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Asociación China de fabricantes de automóviles: en mayo, la producción de nuevos vehículos energéticos fue de 466000 vehículos / yoy + 114% / Mom + 50% y las ventas fueron de 447000 vehículos / yoy + 105% / Mom + 50%.
Puntos de inversión
Las ventas superaron las expectativas en mayo, y la cadena industrial se está volviendo cada vez mejor.
Según los datos de la Asociación China de fabricantes de automóviles, a mediados de mayo, las ventas de automóviles de Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) ascendieron a 447000 vehículos / yoy + 105% / Mom + 50%, superando las expectativas, de los cuales 43.000 vehículos / yoy + 131% / mom + 306% fueron exportados, de los cuales 20.000 vehículos comerciales / yoy + 51% / Mom + 8%; Las ventas acumuladas de enero a mayo superaron los 2 millones de vehículos / yoy + 111%, de los cuales 174000 fueron exportados / yoy + 142%. Según los datos de la Federación de pasajeros, en mayo se vendieron 420000 nuevos vehículos energéticos al por mayor / yoy + 112% / Mom + 50%, y de enero a mayo se vendieron 1,89 millones de vehículos / yoy + 117%. Los cinco principales fabricantes de automóviles eléctricos en mayo fueron Byd Company Limited(002594) (1138000 vehículos / yoy + 257% / cuota de mercado 32%), shangtong Wuling (32.000 vehículos / yoy – 4% / cuota de mercado 9%), GAC EA (21.000 vehículos / yoy + 103% / cuota de mercado 6%), Chery (21.000 vehículos / yoy + 242% / cuota de mercado 6%), Geely (17.000 vehículos / yoy + 260% / cuota de mercado 5%).
En general, las ventas de GAC y Byd Company Limited(002594) \ \ En la actualidad, las empresas mundiales de automóviles Top Stream representadas por Byd Company Limited(002594)
La fuerte demanda impulsa la prosperidad de la cadena industrial
Según los datos de la Alianza de baterías de energía, en mayo, la producción de baterías de China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) En cuanto a la carga, la capacidad de carga de la cadena ternaria mejoró considerablemente en mayo, la carga de hierro – litio en mayo fue de 10 GWh / yoy + 127% / Mom + 15%, la carga ternaria fue de 8 GWh / yoy + 59% / Mom + 90%. En cuanto al patrón de competencia, en mayo, la capacidad instalada de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) \ \ \ Según los datos de SNE, en abril, la capacidad instalada mundial de la batería de energía fue de 27 GWh / yoy + 52%, y Ningde / Byd Company Limited(002594) / LG / Panasonic / sk ocupó el quinto lugar, con una cuota de mercado del 30% / 16% / 13% / 12% / 8%. Según los datos de xinxuan, la producción de los cuatro principales materiales de China en abril fue de 112500 toneladas / yoy + 38% / Mom – 7%; La producción de material negativo es de 100000 toneladas / yoy + 89% / Mom + 8%; La producción de electrolitos es de 52.000 toneladas / yoy + 63% / Mom – 10%; La producción de diafragma fue de 910 millones de unidades / yoy + 57%.
En general, en abril, debido a la influencia de la epidemia China, la cadena industrial se vio perturbada, junto con la reanudación de la producción y el progreso, se espera que la producción y las ventas de materiales básicos aumenten constantemente. Creemos que las baterías de litio y la cadena industrial correspondiente seguirán siendo importantes oportunidades de inversión en el futuro debido a la creciente demanda de baterías de energía y baterías de almacenamiento de energía.
Optimización de la segmentación del ciclo de beneficios y atención a las oportunidades de inversión en baterías de litio
La tecnología de la cadena industrial continúa iterando, con Tesla liderando la tecnología de fundición integrada, 4680 avanzando, con Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) \ Además, con los gastos de capital de las materias primas aguas arriba y las materias primas básicas aguas abajo, se espera que el costo de la batería de energía alcance un punto de inflexión a largo plazo y abra aún más el espacio de demanda de terminales.
Desde el punto de vista del ciclo de beneficios de la cadena industrial, creemos que las baterías de litio y los precursores ternarios están entrando en un período de beneficios a medio y largo plazo, se espera que los beneficios de los diafragmas y las estructuras sean relativamente estables, mientras que las baterías de litio son escasas debido al ciclo de beneficios o a la baja de electrolitos (6f), láminas de cobre, etc. En combinación con el análisis exhaustivo del ciclo de gastos de capital y el precio de los productos en cada eslabón de la cadena industrial, podemos juzgar el costo actual de la batería de energía bom o el punto crítico de alto nivel. En el futuro, con la liberación de la capacidad de cada eslabón, el eslabón de la batería de energía dará la bienvenida a Davis doble clic, seguir recomendando encarecidamente que se preste atención a las oportunidades actuales de diseño de la batería de litio.
Creemos que los beneficios de la batería de litio en esta ronda de reparación o rendimiento son: 1) El aumento de los precios o el aterrizaje del mecanismo de vinculación de la reparación de beneficios a corto plazo; Las empresas de alta calidad en los últimos 1 – 2 años cultivan cuidadosamente los principales materiales básicos, especialmente el carbonato de litio, la capacidad de producción integrada positiva y negativa en los próximos 1 – 2 años se materializará gradualmente, la distribución final de los beneficios de la cadena industrial o la inclinación a la batería de energía.
Calificación de la industria y estrategia de inversión
Mantener la calificación de “sobrepeso” de la industria de vehículos eléctricos. Creemos que la valoración actual del PE en 2022 sigue siendo baja, mientras que los fundamentos de la cadena industrial siguen siendo altos y el espacio a largo plazo es claro. La primera opción es la batería de energía, seguida por el diafragma, el triple de níquel alto, la estructura, la integración negativa, etc.
Diseño recomendado de la línea principal: 1) batería de energía: Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Byd Company Limited(002594) , Eve Energy Co.Ltd(300014) , Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) , etc. Diafragma: Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) , Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) , etc. High Nickel ternary: Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) , Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) , Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) , Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) , etc. Otras recomendaciones se centran en los principales segmentos de la industria: Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) , Xinjiang Tianshun Supply Chain Co.Ltd(002800) 850 , Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) , Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) , Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) \ , Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035) , Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) , Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) , 686833 35 Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) , 686835 68, Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) , Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) , Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) , etc.
Indicación del riesgo
La demanda de productos es inferior a la expectativa; Riesgos políticos de los nuevos vehículos energéticos; Capacidad / demanda inferior a lo previsto; El precio del producto es inferior a lo esperado; El riesgo de que el progreso tecnológico relacionado con la cadena industrial sea inferior al previsto; El riesgo sistémico de una caída del mercado.
