Antecedentes de la investigación: en los últimos años se ha acelerado el proceso de sustitución nacional de herramientas de corte de máquinas herramienta. Según los datos de la rama de herramientas de la Asociación de la industria de herramientas de corte de máquinas herramienta, el consumo de herramientas importadas disminuyó del 37% en 2015 a alrededor del 29% en 2021. Desde 2021, con la inclusión de varias empresas de herramientas en el mercado, la expansión de la capacidad de producción con la ayuda del mercado de capitales, el proceso de sustitución nacional se ha profundizado aún más.
Punto de vista principal: de acuerdo con nuestro cálculo, la tasa de localización de la hoja de carburo NC es de alrededor del 37,3%, la tasa de localización de la herramienta de carburo NC integral es de alrededor del 58,7%, y el espacio de reemplazo doméstico es considerable. La proporción de marcas importadas en la industria aeroespacial y el transporte ferroviario sigue siendo alta, y el proceso de localización en el campo de las herramientas de corte de alta gama debe profundizarse. Esperamos que la demanda de la industria de herramientas de Corte se mantenga alta en el segundo semestre del año con la recuperación del clima de la industria de fabricación general. Atención sugerida: Norinco International Cooperation Ltd(000065) 7 , Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) , Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) .
El proceso de localización en el campo de las herramientas de corte de gama alta necesita ser profundizado en 2021, el consumo de herramientas de corte de China es de 47.7 mil millones, la escala de las herramientas de corte importadas es de 13.8 mil millones, y la Dependencia de las herramientas de corte importadas es de alrededor del 29%. De acuerdo con nuestro cálculo, la tasa de localización de la cuchilla NC de carburo cementado es de alrededor del 37,3%, la tasa de localización de la herramienta NC de carburo cementado integral es de alrededor del 58,7%, y el espacio de reemplazo doméstico es considerable (la herramienta NC de carburo cementado se divide en la herramienta indexable y la herramienta integral, la herramienta indexable se compone de la cuchilla NC y el cuerpo de la herramienta). Todavía hay una diferencia obvia en el precio y la aplicación entre las herramientas domésticas y las importadas. El ángulo de precio: el precio de la herramienta doméstica es obviamente menor que el de la marca importada. Tomemos la hoja NC como ejemplo, el precio medio de la hoja NC de la marca japonesa y coreana es de 15 – 20 yuan / pieza, el precio medio de Europa y América es de 50 – 80 yuan / pieza, el precio medio de la hoja doméstica es de 5 – 10 yuan / pieza; Las herramientas domésticas se localizan en el extremo medio y bajo, y las herramientas importadas se localizan en el extremo medio y alto, especialmente en el sector aeroespacial y el transporte ferroviario. En resumen, las herramientas domésticas todavía tienen un gran espacio para mejorar, el proceso de localización de herramientas de alta gama necesita ser profundizado.
La empresa de la cabeza tiene un largo camino por recorrer. La demand a de productos de herramientas de corte de alta gama en 2021 es fuerte, y la empresa de la cabeza ha logrado un crecimiento de más del 80%. Con la liberación gradual de la capacidad de IPO de la empresa líder, el proyecto de refinanciación superpuesta (bonos convertibles de Huarui, Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) \ Norinco International Cooperation Ltd(000065) 7 : Se espera que la nueva capacidad de producción entre en funcionamiento en el segundo semestre del año, principalmente para el sector aeroespacial y los dispositivos médicos. Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) : a finales de marzo se puso en marcha el proyecto de oferta pública inicial y la capacidad de producción se elevó sin problemas; El proyecto del parque industrial de herramientas NC se está llevando a cabo sin problemas y se espera que entre en funcionamiento a finales de 2023. Se prevé que el proyecto de OPI se ponga en funcionamiento en el cuarto trimestre de 2022 y que el proyecto de bonos convertibles se ponga en funcionamiento a finales de 2023.
La elasticidad de la demanda de la industria de herramientas de corte de junio a agosto es grande, la empresa líder se beneficia por primera vez en abril y mayo bajo la influencia de la situación epidémica, el funcionamiento de la industria manufacturera en el este de China está bloqueado, en la actualidad, el inventario de distribuidores y clientes finales Está en un nivel bajo. Se espera que con la reanudación de la producción y la normalización del transporte logístico en el este de China, el progreso de la recuperación de la industria manufacturera aguas abajo se superponga con la demanda de reposición de existencias de los distribuidores y los clientes finales, y la elasticidad de la demanda de la industria de herramientas en junio – agosto es mayor. Desde el punto de vista de los envíos, los envíos de las principales empresas en abril y mayo se vieron menos afectados por la situación epidémica, principalmente: ① en el contexto de la situación epidémica, las marcas de importación interrumpieron el suministro, los productos destinatarios aceleraron la introducción en el mercado; El canal de ventas es perfecto, la fluctuación de la demanda de una sola región tiene un impacto limitado en el envío general de la empresa. Por lo tanto, después de que la demanda de la industria se restablezca, la empresa líder será la primera en beneficiarse. De cara al futuro, creemos que la demanda de la industria de herramientas de corte de máquinas herramienta seguirá siendo alta en el segundo semestre del año con la recuperación de la industria de fabricación general. En el contexto de la aceleración de la sustitución nacional, el rendimiento de la empresa líder mantendrá una tendencia de crecimiento constante.
Recomendaciones de inversión:
Se prevé que la demanda de la industria de herramientas de corte de junio a agosto será más flexible y la ventaja competitiva de la empresa líder será obvia. Se recomienda prestar atención a Norinco International Cooperation Ltd(000065) 7 , Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) , Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) .
Consejos de riesgo:
La competencia en el mercado se intensifica, el proceso de sustitución de los productos nacionales no es tan bueno como se esperaba, el paisaje de la industria manufacturera disminuye, la situación epidémica afecta repetidamente a la demanda, la capacidad de producción no es tan buena como se esperaba, el aumento de los precios de las materias primas afecta a La rentabilidad, el cálculo del espacio de mercado no es tan bueno como se esperaba, y la tasa de localización supone que el error de datos es grande.
