Punto de vista básico
Línea principal de inversión 1: reparación del consumo de ropa en el extranjero, buena prosperidad de las exportaciones para seguir mejorando. A través del análisis de las exportaciones de textiles y prendas de vestir de China y el sudeste asiático, la reanudación de la cadena de la industria manufacturera, el análisis de los factores impulsores de las exportaciones de esta ronda y el cálculo del impacto de la devaluación del RMB, etc., juzgamos que: 22 a lo largo de todo El año, el primer trimestre no es el punto culminante de la prosperidad de la industria textil, y el aumento simultáneo de la tasa de exportación de China y Vietnam refleja que el aumento de la tasa de exportación de China está impulsado por la recuperación de la demanda en el extranjero, en lugar de la sustitución de la cadena de Suministro dañad Al mismo tiempo, la entrada en vigor del recp, la devaluación del renminbi y otros factores son positivos para la estabilidad de la demanda, la expansión ordenada de la capacidad de producción se espera que el rendimiento principal de un alto crecimiento anual. A largo plazo, como industria intensiva en mano de obra de bajo valor a ñadido, la producción y el procesamiento de textiles y prendas de vestir es una tendencia inevitable de los países desarrollados a los países en desarrollo, pero se espera que el líder mundial en la distribución de la capacidad, que se ajusta activamente a la tendencia de La cadena industrial, se beneficie de la tendencia de bajo costo y alto crecimiento de las exportaciones de prendas de vestir del sudeste asiático. Al mismo tiempo, dado que el sudeste asiático se centra principalmente en CMT, FOB y otras empresas, la proporción de empresas ODM relacionadas con el diseño y la investigación es de sólo el 9%, y los accesorios y el hardware no son perfectos, la tecnología de producción es relativamente simple, creemos que China tiene la capacidad de R & D, un alto grado de automatización, la ventaja competitiva de los fabricantes de ropa de producción integrada vertical es especialmente estable. Atención recomendada: Huali Industrial Group Company Limited(300979) , Zhejiang Jasan Holding Group Co.Ltd(603558) .
Línea principal de inversión II: los viajes nacionales y extranjeros se han reanudado, los principales beneficios directos de las bolsas. A nivel mundial, el turismo en las economías desarrolladas tomó la iniciativa en la recuperación en 21 años, lo que llevó al turismo mundial a 6.600 millones de personas, que se recuperó al 53,7% en 19 años. La aceleración de la liberación de la demanda de viajes en el marco de la gestión de la normalización durante 22 años ha llevado a 46 países de todo el mundo, entre ellos el Reino Unido, Noruega y Dinamarca, a eliminar las restricciones de viaje impuestas al covid – 19 al 7 de mayo, y se prevé que el turismo mundial se normalice gradualmente. Por su parte, se espera que el número total de personas y el crecimiento de los ingresos de la industria turística China se recuperen rápidamente a medida que la gestión y el control de la epidemia sean eficaces. Según las estadísticas del Ministerio Nacional de Cultura y turismo, el número total de personas que viajan en China aumentó constantemente antes de que estallara la epidemia en 20 años, con un CAGR del 10,8% en 11 – 19 a ños y una escala de 2.246 millones en 21 años, un aumento del 12,7% en comparación con el mismo período del año anterior. Teniendo en cuenta la fuerte correlación entre la demanda de equipaje y el viaje, se recomienda prestar atención a la nueva belleza del líder mundial de equipaje.
Línea principal de inversión 3: el punto de inflexión del consumo chino está a punto de llegar, la parte inferior del líder de la ropa deportiva se recuperará. Fuera de línea: Shanghai, Beijing Epidemic control gradually, May 30 Shanghai covid – 19 Epidemic Prevention and Control Office issued a circular, Residential Community Restore Access, Public Traffic Restore Traffic Management, Vehicle Restore Traffic, will continue to be Orderly re – worked and Re – production; Al mismo tiempo, muchos gobiernos promueven vigorosamente la recuperación del consumo, incluidas las actividades festivas como una oportunidad para lanzar festivales temáticos de compras, el apoyo a las grandes empresas / plataformas de comercio electrónico, como la distribución de cupones de consumo. En línea: recuperación logística + 618 actividades de promoción, las ventas en línea de ropa se espera que se recuperen rápidamente. Recientemente, el caudal diario de contenedores en el puerto de Shanghái ha alcanzado los 119000 TEU y se ha recuperado al nivel del 90% antes del cierre en marzo. A nivel nacional, en la última semana (5 / 20 – 5 / 26) el tráfico de camiones por carretera alcanzó 54.086300, un aumento del 10,12% con respecto a la semana pasada (5 / 13 – 5 / 19). Creemos que la mejora sustancial del transporte logístico en Shanghai y en todo el país ha proporcionado una garantía suficiente para la próxima 618 promoción, y se espera que impulse la rápida recuperación de las ventas en línea de ropa de marca. En cuanto a la categoría, se espera que se beneficie significativamente, teniendo en cuenta la proporción relativamente alta de ropa deportiva en línea y la rigidez del consumo, junto con el aumento de la demanda de salud durante la epidemia. Atención sugerida: Li Ning, Tao Bo.
Propuestas de inversión
El vestuario de la marca sugiere centrarse en el potencial de la marca para liderar, después de la epidemia se espera que tome la iniciativa en la recuperación, la valoración actual en un nivel histórico bajo de Li Ning, el rendimiento trimestral mejorado, se benefició significativamente de la recuperación de viajes en el extranjero de la nueva belleza, as í como las barreras operativas profundas, la valoración altamente rentable de la oleada de lucha. El extremo de fabricación textil recomienda centrarse en las ventajas significativas del cliente, el plan de expansión de la capacidad de seguimiento claro, as í como el crecimiento constante del negocio de calcetines de algodón, clientes sin fisuras significativamente optimizados.
Indicación del riesgo
Riesgo recurrente de brotes epidémicos, riesgo de fluctuación de los tipos de cambio, aumento del costo de la mano de obra vietnamita, aumento de los precios menos de lo esperado.
