sugerencias de inversión: este año es un a ño de crecimiento constante, la línea principal de la inversión de crecimiento constante sigue siendo clara, después de un ajuste anterior, la valoración de la placa ha sido atractiva, la segunda mitad todavía tiene la fuerza motriz de la expansión de la valoración, la propuesta de asignación equilibrada, la Adición activa de la dirección de crecimiento constante de la construcción de infraestructura, la recomendación clave 1) subestimar el valor construye la empresa central China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) China Communications Construction Company Limited(601800) Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) ; Grifo de estructura de acero Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) , Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) ; Empresas estatales locales de alto crecimiento Después de la epidemia de la industria de la Subdivisión de la construcción “Deep V”, la evaluación actual y la reparación tienen una mayor flexibilidad, la industria de la subdivisión pertinente se centra en recomendar la distribución de energía de alta calidad de los principales objetivos básicos de ti de medición de la energía Acrel Co.Ltd(300286)
Consejos de riesgo: la política de crecimiento constante no está a la altura del riesgo esperado, el riesgo de deterioro de las cuentas por cobrar, el riesgo recurrente de brotes epidémicos, el riesgo de un aumento sustancial de los precios de las materias primas, etc.
