Hablar cada lunes: la producción de cemento en el período de baja construcción inmobiliaria
La demanda de cemento proviene principalmente de la inversión en activos fijos y la inversión en desarrollo inmobiliario. El volumen total ha sido relativamente estable desde 2013, y la fluctuación general depende de la prosperidad relativa de los bienes raíces y la infraestructura. El inicio de la construcción de la propiedad en 2022 es débil, y tenemos la intención de estudiar el cambio de la demanda de cemento en 2022 a través del cambio de la demanda de cemento en el período de bajo valor de la historia de la reanudación de la negociación.
2012: la tasa de crecimiento de la propiedad y la infraestructura presenta una brecha de Corte, la demanda de cemento crece en contra de la tendencia. La producción anual de cemento alcanzó los 2.193 millones de toneladas, un aumento del 6,57% con respecto al año anterior. A principios de 2012, la tasa de crecimiento de la construcción inmobiliaria y la tasa de crecimiento de la inversión en infraestructura siguieron aumentando, la tasa de crecimiento de la construcción inmobiliaria acumulada alcanzó un mínimo de – 9,8% en julio, una disminución anual del 7,3%. Mientras que la infraestructura se mantuvo a un ritmo más rápido y aumentó mes a mes, con un aumento anual del 13,7%, una cobertura eficaz de la disminución de la demanda de bienes raíces. Sin embargo, el auge de la demanda no es el mismo que el auge del rendimiento, el precio es el ganador. Los precios del cemento cayeron bruscamente, el beneficio neto anual de las empresas que cotizan en bolsa en la placa de fabricación de cemento fue de 12.287 millones de yuan, una disminución del 45,66%. Cuando la demanda total de cemento aumentó, las industrias relacionadas tuvieron un rendimiento relativamente excelente, las empresas de reducción de agua registraron un rendimiento excelente, y los beneficios netos de la empresa matriz aumentaron un 42,01% y un 39,54% en 2012.
2015: la propiedad es débil, la construcción de infraestructura comienza a crecer a la baja, la demanda de cemento es baja. La caída de la propiedad ha comenzado en 2014, con una disminución del 10,7% en el área de nueva construcción en comparación con el a ño anterior y una continuación de la recesión en 2015, con una disminución del 14% en 2014. En 2015, la inversión en infraestructura se situó en un nivel elevado, pero la estructura de los proyectos de inversión en activos fijos en el primer semestre del a ño aumentó a 0. La producción total de cemento en 2015 fue de 2.348 millones de toneladas, una disminución del 5,18% con respecto al a ño anterior. En 2015, cuando la demanda de cemento era baja, el rendimiento de las empresas de cemento apenas superaba las expectativas. Cuando faltaba la lógica total, los ingresos de las empresas de reducción de agua también eran insatisfactorios, y los ingresos de las empresas de reducción de agua eran de – 23,69%, 24,81% y – 17,39%, respectivamente.
Al examinar el entorno macroeconómico actual, creemos que el impacto de la construcción de viviendas en esta ronda es más fuerte que en 2015 (el momento de la reparación de las ventas es más lento), aunque la infraestructura también es más fuerte que en 2015, pero la demanda general de cemento no es optimista. La tasa de crecimiento de la zona de ventas en 2015 se ha recuperado en mayo, la tasa de crecimiento de la zona de construcción disminuyó un 14% a lo largo de todo el a ño, mientras que la zona de ventas de bienes raíces en este año todavía está en una profunda recesión, la reparación de la zona de Construcción suele estar a la zaga de la reparación de ventas durante unos seis meses, por lo que se espera que el impacto de la construcción de bienes raíces en esta ronda sea más fuerte que en 2015, esperamos que la nueva construcción de bienes raíces en 2022 o una disminución del 20%. Bajo el impulso de un crecimiento constante, los proyectos de inversión en activos fijos han comenzado a mejorar, la inversión total de los nuevos proyectos de construcción aumentó un 28% en abril, se espera que la demanda de cemento en el segundo semestre del a ño proporcione cierto apoyo. Sin embargo, desde el punto de vista de todo el a ño, el crecimiento general de la inversión total en nuevos proyectos es difícil de mantener en más del 20%, es difícil cubrir completamente la carga de la construcción en el sector inmobiliario, la demanda total de cemento o ligeramente inferior a 2015.
Seguimiento de subsectores clave:
Vidrio: una mejor oportunidad de configuración al final del rendimiento Q2 después de un precio completo. Al 10 de junio, el último precio medio nacional del vidrio fue de 1.834,21 Yuan / tonelada, un 2,36% inferior al precio medio de la semana pasada. La demanda se basa principalmente en la adquisición de bienes de primera necesidad y la tasa de construcción se mantiene baja. El inventario general siguió aumentando, centrándose en la supervisión de las empresas de producción provinciales en el inventario total de 70,51 millones de cajas de peso, en comparación con el inventario de la semana pasada aumentó en 2,35 millones de cajas de peso, un aumento del 3,45%. El vidrio flotado entró en el período de equilibrio, parte de la capacidad atrasada ha perdido dinero. La próxima etapa de la recuperación de la demand a mejorará la rentabilidad, si la recuperación de la demanda falsifica la industria se intensificará en frío, marginalmente se verá en un momento más brillante. La conmoción a corto plazo no cambia el ciclo económico a largo plazo de la industria del vidrio, sigue recomendando enfáticamente entrar en el nuevo período de crecimiento.
Cemento: los fundamentos todavía están bajo presión, las oportunidades de configuración son emocionales. Al 10 de junio de 2022, el precio medio nacional del cemento era de 414,5 Yuan / tonelada, un 1,82% inferior a la semana anterior. La demanda de cemento seguirá disminuyendo ligeramente, los precios del cemento en temporada baja todavía tienen espacio para la caída, las expectativas del mercado son pobres. Las existencias de clínker siguieron creciendo esta semana, con una relación media de capacidad de clínker del 72,49%, una disminución de 0,68 PCT en comparación con la semana pasada. La carga inicial del molino fue de 48,77%, 2,73 pcts menos que la semana pasada. La diferencia media entre los precios del cemento y el carbón fue de 235,41 Yuan / tonelada, una disminución del 7,30% con respecto al jueves pasado. En comparación con el mismo per íodo del año pasado, la diferencia media entre los precios del cemento y el combustible disminuyó un 27,38%.
Materiales de construcción de consumo: el punto clave es prestar atención al comienzo de la tendencia del mercado de materiales de construcción de consumo, los fundamentos de mayo se hunden, las ventas de bienes raíces también se espera que se hundan, esperamos una mejora marginal continua, el precio de las acciones se hunde o ha aparecido, tomar la Iniciativa en la distribución de los costos de las materias primas se ha estabilizado la Sub – industria (mayor margen de mejora del rendimiento). Creemos que la lógica de la expansión de la categoría y la mejora de la concentración no ha cambiado, y las empresas de alta calidad con atributos alfa como Rainbow y weixing siguen siendo especies raras. Continue to recommend Consumer Building Materials Lead Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Skshu Paint Co.Ltd(603737) .
Revisión del mercado: al cierre del 10 de junio, la placa de materiales de construcción cayó 0,39% esta semana, el índice Shanghai – Shenzhen 300 aumentó 3,65%. Desde el punto de vista de la clasificación de la placa, la placa de materiales de construcción la semana pasada en la placa shenwan 31 en el puesto 26, a principios de año hasta la fecha aumentó a – 14,67%, en la placa shenwan 31 en el puesto 18.
Las acciones aumentaron en los cinco primeros lugares: Sinostone(Guangdong) Co.Ltd(001212) , Jiangsu Canlon Building Materials Co.Ltd(300715) , Fujian Superpipe Co.Ltd(300198) , Ningxia Qinglong Pipes Industry Group Co.Ltd(002457) , Guangdong Golden Glass Technologies Limited(300093) .
Las acciones cayeron en los cinco primeros lugares: Ruitai Materials Technology Co.Ltd(002066) , Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) , Jiangsu Jingxue Insulation Technology Co.Ltd(301010) , Ningxia Building Materials Group Co.Ltd(600449) , China Railway Prefabricated Construction Co.Ltd(300374) .
Estrategia de inversión: la cadena de crecimiento constante se centra en la recomendación de los líderes de la estructura de acero de los fuertes hengqiang Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) La recuperación de la propiedad es la primera de las propiedades de consumo dominantes de los materiales de construcción Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) Los nuevos materiales recomiendan que las empresas tradicionales mantengan un alto nivel de prosperidad y entren en un nuevo período de crecimiento.
Consejos de riesgo: disminución de la demanda de la cadena inmobiliaria, desaceleración de la inversión en infraestructura, volatilidad de los precios de las materias primas.
