Vista de esta semana: 22q2 resultados esperados para catalizar la mala oportunidad de centrarse en objetivos opcionales
Placa de licor: después del Festival de Botes Dragón, la terminal de ventas móviles se calienta aún más, las principales empresas de bebidas alcohólicas se apresuran a recuperar el consumo, la recaudación de fondos se acelera, se espera que el rendimiento de seguimiento de la existencia de malas expectativas traerá oportunidades de flexibilidad. En el seguimiento, todavía creemos que debemos persistir en la distribución de dos líneas principales: 1) la flexibilidad de la etapa (aunque el desempeño a corto plazo se ve afectado por la epidemia, pero el seguimiento es flexible & el precio de las acciones en la etapa inicial cae demasiado); A medio y largo plazo con certeza (preferiblemente con una fuerte fuerza operativa y capacidad de lucha contra los riesgos) & la fuerza impulsora del rendimiento proviene de un solo producto maduro en lugar de la inversión & 22q2 crecimiento del rendimiento en comparación con 22q1 todavía excelente rendimiento y otras empresas de vino) dos líneas principales. Temas relacionados: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) , etc.
Sección de productos populares: Esta semana se recomienda centrarse en: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) , Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) . La línea principal de la inversión es la siguiente: 1) determinación de la selección previa: es decir, la selección de objetivos de inversión con mayor certeza de rendimiento y certeza fundamental; El seguimiento se centra en el objetivo de la reparación después de la epidemia: es decir, la búsqueda de la reparación después de la epidemia en el proceso de bajo rendimiento bajo presión de reparación o la mayor flexibilidad de seguimiento de las empresas. Peinamos principalmente los siguientes aspectos: ① restauración de la cadena de suministro de alimentos y bebidas; El objetivo de la rehabilitación después de la reanudación del trabajo. Actualización esta semana: Chongqing Brewery Co.Ltd(600132)
Del 6 de junio al 10 de junio, el índice Shanghai – Shenzhen 300 aumentó un 3,65% en cinco días de negociación, la placa de alimentos y bebidas aumentó un 4,54%, la placa de licor aumentó más de 300, o 5,50%. Específicamente, la placa de bebidas de esta semana Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) (+ 10,24%), 0 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) (+ 8,25%) aumentó relativamente, y Lanzhou Huanghe Enterprise Co.Ltd(000929) (- 4,19%), Shanghai Jinfeng Wine Company Limited(600616) (- 2,89%) disminuyó relativamente; Esta semana, el sector de los alimentos Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) (+ 9,24%), Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) (+ 8,42%) aumentó en comparación con los primeros, mientras que Henan Kedi Dairy Co.Ltd(002770) (- 15,25%), Nanfang Black Sesame Group Co.Ltd(000716) (- 13,30%) aumentó en comparación con los últimos.
Opiniones de esta semana
placa de licores: las empresas de licores están luchando por recuperar el consumo suplementario, y las expectativas de rendimiento de 22q2 se están formando gradualmente
Revisión de la placa: las expectativas de rendimiento del 22q2 se están formando gradualmente, y las expectativas deficientes ofrecen oportunidades de flexibilidad a corto plazo
Del 6 de junio al 10 de junio, el índice Shanghai – Shenzhen 300 aumentó un 3,65% en cinco días de negociación, la placa de alimentos y bebidas aumentó un 4,54%, la placa de licor aumentó más de 300, o 5,50%. En cuanto a la placa específica de licor, el aumento de Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) (+ 10,24%), Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) (+ 8,25%), Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) (+ 7,09%) fue anterior, en el contexto de la recuperación gradual de las ventas móviles, el sentimiento del mercado mejoró gradualmente y las empresas licoreras promovieron activamente el logro de los objetivos anuales: 1) Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) \ Esta semana se celebró la Junta General de accionistas, y expresó el objetivo de rendimiento del 15% / 15% de los ingresos anuales / beneficios netos, respectivamente, no se modificó, y en La reunión de marketing se mencionó que el objetivo de rendimiento del 15% / 15% / 15% de los ingresos anuales / beneficios netos, respectivamente, y el objetivo de rendimiento del 15% seha logrado un crecimiento superior al 30%. Por lo tanto, la confianza del mercado se fortalece mejor. Esta semana Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) \ Esta semana Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) \
22q2 Wine Enterprise Achievement Prospect: High – end performance is Stable, differentiation Trend continues
Creemos que en la actualidad la placa ha entrado en la etapa de pre – juicio 22q2, por lo que la fuerte certeza del rendimiento & un alto aumento traerá oportunidades sólidas, y la existencia de malas expectativas traerá oportunidades elásticas.
preocupaciones del mercado ① nivel de rendimiento, que las empresas de bebidas alcohólicas recuperarán el progreso será más lento que el mismo período del año pasado; Si el rendimiento de las empresas vitivinícolas superará las expectativas / será significativamente inferior a las expectativas; Restaurar el nivel de velocidad, que las empresas de bebidas alcohólicas tomarán la iniciativa en la realización de las ventas de vuelta a la normalidad, agarrar la demanda de compensación por adelantado; En cuanto a la calidad de la gestión, qué empresas vitivinícolas adoptan medidas correctas durante la epidemia, todavía tienen una fuerte resistencia a la presión en la adversidad, y la excelente calidad de la gestión puede lograr la continuidad a medio y largo plazo.
[creemos que] bajo la influencia de la situación epidémica, la incertidumbre del rendimiento de las empresas vitivinícolas aumenta, la expectativa actual del mercado fluctúa mucho, el nivel de rendimiento todavía tiene una gran expectativa pobre. A medida que la recaudación de fondos de las principales empresas vitivinícolas se acerca a su fin en el primer semestre del año, mediante el análisis de la situación de la recaudación de fondos de las empresas vitivinícolas, las ventas móviles, la fijación de precios de las existencias y la recepción anticipada, se prevé el rendimiento de las principales empresas vitivinícolas 22q2, y se considera que el rendimiento general del vino de gama alta es estable y que la diferenciación general del vino de gama baja es obvia, entre las que se espera que el rendimiento de las empresas vitivinícolas supere el 20%.
Actualización de los puntos de vista de los expertos en licores en el Foro Estratégico: Cómo ver la tendencia y la dirección del desarrollo de licores después de la epidemia
La última tendencia de la industria de siete dimensiones en 2022: en el actual entorno de demanda débil, cuanto más rígido es el valor, más móvil es el impacto de las empresas vitivinícolas más pequeñas, en particular…
Naturaleza: los efectos de la epidemia van desde el escenario de consumo hasta la voluntad de consumo, y el entorno económico sistemático está sujeto a cierta represión; Amplitud: 22q2 la disminución general de las ventas móviles es del 10% – 30%, cada marca y el impacto de la zona de sub – precio se diferencian; Tiempo: de marzo a abril, el mayor grado de impacto, a mediados de mayo, el pin de arranque y la mejora de la demanda, junio se ha recuperado después de la epidemia, se espera que el rendimiento general de Q3 sea más moderado; Región: el consumo de liquidez es muy limitado, el impacto del consumo local es relativamente pequeño; Precio: el efecto se debilita gradualmente con el aumento del precio, y el consumo de regalos no está limitado por el escenario de consumo debido a su rigidez. Marca: la marca fuerte se ve menos afectada, la expansión regional horizontal + el precio vertical al alza todavía tiene un gran espacio para mejorar; Mercado: la influencia de la zona de venta principal de la marca es menor, la influencia de la venta móvil de la zona no fuerte es más obvia.
Desarrollo de la industria: el consumo compensatorio existe pero es lento después de la epidemia; Se prevé que la tasa de crecimiento anual de las principales empresas disminuya alrededor del 5%, y que la mediana disminuya entre el 20% y el 25%;
Patrón de competencia: la demanda del mercado incremental de gama alta y sub – alta sigue siendo fuerte, pero la competencia por las existencias será más intensa.
Actualización de datos: los precios de los lotes de feitian Maotai son más altos que los de la cadena, las existencias se mantienen bajas
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) \ : Esta semana, el Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : el precio Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) : el precio al por mayor
Sugerencias de inversión: se recomienda prestar atención a 22q1 / Q2 puede mantener un crecimiento excelente
Después del Festival de Botes Dragón, las ventas de terminales se están calentando aún más, las principales empresas de bebidas alcohólicas se apresuran a recuperar el consumo, la aceleración de la recaudación de fondos, el mercado actual no ha formado un rendimiento uniforme de las empresas de bebidas alcohólicas 22q2, por lo que la existencia de una mala expectativa de rendimiento traerá oportunidades elásticas.
En el seguimiento, todavía creemos que debemos persistir en la distribución de dos líneas principales: 1) la flexibilidad de la etapa (aunque el desempeño a corto plazo se ve afectado por la epidemia, pero el seguimiento es flexible & el precio de las acciones en la etapa inicial cae demasiado); A medio y largo plazo con certeza (preferiblemente con una fuerte fuerza operativa y capacidad de lucha contra los riesgos) & la fuerza impulsora del rendimiento proviene de un solo producto maduro en lugar de la inversión & 22q2 crecimiento del rendimiento en comparación con 22q1 todavía excelente rendimiento y otras empresas de vino) dos líneas principales. Temas relacionados: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) , etc.
ⅱ. [Food Plate]: three main Lines Overall layout post – Epidemic Repulse Targets
Revisión de la placa: la placa aumentó ligeramente esta semana, centrándose en las oportunidades de recuperación después de la epidemia
La placa aumentó o disminuyó: la placa de procesamiento de alimentos aumentó 2,64%, la placa de condimentos aumentó 4,75%, la placa de productos lácteos aumentó 2,52%, la placa de productos cárnicos aumentó 2,69.
Las acciones subieron y bajaron: Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) (+ 9,24%), Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) (+ 8,42%), Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) (+ 7,78%) aumentaron en los tres primeros lugares.
Punto de vista de esta semana: Primero seleccione la certeza, el diseño general de la epidemia y luego rebote el objetivo
Seguimos manteniendo el mismo punto de vista y siguiendo de cerca los cambios marginales en los tres factores principales de la epidemia, la demanda y el costo. En la actualidad, con la mejora marginal de la situación epidémica y la demanda de abril a mayo de 22 años, seleccionamos dos líneas principales de inversión para la distribución de bienes públicos.
Determinación de la selección anticipada: es decir, la selección prioritaria de los objetivos de inversión con mayor certeza sobre el rendimiento y los fundamentos, se recomienda principalmente: Chacha Food Company Limited(002557) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ;
El seguimiento se centra en el objetivo de la reparación después de la epidemia: es decir, la búsqueda de la reparación después de la epidemia en el proceso de bajo rendimiento bajo presión de reparación o la mayor flexibilidad de seguimiento de las empresas. Peinamos principalmente los siguientes aspectos:
Línea principal de reparación de la cadena de suministro de alimentos y bebidas: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) , Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) , Juewei Food Co.Ltd(603517) , Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) ;
Objeto de reparación en la reanudación de la producción: 00291 , Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , Sanquan Food Co.Ltd(002216) , Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) .
Las recomendaciones de esta semana se centraron en: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) , Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) .
Actualización de esta semana: Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) up
1. Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) \ \
Mayo se recuperó y se centró en el desarrollo de productos individuales como wusu. Recuperación después de la epidemia: el volumen de ventas disminuyó en abril, el rendimiento de la temporada alta de ventas en mayo fue mejor, durante el período epidémico, algunos canales regionales de entretenimiento cerraron el impacto de la etapa de alta gama, después del 1 de mayo, la región del Sur de China se ha recuperado significativamente, La recuperación del este de China todavía necesita ser observada, el mercado principal de ventas en el oeste de China se vio afectado por la epidemia, todavía no se ha ajustado el presupuesto anual y el objetivo. Productos: q2 wusu, 1664 afectados por la desaceleración de la tasa de crecimiento de la epidemia, Chongqing contrató a estrellas de flujo locales como portavoces para fortalecer la radiación Sichuan – Chongqing, Lebao está lanzando la cuarta fase de la ciudad MV para seguir siendo el medio musical de los jóvenes, Summer feud como el vino de frutas para beber en casa como el principal proveedor y Canal de comercio electrónico, la empresa todavía se centra en el desarrollo de wusu y otros grandes productos, la promoción de nuevos se centra principalmente en la banda de precios de gama alta. Rentabilidad: se prevé que el aumento de los precios de las materias primas y los materiales de embalaje se reflejará en Q2, el costo de las materias primas y los materiales de embalaje se prevé que aumente en un solo dígito en un a ño, y que los nuevos productos q1q2 se coticen en el mercado, las actividades de marca y las actividades comerciales sigan avanzando a un ritmo normal. Mercado: las grandes ciudades planean seguir desarrollándose, 15 nuevas ciudades este año se concentran principalmente en el este de China y el sur de China, la epidemia tiene un impacto limitado en la construcción de fábricas Xichang y Foshan.
2. Foro sobre alimentos y bebidas
[desde mayo, la restauración comenzó a recuperarse, la cadena de restaurantes trajo cambios estructurales]
De marzo a abril, los ingresos de los restaurantes se redujeron entre un 30% y un 40%, las ventas de condimentos en los restaurantes se redujeron entre 20 y 30 días, las empresas de condimentos que representaban la mitad de las familias de restaurantes perdieron alrededor de 15 días y se reanudaron en mayo.
Cambios en la estructura del consumo: 1) lado de la demanda: la demanda de catering en cadena es relativamente buena; 2) lado de la oferta: la concentración de catering en cadena aumenta 1 – 2 PCT al a ño, personalización + alta relación calidad – precio es la tendencia futura
[el costo de la empresa de ajuste es alto, el fabricante sigue aumentando el precio]
El precio del aceite de colza ha sido alto, el precio de la soja se ha mantenido alto, el costo global de las empresas ha aumentado más del 10%; Los principales fabricantes siguen el aumento de los precios de haitiano, pero no pueden cubrir el alcance del aumento de los precios de los costos, no excluyen el aumento de los precios de la industria para digerir la presión de los costos.
[la concentración de la industria aumenta, la industria entra en la competencia de existencias]
Los factores impulsores del aumento de la concentración de la industria son: el aumento de los precios de las materias primas + la continuación de la epidemia + la disminución de la economía, las pequeñas marcas regionales son difíciles de apoyar, la concentración de categorías aumenta;
Imagen de la competencia de la industria: 1) la capacidad de producción de salsa de soja, polifonía y fondue supera la demanda, y parte de la pequeña capacidad de producción se retira del mercado para dar espacio a la capacidad de digestión de la empresa principal; El aumento rígido de los precios de las materias primas, la falta de espacio para reducir los precios, la presión sobre los beneficios de las empresas, incluso si las empresas transfronterizas inician una guerra de precios, la empresa principal no seguirá; El consumo per cápita en China es de 7,2 a 7,5 litros, y la salsa de soja se encuentra básicamente en la etapa de competencia de existencias; La proporción de condimentos básicos seguirá aumentando;
Elementos competitivos: 1) marca: fuerte visibilidad, mantener la vitalidad y la juventud de la marca, 2) canales: más puntos de cobertura, canales de generación de energía; Productos: sabor estable, reflejando la estabilidad de la cadena de suministro, la tasa de cadena de restaurantes alcanzará el 30 – 50% en el futuro, para los principales clientes de restaurantes personalizados es una oportunidad.
[los productos favorecen la adición cero, el cambio de canal trae nuevas oportunidades]
Productos: la demand a de salsa de soja de alta gama está siendo jalada, la categoría de cambio estructural tiene cero a ñadir, baja sal y soja negra y otros productos de concepto de salud, China prefiere cero añadir productos;
Canal: 1) nueva máquina del canal: el comercio electrónico tradicional, la asociación, el interés en el comercio electrónico es la nueva oportunidad, la cadena de restaurantes y el canal de comida de grupo siguen creciendo; Compra de grupo comunitario: las marcas regionales pueden aumentar su cuota de mercado a través de canales en línea; Cocina prefabricada: hay oportunidades de inversión, gran demanda de canales de catering.
3. Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) First Cove
En 2020, la escala de producción de la industria china de condimentos fue de unos 330000 millones de yuan, que se beneficiaron de la industria de alimentos y bebidas de alta calidad y la mejora del consumo de los residentes, la industria de condimentos se espera que siga aumentando a largo plazo, y se espera que la industria mantenga un crecimiento de alrededor del 10% en los próximos 3 a 5 años. Industria de la salsa de soja: en 2020, la escala de la fábrica es de casi 60.000 millones de yuan. En comparación con el proceso de mejora de la salsa de soja japonesa estándar, la industria de la salsa de soja China se encuentra actualmente en el período de mejora de la estructura, que pasará de la unidad de volumen a la unidad de precio, y la industria de la salsa de soja China CR3 es sólo el 33%. Todavía hay un gran espacio para mejorar la concentración a largo plazo. Industria de la salsa de ostras: en 2020, la escala de la fábrica alcanzó los 11.500 millones, cr2 fue del 68%, pero la tasa de penetración fue de sólo el 22%. Industria de la salsa: en 2020, la escala de la fábrica superó los 55.000 millones, pero debido a la amplia gama de categorías, las características regionales de consumo destacadas, CR3 sólo el 22%, la concentración todavía tiene un gran espacio para mejorar.
Barrera de escala + ventaja del Canal + poder de marca, construyendo el foso profundo de la empresa
Barreras a la escala: ① la empresa tiene el poder de fijación de precios de la industria, tiene una fuerte capacidad de transmisión de precios aguas abajo, y la elasticidad del rendimiento se libera de manera más duradera después del aumento de los precios, y el efecto medio de la valoración y el aumento de los precios de las acciones es del 7% / 11% en un plazo de 12 meses; Los costos de adquisición disminuyen año tras año en función de la escala, los costos de fabricación y los costos de mano de obra disminuyen en un 50% y un 77%, respectivamente, en comparación con los productos competidores. El ciclo de crecimiento de los productos individuales se redujo gradualmente a 2 años (200 millones de productos individuales), formando un grupo de productos individuales de alta eficiencia;
Ventajas del canal: ① la empresa se especializa en el canal de restaurantes de gama media y baja (60%), los productos competitivos básicamente evitan el enfrentamiento frontal con haitiano en el canal de restaurantes, toda la categoría + alta relación calidad – precio + fuerte penetración de productos grandes juntos para construir la Alta barrera de haitiano catering; La fuerte ventaja del canal y la capacidad de gestión fina hacen que el índice de operación sea excelente. La capacidad de negociación de la empresa hacia arriba y hacia abajo es fuerte, el número de días de volumen de Negocios de las cuentas por cobrar se acerca a cero todo el año, el número medio de días de volumen de Negocios de las cuentas por pagar es de 28 días, el capital de trabajo neto es de – 460 millones de yuan en promedio;
Fuerza de la marca: ① la empresa se adhiere a la estrategia de desarrollo de productos individuales grandes, mejora la rentabilidad general de los productos individuales grandes y realiza la extensión del precio completo del producto con la disposición y la extensión de la matriz de productos completos de condimentos; La empresa ha prestado atención a la construcción de la imagen de marca durante mucho tiempo, el número y la tasa de penetración de los consumidores en el período de comercialización clave 2014 – 2018 han aumentado constantemente a 620 millones de personas y 79,4% en 2020, y la tasa de crecimiento de los ingresos se ha mantenido en el 10% después de que el costo de la publicidad ha disminuido a alrededor del 2,0% año tras año.
