Puntos de inversión:
La producción y las ventas de la industria automotriz se recuperaron rápidamente en mayo y se acercaron al nivel normal. En el estímulo de la política de promoción del consumo, se espera que el crecimiento posterior supere las expectativas. Según los datos publicados por la Asociación China de fabricantes de automóviles el 10 de junio, en mayo de 2022 se completaron 1.926000 y 1.862000 unidades de producción y comercialización de automóviles en todo el país, respectivamente, en comparación con + 59,7% y + 57,6%, respectivamente – 5,7% y – 12,6% año tras año. De enero a mayo de este año, la producción y venta de automóviles completaron 9.618000 y 9.555000, respectivamente, con un total acumulativo de – 9,6% y – 12,2%, respectivamente, en comparación con el crecimiento de enero a abril de + 0,9 PCT y – 0,1 PCT respectivamente.
Debido a la propagación de brotes epidémicos en las principales ciudades manufactureras de automóviles de Jilin, Shenzhen y Shanghai en marzo y abril de este año, el crecimiento de la producción y las ventas de automóviles en abril alcanzó un nuevo nivel bajo en casi una década, con una fuerte disminución de la relación entre turismos y vehículos comerciales. En mayo, la producción y las ventas de automóviles mejoraron rápidamente, casi al nivel normal del mes, la recuperación de la velocidad y la intensidad de las expectativas del mercado. Desde finales de mayo, el Gobierno central, los gobiernos locales y las empresas de automóviles han introducido una serie de políticas de estímulo para promover el consumo de automóviles, con una intensidad sin precedentes. Con el alivio de la epidemia, la economía nacional y la vida normal, y con la ayuda de las políticas de estímulo pertinentes, se espera que el crecimiento de la producción y las ventas de automóviles en China supere las expectativas en el segundo semestre de la mayor probabilidad.
Nuevos vehículos energéticos: la producción y las ventas se duplicaron con creces en el mismo período del año anterior, y el crecimiento súper alto continuó. En mayo, la producción y venta de nuevos vehículos energéticos se completó en 466000 y 447000, respectivamente, un aumento de + 113,9% y + 105,2% con respecto al mismo período del año anterior. Entre ellos, 364000 y 347000 vehículos eléctricos puros se han producido y vendido, respectivamente, lo que representa un aumento del 1% y del 93,9% con respecto al a ño anterior. La producción y venta de vehículos eléctricos híbridos plug – in se completó en 102000 y 100000, respectivamente, con un aumento de 1,8 y 1,6 veces en comparación con el año anterior; La producción y venta de vehículos de pilas de combustible se completó en 243 y 103, respectivamente, con un aumento de 5,4 y 10,4 veces en comparación con el año anterior. En mayo, la tasa de penetración del mercado de vehículos de nueva energía alcanzó el 24,0% y la tasa de penetración del mercado de vehículos de pasajeros de nueva energía alcanzó el 26,3%. De enero a mayo, la producción y venta de nuevos vehículos energéticos se completó en 2.071000 y 2.030000, respectivamente, con un aumento anual de más de 1,1 veces. Esperamos que las ventas anuales de nuevos vehículos energéticos alcancen los 6 millones de vehículos más o menos.
Turismos: recuperación rápida de la producción y las ventas, excelente rendimiento de la marca independiente. En mayo, la producción y venta de vehículos de pasajeros completó 1.701000 y 1.623000, respectivamente, en comparación con + 70,8% y + 68,2%, respectivamente, año tras año + 5,2% y – 1,4%, mejor que la industria en su conjunto, la velocidad de recuperación es mucho mejor que los vehículos comerciales. En cuanto a los modelos de Subdivisión, el coche y el SUV han vuelto básicamente a su nivel normal, mientras que el MPV y los turismos cruzados siguen disminuyendo considerablemente. De enero a mayo, la producción y venta de vehículos de pasajeros completaron 8.196000 y 8.133000, respectivamente, en comparación con – 1,1% y – 3,6%. En mayo, 799000 vehículos de pasajeros de marca china se vendieron, lo que representa el 49,2% de las ventas totales de vehículos de pasajeros en comparación con el mismo per íodo del año pasado + 17,5%, lo que representa un mejor crecimiento general de los vehículos de pasajeros. De enero a mayo, las ventas acumuladas de vehículos de pasajeros de marca china ascendieron a 3.897000, lo que representa el 47,9% de las ventas totales de vehículos de pasajeros en comparación con el mismo per íodo del año pasado + 6,4 puntos porcentuales, mejor que el crecimiento general de los vehículos de pasajeros, lo que indica que la competitividad de los vehículos de pasajeros de marca propia está aumentando gradualmente.
Vehículos comerciales: la recuperación es inferior a lo previsto, la producción y las ventas siguen disminuyendo considerablemente. En mayo, la producción y venta de vehículos comerciales completó 225000 y 239000 vehículos, respectivamente, en comparación con + 7,2% y + 10,4%, respectivamente – 47,0% y – 50,5% año tras año. De enero a mayo, la producción y las ventas de vehículos comerciales completaron 1.422000 y 1.421000 vehículos, respectivamente, en comparación con el año anterior – 39,4% y – 41,9%. Por tipo de vehículo, la producción y las ventas de turismos en comparación con el mismo período – 30,4% y – 29,3%, la producción y las ventas de camiones en comparación con el mismo período – 40,3% y – 43,0%.
En mayo, las ventas de camiones pesados (calibre estadístico de la Asociación China de automóviles) fueron de 49.000 vehículos, un – 69,6% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, más del 11,4% en relación con el mes anterior, la recuperación no fue obvia, por debajo de las expectativas del mercado. Según las estadísticas de la primera red de vehículos comerciales, el mercado nacional de camiones pesados de enero a mayo alcanzó unas 323000 ventas, una disminución de aproximadamente el 64,0% en comparación con 887000 vehículos en el mismo período del a ño anterior, una disminución de más de 564000 vehículos. Las principales empresas de automóviles Sinotruk Jinan Truck Co.Ltd(000951) \ Sus ventas acumuladas de enero a mayo de unos 80.000 vehículos, la cuota de mercado aumentó al 24,6%, año tras año + 6,3 puntos porcentuales.
Sugerencias de inversión: la recuperación de la industria en mayo fue más rápida e intensa de lo esperado. Dado que una serie de políticas de estímulo al consumo comenzaron a aplicarse en junio, somos optimistas sobre el crecimiento de la producción y las ventas en la segunda mitad del a ño. Teniendo en cuenta que el impacto negativo de la epidemia en la oferta y la demanda se está eliminando gradualmente, se espera que la placa comience el período de inversión de oro de doble ganancia y valoración, aumentamos la calificación de inversión de la industria a la “ciudad líder – a”. Se recomienda principalmente la recuperación de las principales empresas de camiones pesados y vehículos de pasajeros con mayor flexibilidad Sinotruk Jinan Truck Co.Ltd(000951) , Great Wall Motor Company Limited(601633) \
Sugerencia de riesgo: el impacto repetido de la epidemia superó las expectativas, el precio de las materias primas aguas arriba aumentó significativamente.
