La presión macroeconómica a corto plazo, la reanudación de la producción y el progreso constante. Desde 2022, la neumonía covid – 19 se ha repetido en algunas zonas, lo que ha tenido un impacto negativo en el escenario de consumo final. En marzo y abril, el total de la sociedad y los ingresos de los restaurantes se redujeron en diversos grados, y los beneficios de la placa de alimentos y bebidas se vieron sometidos a presión a corto plazo. Con la aplicación efectiva de las medidas pertinentes de prevención de epidemias, el número de casos confirmados de covid – 19 en todo el país ha disminuido rápidamente en los últimos años, y la tendencia de mejora marginal es obvia. Por lo tanto, creemos que la placa de alimentos y bebidas, por un lado, debe prestar atención al progreso de la reanudación de la producción, por otro lado, también debe prestar atención al impacto de la epidemia en la lógica del crecimiento de la industria. La prioridad de la recomendación es licor cerveza productos lácteos.
El ciclo económico se superpone con el punto de inflexión del consumo, lo que favorece las oportunidades de recuperación del licor. En combinación con el juicio de que el licor se encuentra en la última parte del ciclo actual, la situación epidémica ha exacerbado la diferenciación de los fundamentos de la placa de licor en un corto período de tiempo, incluyendo: el mercado de la base es fuerte, mientras que la tasa de crecimiento de los vinos regionales famosos con un buen control de la situación epidémica es líder; Se espera que los precios de los vinos de gama alta y los vinos de gama media y alta aumenten por delante. En comparación con la historia, con el avance de la reanudación de la producción y la reanudación del trabajo, el ritmo de la recuperación de la placa de licor se acerca a 2009, el nuevo ciclo ascendente tendrá dos fuerzas de apoyo, a saber, la mejora de la liquidez y la aceleración de la inversión en capital fijo. En el margen, el Gobierno aumentó la financiación para apoyar la inversión en infraestructura, la política inmobiliaria se relajó y formó un factor positivo para la industria del licor. A través de la estimulación de la inversión y el consumo, as í como el fortalecimiento de los atributos financieros del licor de gama alta, la relajación de la liquidez también beneficiará aún más a la industria del licor. Los factores positivos de la economía regional también tienen una influencia importante en los vinos regionales, incluido el desarrollo de la provincia de Anhui y la aceleración de la inversión en infraestructura en Xinjiang. Además, teniendo en cuenta que el endurecimiento de la supervisión desde 2020 eliminará el riesgo de la industria por adelantado, la filosofía de gestión de las principales empresas de bebidas alcohólicas se mantendrá estable después de la sustitución de la gestión y el precio actual del licor Maotai en una posición razonable, creemos que la industria mantendrá la tendencia de la mejora estructural y el crecimiento constante.
La presión sobre las ventas de cerveza a corto plazo y la presión sobre los costos se reducen gradualmente. A largo plazo, el sector de la cerveza continuará el crecimiento cero de las ventas, el crecimiento de un solo dígito de los ingresos, as í como la tendencia de crecimiento de dos dígitos de los beneficios. Marginalmente, la producción y las ventas de cerveza se deslizaron mucho en marzo y abril debido a la situación epidémica, pero si la situación epidémica de junio a agosto, que es la más importante para el consumo de cerveza, no se recuperó en gran medida, la pérdida de consumo de cerveza en 2022 seguirá siendo limitada. La tendencia de la mejora de la estructura de la industria sigue avanzando, y el precio por tonelada de las principales empresas cerveceras, como la cerveza verde y la cerveza pesada, ha aumentado constantemente. En cuanto a las materias primas, aunque los precios de la cebada siguen aumentando, los precios del vidrio, los lingotes de aluminio y el papel ondulado muestran una tendencia a la inversa, el aumento anual también se redujo significativamente, teniendo en cuenta el ciclo de compra de las empresas cerveceras, el costo de las materias primas de la mayor presión o ha pasado. Cerrar la fábrica para producir, detener la guerra de precios sigue siendo el Consenso de la industria, en el contexto de la optimización del patrón de competencia, seguimos siendo optimistas sobre los beneficios de la industria de la cerveza para mejorar el espacio y la flexibilidad del rendimiento.
Se espera que la epidemia impulse la demanda, el punto de inflexión del ciclo de la leche cruda. En comparación con 2020, se espera que esta ronda de brotes impulse aún más la demanda de leche de consumo, leche blanca, leche en polvo y otras categorías de beneficios evidentes. Marginalmente, la producción de productos lácteos de China disminuyó en marzo y abril en comparación con el mismo per íodo del año pasado, bajo presión a corto plazo. Por categoría, la demanda de leche blanca es estable, manteniendo la tendencia de crecimiento constante y mejora de la estructura, la leche de gama alta a temperatura ambiente y la leche fresca a baja temperatura están aumentando; La tasa de crecimiento del yogur a temperatura ambiente mostró una tendencia a la desaceleración; La industria del queso mantiene un alto crecimiento y la tasa de penetración sigue aumentando; La tasa de crecimiento de la leche en polvo para adultos ha aumentado. Se benefició de la continua expansión de la capacidad de producción de los pastizales aguas arriba, la mejora de la oferta de leche cruda es obvia, el precio de la leche cruda parece una tendencia a la baja, el punto de inflexión se acerca. Los precios de la leche cruda a la baja apoyan la mejora del margen bruto, la competencia se está desacelerando en el contexto de la rentabilidad de las empresas lecheras se espera que aumente aún más.
Propuestas de inversión y objetivos de inversión
El Consejo de la placa de licor se centra en: la elasticidad de las ventas al alza, el canal para promover la reforma de los principales vinos de gama alta Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , comprar); Empresas de vino de la Unión Soviética que se benefician de la aceleración de la modernización del consumo Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) ( Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Buy) y Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ( Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) , Buy); Se benefició de la aceleración de la mejora de los precios regionales y de la promoción constante de la nacionalización de los principales vinos emblemáticos Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) ( Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , comprar). Recomendación de la placa de cerveza: planificación activa de gama alta, Canal de marketing de marca, aumento de precios y control de costos de la cerveza China Resources (00291, comprar), Tsingtao Brewery Company Limited(600600) ( Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , aumento); Wusu y otros productos de gama alta de volumen rápido Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ( Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , sin calificación). La propuesta de la placa de productos lácteos se centra en: el costo original de la leche para apoyar la mejora del margen bruto, la competencia para frenar el control de costos, la rentabilidad se espera que siga mejorando las principales empresas Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ( Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , sin calificación) y Mengniu Dairy (02319, comprar); National Cheese Industry Leading Company Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) ( Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) , Buy).
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica afecta repetidamente a las ventas móviles, la mejora del consumo es inferior a las expectativas, el aumento de los costos y el riesgo de seguridad alimentaria, el impacto del impuesto sobre el consumo es superior al riesgo previsto, el riesgo de limitar el aumento de los precios.
